二 、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　資本成本也稱為( )

　　A、必要期望報(bào)酬率

　　B、最低可接受的報(bào)酬率

　　C、最高期望報(bào)酬率

　　D、投資項(xiàng)目的取舍率

　　2、

　　下列有關(guān)公司的資本成本和項(xiàng)目的資本成本的表述，正確的有( )

　　A、項(xiàng)目的資本成本與公司的資本成本相同

　　B、項(xiàng)目的資本成本可能高于公司的資本成本

　　C、項(xiàng)目的資本成本可能低于公司的資本成本

　　D、每個(gè)項(xiàng)目都有自己的資本成本，它是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)

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　　3、

　　下列各項(xiàng)屬于影響企業(yè)資本成本的外部因素的有( )

　　A、利率

　　B、股利政策

　　C、投資政策

　　D、市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　4、

　　下列關(guān)于資本成本的表述中正確的有( )

　　A、估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本是決策的相關(guān)成本

　　B、對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益率是其債務(wù)的真實(shí)成本

　　C、在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本

　　D、估計(jì)債務(wù)資本成本時(shí)通常的做法是考慮全部的債務(wù)

　　5、

　　采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本的前提條件有( )

　　A、公司目前有上市的長期債券

　　B、本公司沒有上市的債券

　　C、找不到合適的可比公司

　　D、沒有信用評級資料

　　二 、多項(xiàng)選擇題

　　1、正確答案： A,B,D

　　答案解析

　　投資人投資一個(gè)公司，如果該公司的期望報(bào)酬率高于其他等風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會的期望報(bào)酬率，他就會投資于該公司，投資人要求的必要報(bào)酬率，是他放棄的其他投資機(jī)會中報(bào)酬率最高的一個(gè)。因此，資本成本也稱為必要期望報(bào)酬率、投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率。

　　2、正確答案： B,C,D

　　答案解析

　　如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目的資本成本等于公司的資本成本，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目的資本成本高于公司的資本成本，所以選項(xiàng)B正確;如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目的資本成本低于公司的資本成本，所以選項(xiàng)C正確;每個(gè)項(xiàng)目都有自己的資本成本，它是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)，所以選項(xiàng)D正確。

　　3、正確答案： A,D

　　答案解析

　　影響資本成本的因素主要有利率、市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、稅率、資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策，其中利率、市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、稅率屬于外部因素，資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策屬于內(nèi)部因素。

　　4、正確答案： B,C

　　答案解析

　　作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本?，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的債務(wù)是長期債務(wù)，因此通常的做法是只考慮長期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　5、正確答案： B,C

　　答案解析

　　如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本。

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