11.某公司全部資產(chǎn)120萬元，有息負債占40%，有息負債平均利率為10%，當息稅前利潤為20萬元時，財務杠桿系數(shù)為()。

　　A.1.25

　　B.1.32

　　C.1.43

　　D.1.56

　　答案： B

　　解析： 本題的主要考查點是財務杠桿系數(shù)的計算。財務杠桿系數(shù)=EBIT÷(EBIT-I)=20÷(20-120×40%×10%)=1.32。

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　　12.甲公司設立于2018年12月31日，預計2019年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的原理，甲公司在確定2019年籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是()。

　　A.內(nèi)源籌資

　　B.發(fā)行債券

　　C.增發(fā)股票

　　D.銀行借款

　　答案： D

　　解析： 本題的主要考查點是資本結(jié)構(gòu)理論中的優(yōu)序融資理論的含義。根據(jù)優(yōu)序融資理論的原理，在成熟的證券市場上，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式是內(nèi)源籌資優(yōu)于外源籌資，外源債務籌資優(yōu)于外源股權(quán)籌資。即籌資優(yōu)序模式首先是留存收益，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。但在本題中，甲公司設立于2018年12月31日，預計2019年底投產(chǎn)，投產(chǎn)前無法獲得內(nèi)源籌資，甲公司在確定2019年籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是銀行借款。

　　13.某企業(yè)固定成本為20萬元，全部資本均為自有資本，其中優(yōu)先股占15%，則該企業(yè)()。

　　A.只存在經(jīng)營杠桿效應

　　B.只存在財務杠桿效應

　　C.同時存在經(jīng)營杠桿效應和財務杠桿效應

　　D.經(jīng)營杠桿效應和財務杠桿效應可以相互抵消

　　答案： C

　　解析： 本題的主要考查點是經(jīng)營杠桿效應和財務杠桿效應作用的原理。有固定經(jīng)營成本，說明存在經(jīng)營杠桿效應。有優(yōu)先股，說明存在財務杠桿效應。因此，同時存在經(jīng)營杠桿效應和財務杠桿效應。

　　多項選擇題

　　14.企業(yè)降低經(jīng)營風險的途徑一般有()。

　　A.增加銷售量

　　B.增加自有資本

　　C.降低變動成本

　　D.增加固定成本比例

　　答案： AC

　　15.籌資決策中的聯(lián)合杠桿具有的性質(zhì)有()。

　　A.聯(lián)合杠桿能夠起到財務杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用

　　B.在無優(yōu)先股的情況下，聯(lián)合杠桿能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前利潤的比率

　　C.聯(lián)合杠桿能夠估計出營業(yè)收入變動對每股收益的影響

　　D.聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風險越大

　　答案： ABC

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