一、單項選擇題

　　1、下列有關增發(fā)和配股的說法中，不正確的是(　)。

　　A、配股一般采取網上定價發(fā)行的方式

　　B、擬配售股份數量不能超過本次配售股份前股數總量的30%

　　C、如果是公開增發(fā)新股，則最近三個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%(扣除非經常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以高者作為加權平均凈資產收益率的計算標準)

　　D、非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格不能低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%

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　　2、假設ABC公司總股本的股數為200000股，現采用公開方式發(fā)行20000股，增發(fā)前一交易日股票市價為10元/股。老股東和新股東各認購了10000股，假設不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業(yè)價值的變化，在增發(fā)價格為8.02元/股的情況下，老股東和新股東的財富變化是(　)。

　　A、老股東財富增加18000元，新股東財富也增加18000元

　　B、老股東財富增加18000元，新股東財富減少18000元

　　C、老股東財富減少18000元，新股東財富也減少18000元

　　D、老股東財富減少18000元，新股東財富增加18000元

　　3、下列關于普通股融資優(yōu)缺點的表述中，不正確的是(　)。

　　A、籌資風險大

　　B、籌資限制少

　　C、可能分散公司的控制權

　　D、會增加公司被收購的風險

　　4、關于股權再融資對企業(yè)的影響，下列說法中不正確的是(　)。

　　A、如果股權再融資有助于企業(yè)目標資本結構的實現，增強企業(yè)的財務穩(wěn)健性，降低債務的違約風險，就會在一定程度上降低企業(yè)的加權平均資本成本，增加企業(yè)的整體價值

　　B、若對財務投資者和戰(zhàn)略投資者增發(fā)，則會降低控股股東的控股比例，一般會對控股股東的控制權形成威脅

　　C、企業(yè)如果能將股權再融資籌集的資金投資于具有良好發(fā)展前景的項目，獲得正的投資活動凈現值，或者能夠改善企業(yè)的資本結構，降低資本成本，就有利于增加企業(yè)的價值

　　D、就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購的權利，就不會削弱控制權。公開增發(fā)會引入新的股東，股東的控制權受到增發(fā)認購數量的影響

　　5、某公司決定發(fā)行債券，在20×8年1月1日確定的債券面值為1000元，期限為5年，并參照當時的市場利率確定票面利率為10%，當在1月31日正式發(fā)行時，市場利率發(fā)生了變化，上升為12%，那么此時債券的發(fā)行價格應定為(　)元。

　　A、927.88

　　B、1000

　　C、1100

　　D、900

　　6、某公司于2009年1月1日發(fā)行票面年利率為5%，面值為1000元，期限為3年的長期債券，每年年末支付一次利息，當時市場年利率為3%。已知3年期年利率為3%和5%的普通復利現值系數分別為0.915和0.864;3年期年利率為3%和5%的年金現值系數分別為2.829和2.723。該公司所發(fā)行債券的發(fā)行價格為(　)元。

