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【內(nèi)容導(dǎo)航】
金融工具與金融市場(chǎng)
【所屬章節(jié)】
第一章 財(cái)務(wù)管理基本原理
金融工具與金融市場(chǎng)
(一)金融工具的類(lèi)型
金融工具具有下列基本特征:(1)期限性:金融工具通常有規(guī)定的償還期限;(2)流動(dòng)性:金融工具在必要時(shí)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力;(3)風(fēng)險(xiǎn)性:購(gòu)買(mǎi)金融工具的本金和預(yù)定收益存在損失可能性;(4)收益性:金融工具能夠帶來(lái)價(jià)值增值的特性。不同金融工具的具體特征表現(xiàn)不盡相同。譬如,與債券相比,股票沒(méi)有規(guī)定的償還期限,風(fēng)險(xiǎn)更大。
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金融工具按其收益性特征可分為以下三類(lèi):
1.固定收益證券。固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金流的證券。例如,公司債券的發(fā)行人承諾每年向債券持有人支付固定的利息。有些債券的利率是浮動(dòng)的,但也規(guī)定有明確的計(jì)算方法。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低,除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約,證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。
2.權(quán)益證券。權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。發(fā)行人事先不對(duì)持有者作出支付承諾,收益的多少不確定,要看公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)和公司凈資產(chǎn)的價(jià)值,因此其風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券。權(quán)益證券的收益和發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高。其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況。
3.衍生證券。衍生證券的種類(lèi)繁多,并不斷創(chuàng)新,包括各種形式的金融期權(quán)、期貨和利率互換合約。由于衍生品的價(jià)值依賴(lài)于其他證券,因此它既可以用來(lái)套期保值,也可以用來(lái)投機(jī)。衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具。
(二)金融市場(chǎng)的種類(lèi)
金融市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng),這兩類(lèi)金融市場(chǎng)的功能不同,所交易的證券期限、利率和風(fēng)險(xiǎn)也不同。
貨幣市場(chǎng)是短期債務(wù)工具交易的市場(chǎng),交易的證券期限不超過(guò)1年。貨幣市場(chǎng)的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性,以便隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。貨幣市場(chǎng)工具包括短期國(guó)債(在英美稱(chēng)為國(guó)庫(kù)券)、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。
資本市場(chǎng)是指期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)。資本市場(chǎng)包括銀行中長(zhǎng)期存貸市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)。與貨幣市場(chǎng)相比,資本市場(chǎng)交易的證券期限長(zhǎng)(超過(guò)1年),利率或必要報(bào)酬率較高,其風(fēng)險(xiǎn)也較大。資本市場(chǎng)的主要功能是進(jìn)行長(zhǎng)期資金的融通。資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款等。
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