15.

　　假設(shè)某公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為45元，6個(gè)月后的價(jià)格可能是55元和35元兩種情況。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，到期時(shí)間是6個(gè)月，執(zhí)行價(jià)格為48元。投資者可以購進(jìn)上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率10%借入資金，同時(shí)售出一份該股票的看漲期權(quán)。則套期保值比率為(　　)。

　　A.0.35

　　B.0.2

　　C.0.1

　　D.0.5

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　　16.

　　某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格相同，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限3個(gè)月，3個(gè)月的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%，目前該股票的價(jià)格是38元，看跌期權(quán)價(jià)格為4.8元，看漲期權(quán)價(jià)格為1.8元，則期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為(　　)元。

　　A.41.82

　　B.41

　　C.40.20

　　D.42.52

　　17.

　　標(biāo)的資產(chǎn)為同一股票的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為40元，6個(gè)月到期，若無風(fēng)險(xiǎn)年利率為4%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為38元，看漲期權(quán)的價(jià)格為2.5元，則看跌期權(quán)的價(jià)格為(　　)元。

　　A.3.72

　　B.1.28

　　C.2.96

　　D.2.45

　　18.

　　下列關(guān)于派發(fā)股利期權(quán)定價(jià)的說法正確的是(　　)。

　　A.要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日后所派發(fā)的全部股利現(xiàn)值

　　B.估值模型建立在股票實(shí)際價(jià)格基礎(chǔ)上

　　C.假設(shè)股利是離散分期支付

　　D.如果年股利收益率為零，則與BS模型相同

　　19.

　　下列關(guān)于布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型中估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率應(yīng)選擇無違約風(fēng)險(xiǎn)的固定收益的國(guó)債利率來估計(jì)

　　B.無違約風(fēng)險(xiǎn)的固定收益的國(guó)債利率是指其市場(chǎng)利率，而非票面利率

　　C.應(yīng)選擇與期權(quán)到期日不同的國(guó)庫券利率

　　D.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的利率

　　20.

　　利用布萊克-斯科爾斯定價(jià)模型計(jì)算期權(quán)價(jià)值時(shí)，用不到的指標(biāo)是(　　)。

　　A.標(biāo)的股票的當(dāng)前價(jià)值

　　B.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

　　C.標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布中離差小于d的概率

　　D.期權(quán)到期日前的時(shí)間

　　15. 【答案】 A

　　16. 【答案】 A

　　【解析】

　　根據(jù)看漲期權(quán)—看跌期權(quán)平價(jià)定理，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值=標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格+看跌期權(quán)價(jià)格-看漲期權(quán)價(jià)格=38+4.8-1.8=41(元)，則期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格=41×(1+2%)=41.82(元)。

　　17. 【答案】 A

　　【解析】

　　P=-S+C+PV(X)=-38+2.5+40/(1+2%)=3.72(元)。

　　18. 【答案】 D

　　【解析】

　　派發(fā)股利的期權(quán)定價(jià)，在期權(quán)估值時(shí)，要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利現(xiàn)值，所以選項(xiàng)A不正確;由于實(shí)際股價(jià)經(jīng)過了調(diào)整，所以估值模型建立在調(diào)整后的股票價(jià)格而不是實(shí)際價(jià)格基礎(chǔ)上，所以選項(xiàng)B不正確;假設(shè)股利連續(xù)支付，而不是離散分期支付，所以選項(xiàng)C不正確。

　　19. 【答案】 C

　　【解析】

　　國(guó)庫券的到期時(shí)間不等，其利率也不同，應(yīng)選擇與期權(quán)到期日相同的國(guó)庫券利率。

　　20. 【答案】 A

　　【解析】

　　選項(xiàng)A的正確說法應(yīng)該是“標(biāo)的股票的當(dāng)前價(jià)格”。

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