　　A、1056.45

　　B、1051.15

　　C、1005.45

　　D、1000

　　7、關于債券付息，下列表述中不正確的是(　)。

　　A、付息頻率越高，對投資人吸引力越大

　　B、債券的利息率一經確定，不得改變

　　C、如果債券貼現發(fā)行，則不發(fā)生實際的付息行為

　　D、付息方式多隨付息頻率而定

　　8、與不公開直接發(fā)行股票方式相比，公開間接發(fā)行股票方式(　)。

　　A、發(fā)行條件低

　　B、發(fā)行范圍小

　　C、發(fā)行成本高

　　D、股票變現性差

　　9、下列關于股票發(fā)行方式的說法中，不正確的是(　)。

　　A、股票發(fā)行方式分為公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行兩種方式

　　B、向不特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行

　　C、非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式

　　D、公開發(fā)行證券不需要對其進行限定

　　10、下列關于股權再融資的說法中，不正確的是(　)。

　　A、股權再融資方式包括向現有股東配股和增發(fā)新股融資

　　B、擬配售股份數量不超過本次配售股份前股本總額的30%

　　C、配股價格由發(fā)行人確定

　　D、公開增發(fā)的條件之一為最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%

　　11、相對于普通股籌資而言，屬于債務籌資特點的是(　)。

　　A、資本成本高

　　B、沒有固定償還期限

　　C、形成企業(yè)固定的利息負擔

　　D、會分散投資者對企業(yè)的控制權

　　12、下列各項中，不屬于長期借款特殊性保護條款的是(　)。

　　A、貸款?？顚Ｓ?/p>

　　B、不準企業(yè)投資于短期內不能收回資金的項目

　　C、限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額

　　D、限制資本支出規(guī)模

　　13、下列關于長期借款的有關說法中，錯誤的是(　)。

　　A、長期借款按有無擔?？蓜澐譃樾庞觅J款、抵押貸款

　　B、企業(yè)申請長期借款，必須具有法人資格

　　C、貨款?？顚Ｓ脤儆陂L期借款的一般保護性條款

　　D、目前國家處于提高利率時期，借款時應與銀行簽訂固定利率合同

　　14、長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是(　)。

　　A、籌資速度慢

　　B、籌資彈性好

　　C、財務風險小

　　D、限制條款少

　　15、下列關于租賃的稅務處理的說法中，不正確的是(　)。

　　A、以融資租賃方式租人固定資產發(fā)生的租賃費支出，按照規(guī)定構成融資租人固定資產價值的部分應當提取折舊費用，分期扣除

　　B、以經營租賃方式租入固定資產發(fā)生的租賃費支出，應按照租賃期均勻扣除

　　C、融資租賃的租賃費不能作為費用扣除

　　D、稅法上只承認融資租賃是真正租賃

　　16、企業(yè)對某項資產的租賃屬于稅法上的融資租賃。如果已知租賃資產的購置成本為1000萬元，第一年支付租金260萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，則第一年的租金抵稅金額為(　)。

　　A、25萬元

　　B、75萬元

　　C、6.5萬元

　　D、0

　　17、下列關于租賃的說法中，不正確的是(　)。

　　A、杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式

　　B、節(jié)稅是短期租賃存在的重要原因

　　C、如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在

　　D、所得稅制度對于融資租賃的促進，主要表現在允許一部分融資租賃的租賃費稅前扣除

　　18、下列關于認股權證用途的說法中，不正確的是(　)。

　　A、發(fā)行認股權證可以彌補新股發(fā)行的稀釋損失

　　B、認股權證可以作為獎勵發(fā)給本公司的管理人員

　　C、認股權證與公司債券同時發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率高于市場要求的長期債券

　　D、有時，認股權證還作為獎勵發(fā)給投資銀行機構

　　19、下列各項中，不屬于發(fā)行可轉換債券公司設置贖回條款目的的是(　)。

　　A、促使債券持有人轉換股份

　　B、能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失

　　C、保護發(fā)行公司的利益

　　D、保護債券投資人的利益

　　20、甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是(　)。

　　A、經營租賃

　　B、售后回租租賃

　　C、杠桿租賃

　　D、直接租賃

　　二、多項選擇題

　　1、下列屬于非公開增發(fā)新股的認購方式的有(　)。

　　A、現金認購

　　B、債權認購

　　C、無形資產認購

　　D、固定資產認購

　　2、影響債券發(fā)行價格的因素包括(　)。

　　A、債券面額

　　B、票面利率

　　C、市場利率

　　D、債券期限

　　3、債券的到期償還方式不包括(　)。

　　A、債券的轉換

　　B、提前償還

　　C、滯后償還

　　D、分批償還

　　4、對發(fā)行公司來說，采取包銷的方式銷售股票，其優(yōu)點有(　)。

　　A、可以及時籌足資本

　　B、可以節(jié)省發(fā)行費用

　　C、免于承擔發(fā)行風險

　　D、不會損失發(fā)行溢價

　　5、在我國，配股的目的主要體現在(　)。

　　A、不改變老股東對公司的控制權

　　B、由于每股收益的稀釋，通過折價配售對老股東進行補償

　　C、增加發(fā)行量

　　D、鼓勵老股東認購新股

　　6、A公司擬采用配股的方式進行融資。2011年3月15日為配股除權登記日，以該公司2010年12月31日總股數1000萬股(股東李某擁有200萬股)為基數，每10股配2股。配股說明書公布之前20個交易日平均股價為5元/股，配股價格為4元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現值引起的企業(yè)價值的變化，所有股東(李某除外)都參與配股，下列說法中正確的有(　)。

