在其他條件不變的情況下，下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的表述，正確的有(　)。

　　A.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高，證券市場(chǎng)線向下平移

　　B.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高，證券市場(chǎng)線向上平移

　　C.投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)降低證券市場(chǎng)線的斜率

　　D.投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率

　　【答案】BD

　　【解析】

　　預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率，所以B正確;一般地說(shuō)，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的必要報(bào)酬率越高，所以D正確。

　　【例題·單選題】

　　下列關(guān)于投資組合的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.有效投資組合的預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，既可以用資本市場(chǎng)線描述，也可以用證券市場(chǎng)線描述。

　　B.用證券市場(chǎng)線描述投資組合(無(wú)論是否有效的分散風(fēng)險(xiǎn))的預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系的前提條件是市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)

　　C.當(dāng)投資組合只有兩種證券時(shí)，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值

　　D.當(dāng)投資組合包含所有證券時(shí)，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差

　　【答案】C

　　【解析】

　　只要相關(guān)系數(shù)不等于1，那么組合的標(biāo)準(zhǔn)差比組合內(nèi)的各證券標(biāo)準(zhǔn)差的平均數(shù)小，所以C不正確。

　　【例題·多選題】

　　(2016)下列關(guān)于投資項(xiàng)目資本成本的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A.資本成本是投資項(xiàng)目的取舍率

　　B.資本成本是投資資本的必要報(bào)酬率

　　C.資本成本是投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率

　　D.資本成本是投資資本的機(jī)會(huì)成本

　　【答案】ABD【解析】投資項(xiàng)目的資本成本是指項(xiàng)目本身所需投資資本的機(jī)會(huì)成本，是公司投資于資本支出項(xiàng)目的必要報(bào)酬率，因此選項(xiàng)BD是答案。采用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是投資項(xiàng)目“取舍率”, 因此選項(xiàng)A是答案，選項(xiàng)C不是答案。

　　【例題·單選題】

　　(2017)下列各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，通常不使用資本成本的是(　)。

　　A.產(chǎn)品定價(jià)決策

　　B.營(yíng)運(yùn)資本管理

　　C.存貨采購(gòu)決策

　　D.企業(yè)價(jià)值評(píng)估

　　【答案】A

　　【解析】

　　產(chǎn)品定價(jià)決策不使用資本成本，選項(xiàng)A正確。營(yíng)運(yùn)資本管理中，應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息等的計(jì)算會(huì)使用資本成本，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;存貨采購(gòu)決策中存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息等的計(jì)算會(huì)使用資本成本，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;企業(yè)價(jià)值評(píng)估中企業(yè)價(jià)值計(jì)算時(shí)的折現(xiàn)率就是使用資本成本，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【例題·多選題】

　　下列哪些因素變動(dòng)，會(huì)使公司的債務(wù)成本提高(　)。

　　A.市場(chǎng)利率上升

　　B.股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升

　　C.所得稅稅率提高

　　D.增加債務(wù)的比重

　　【答案】ABD

　　【解析】市場(chǎng)利率上升，公司的債務(wù)成本會(huì)上升，因?yàn)橥顿Y人的機(jī)會(huì)成本增加了，公司籌資時(shí)必須付給債權(quán)人更多的報(bào)酬，A正確;市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)影響股權(quán)成本，股權(quán)成本上升時(shí)，各公司會(huì)增加債務(wù)籌資，并推動(dòng)債務(wù)成本上升，B正確;增加債務(wù)的比重，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的提高，又會(huì)引起債務(wù)成本和權(quán)益成本上升，D正確。所得稅率提高會(huì)使負(fù)債利息抵稅更多，可使負(fù)債成本降低。

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