2020年cpa《財管》知識點：混合籌資資本成本的估計
2020-06-11 14:55:00 來源：網(wǎng)絡(luò)
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
混合籌資資本成本的估計
【所屬章節(jié)】
第四章 資本成本
【知識點】混合籌資資本成本的估計
混合籌資資本成本的估計
混合籌資兼具債權(quán)和股權(quán)籌資雙重屬性，主要包括優(yōu)先股籌資、永續(xù)債籌資、附認股權(quán)證債券籌資和可轉(zhuǎn)換債券籌資等。此處介紹優(yōu)先股和永續(xù)債券籌資的資本成本的估計。
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一、優(yōu)先股資本成本的估計
優(yōu)先股資本成本包括股息和發(fā)行費用。優(yōu)先股股息通常是固定的，公司稅后利潤在派發(fā)普通股股利之前，優(yōu)先派發(fā)優(yōu)先股股息。rp=Dp/Pp(1-F)
式中，rp表示優(yōu)先股資本成本;Dp表示優(yōu)先股每股年股息;Pp表示優(yōu)先股每股發(fā)行價格;F表示優(yōu)先股發(fā)行費用率。
二、永續(xù)債資本成本的估計
永續(xù)債是沒有明確到期日或期限非常長的債券，債券發(fā)行方只需支付利息，沒有還本義務(wù)(實際操作中會附加贖回及利率調(diào)整條款)。永續(xù)債是具有一定權(quán)益屬性的債務(wù)工具，其利息是一種永續(xù)年金。永續(xù)債資本成本的估計與優(yōu)先股類似，公式如下：rpd=Ipd/Ppd(1-F)
式中，rpd表示永續(xù)債資本成本;Ipd表示永續(xù)債每年利息;Ppd表示永續(xù)債發(fā)行價格;F表示永續(xù)債發(fā)行費用率。
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