　　A、每份股票的配股權價值為0.17元

　　B、配股后股東李某的財富損失了28萬元

　　C、配股后股票價格為4.86元

　　D、配股后股票價格為4.83元

　　7、與權益籌資相比，債務籌資的特征包括(　)。

　　A、債務籌資產生合同義務

　　B、歸還債權人本息的請求權優(yōu)于優(yōu)先股股東的股利

　　C、提供債務資金的投資者，沒有權利獲得高于合同規(guī)定利息之外的任何收益

　　D、債務籌資的成本比權益籌資的成本高

　　8、按照有無擔保，長期借款可分為(　)。

　　A、信用貸款

　　B、抵押貸款

　　C、票據貼現

　　D、質押貸款

　　9、長期借款的償還方式有(　)。

　　A、定期支付利息、到期一次償還本金

　　B、定期等額償還

　　C、平時逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分

　　D、先歸還利息，后歸還本金

　　10、按照我國的會計準則對于租賃分類的規(guī)定，下列說法正確的有(　)。

　　A、如果承租人有購買租賃資產的選擇權，并且所訂立的購買價格將低于行使選擇權時租賃資產的公允價值，則可以判斷為融資租賃

　　B、如果某項租賃的租賃期占租賃資產可使用年限的80%，則可以認定為融資租賃

　　C、如果某項租賃在租賃開始日最低租賃付款額的現值等于租賃開始日資產公允價值的95%，則可以認定為融資租賃

　　D、如果某項租賃的資產性質特殊，不做重新改制，只有承租人才能使用，則可以認定為融資租賃

　　答案部分

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 選項C中，應該把“以高者作為加權平均凈資產收益率的計算標準”改為“以低者作為加權平均凈資產收益率的計算標準”。

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 增發(fā)后每股價格

　　=(200000×10+20000×8.02)/(200000+20000)=9.82(元/股)

　　老股東財富變化：9.82×(200000+10000)-200000×10-10000×8.02=-18000(元)

　　新股東財富變化：9.82×10000-10000×8.02=+18000(元)

　　3、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 普通股籌資的優(yōu)點：沒有固定利息負擔;沒有固定到期日;籌資風險小(選項A不正確);能增加公司的信譽;籌資限制較少。普通股籌資的缺點：普通股的資本成本較高;以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權，削弱原有股東對公司的控制;如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護商業(yè)秘密的難度;股票上市會增加公司被收購的風險。

　　4、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 若對財務投資者和戰(zhàn)略投資者增發(fā)，則會降低控股股東的控股比例，但財務投資者和戰(zhàn)略投資者大多與控股股東有良好的合作關系，一般不會對控股股東的控制權形成威脅。

　　5、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 債券的發(fā)行價格=1000×10%×(P/A，12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=100×3.6048+1000×0.5674=927.88(元)

　　6、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 債券發(fā)行價格=1000×0.915+1000×5%×2.829=1056.45(元)。

　　7、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考核長期債券籌資。債券利息率的確定有固定利率和浮動利率兩種形式。浮動利率一般指由發(fā)行人選擇一個基準利息率，按基準利息率水平在一定的時間間隔中對債務的利率進行調整。

　　8、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 公開間接發(fā)行方式的優(yōu)點：發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，易于足額募集資本;股票的變現性強，流通性好;股票的公開發(fā)行有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴大其影響。缺點：手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。應該選擇C選項。

　　9、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 公開發(fā)行由于發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，對社會影響大，需要對其進行限定。所以選項D的說法不正確。

　　10、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 配股價格由主承銷商和發(fā)行人協商確定，所以選項C的說法不正確。

　　11、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 債務籌資是與普通股籌資性質不同的籌資方式。與后者相比，債務籌資的特點表現為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還;不論企業(yè)經營好壞，需固定支付債務利息，從而形成企業(yè)固定的負擔;其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權。

　　12、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 長期借款的特殊性保護條款包括：(1)貸款專款專用;(2)不準企業(yè)投資于短期內不能收回資金的項目;(3)限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額;(4)要求企業(yè)主要領導人在合同有效期內擔任領導職務;(5)要求企業(yè)主要領導人購買人身保險。選項D屬于長期借款的一般性保護條款。

　　13、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 貨款專款專用屬于長期借款的特殊性保護條款，因此選項C的說法不正確。

　　14、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 與其他長期負債籌資相比，長期借款籌資的優(yōu)點主要有：(1)籌資速度快;(2)借款彈性好。長期借款籌資的缺點主要有：(1)財務風險較大;(2)限制性條款較多。

　　15、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 稅法只承認經營租賃是真正租賃，所有融資租賃都是名義租賃并認定為分期付款購買。

　　16、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 由于本題涉及的租賃為稅法上規(guī)定的融資租賃，因此，租賃費不能抵稅，所以本題選D。

　　17、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 節(jié)稅是長期租賃存在的重要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。所以選項B的說法不正確。

　　18、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 作為籌資工具，認股權證與債券同時發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券。所以選項C的說法不正確。

　　19、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 設置贖回條款是為了促使債券持有人轉換股份，因此又被稱為加速條款;同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。由此可知，設置贖回條款保護的是發(fā)行公司的利益，所以應該選D。

　　20、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。甲公司以自有資金支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款，所以屬于杠桿租賃。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 非公開增發(fā)新股的認購方式不限于現金，還包括股權、債權、無形資產、固定資產等非現金資產。

　　2、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 根據債券發(fā)行價格的計算公式可知：債券發(fā)行價格是指以市場利率為折現率計算的債券未來各項現金流量(利息和本金)現值的合計，債券的面額即債券的本金，債券的面額和票面利率影響債券的利息，債券的期限影響折現系數。

　　3、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 債券的到期償還包括分批償還和一次償還。

　　4、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 對發(fā)行公司來說，包銷的辦法可以及時籌足資本，免于承擔發(fā)行風險，(股款未募足的風險由承銷商承擔);但股票以較低的價格售給承銷商會損失部分溢價。所以本題答案為選項AC。

　　5、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 在我國，配股權是指當股份公司需再籌集資金而向現有股東發(fā)行新股時，股東可以按原有的持股比例以較低的價格購買一定數量的新發(fā)行股票。這樣做的目的有：(1)不改變老股東對公司的控制權和享有的各種權利;(2)因發(fā)行新股將導致短期內每股收益稀釋，通過折價配售的方式可以給老股東一定的補償;(3)鼓勵老股東認購新股，以增加發(fā)行量。所以本題的選項ABCD均是答案。

　　6、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 配股后股票價格=[1000×5+(1000-200)/10×2×4]/[1000+(1000-200)/10×2]=4.86(元/股)，每份股票的配股權價值=(4.86-4)/5=0.17(元/股)。配股前股東李某的股票價值=200×5=1000(萬元)，配股后股東李某的股票價值=200×4.86=972(萬元)，配股后股東李某的財富損失了1000-972=28(萬元)。

　　【提示】

　　(1)配股權價值=(配股后股票價格-配股價格)/購買一股新股所需要的配股權數=(配股后股票價格-配股價格)/購買一股新股所需要的原股數

　　(2)配股除權價格=(配股前股票市值+配股價格×配股數量)/(配股前的股數+配股數量)=(配股前股票市值+配股融資額)/配股后的股數

　　(3)配股后股票價格=配股后股票市值/配股后的股數=(配股前股票市值+普通股市場價值增加)/配股后的股數，在不考慮新募集投資的凈現值引起的企業(yè)價值的變化的情況下，配股融資額=普通股市場價值增加額，配股后股票價格=配股除權價格。

　　7、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 債務籌資包括選項A、B、C三個特點，正是由于這三個特點，債務資金的提供者承擔的風險顯著低于股東，所以其期望報酬率低于股東，即債務籌資的成本低于權益籌資。

　　8、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 按照有無擔保，長期借款可分為信用貸款和抵押貸款。

　　9、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 長期借款的償還方式有：定期支付利息、到期一次償還本金;定期等額償還;平時逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分。

　　10、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 按照我國的會計準則，滿足下列標準之一的，即應認定為融資租賃：(1)在租賃期屆滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人;(2)承租人有購買租賃資產的選擇權，所訂立的購買價格預計將遠低于行使選擇權時租賃資產的公允價值(由此可知，選項A不是答案，選項A中說的是“低于”而不是“遠低于”)，因而在租賃開始日就可合理地確定承租人將會行使這種選擇權;(3)租賃期占租賃資產可使用壽命的大部分(通常解釋為等于或大于75%)，所以，選項B是答案;(4)租賃開始日的最低租賃付款額的現值幾乎相當于(通常解釋為等于或大于90%)租賃開始日租賃資產的公允價值，所以，選項C是答案;(5)租賃資產性質特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。所以，選項D是答案。

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