2020注會考試《財務(wù)管理》考點練習(xí)：投資項目資本預(yù)算 ,新東方職上小編為大家整理了相關(guān)內(nèi)容，供考生們參考。 更多關(guān)于注冊會計師考試試題，請關(guān)注新東方職上網(wǎng)。

　　一、單項選擇題

　　1、公司打算投資一新項目，已知公司資產(chǎn)的β值為0.77，目標(biāo)公司權(quán)益乘數(shù)為1.5，債務(wù)資本成本為6%，所得稅稅率為20%。目前無風(fēng)險報酬率為3%，市場組合的平均報酬率為13%，則新項目的平均資本成本為(　)。

　　A、7.08%

　　B、10.28%

　　C、8.9%

　　D、11.2%

　　2、甲公司為一家天燃?xì)忾_采公司，乙公司為一家以天燃?xì)鉃樵仙a(chǎn)化學(xué)產(chǎn)品的公司，現(xiàn)在，兩家公司都準(zhǔn)備在某地投資一個天然氣項目。甲乙兩家公司都在評估該項目，兩家公司分別評估該項目的未來現(xiàn)金流，結(jié)論是該項目包含了一個初期的負(fù)的現(xiàn)金流和未來的正的現(xiàn)金流。兩家公司估計的現(xiàn)金流是一樣的，兩家公司都沒有債務(wù)籌資。兩家公司都估算出來在18%的折現(xiàn)率下該項目的凈現(xiàn)值為100萬元，在22.8%的折現(xiàn)率下該項目的凈現(xiàn)值為-110萬元。甲公司的貝塔系數(shù)為0.75，乙公司的貝塔系數(shù)為1.35，市場的風(fēng)險溢價為8%，無風(fēng)險利率為12%。根據(jù)以上資料，判斷下列結(jié)論正確的是(　)。

　　A、該項目對甲公司具有財務(wù)可行性

　　B、該項目對乙公司具有財務(wù)可行性

　　C、該項目對甲乙公司均具有財務(wù)可行性

　　D、無法判斷該項目對兩個公司的財務(wù)可行性

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　　3、下列關(guān)于投資項目的敏感性分析的說法中，不正確的是(　)。

　　A、敏感性分析是投資項目評價中常用的一種研究不確定性的方法

　　B、敏感性分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種分析方法

　　C、敏感性分析是一種常用的風(fēng)險分析方法，但計算過程復(fù)雜

　　D、在進行敏感性分析時，只允許一個變量發(fā)生變動，而假設(shè)其他變量保持不變

　　4、年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以50000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值率為10%;目前可以按10000元價格賣出，假設(shè)所得稅稅率為25%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是(　)。

　　A、減少1000元

　　B、增加1000元

　　C、增加9000元

　　D、增加11000元

　　5、在固定資產(chǎn)更新項目的決策中，下列說法不正確的是(　)。

　　A、如果未來使用年限不同，則不能使用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法

　　B、平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是更換設(shè)備的特定方案

　　C、平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按照原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備

　　D、平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案

　　二、多項選擇題

　　1、下列有關(guān)說法中，不正確的有(　)。

　　A、在互斥項目的優(yōu)選問題中，如果項目的壽命期不同，必須使用共同年限法

　　B、在互斥項目的優(yōu)選問題中，如果項目的壽命期不同，必須使用等額年金法

　　C、在互斥項目的優(yōu)選問題中，如果項目的壽命期不同，可以使用共同年限法或等額年金法

　　D、等額年金法簡單，容易理解

　　2、下列關(guān)于共同年限法的說法中，正確的有(　)。

　　A、共同年限法的原理是：假設(shè)投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達(dá)到相同的年限，然后比較凈現(xiàn)值

　　B、共同年限法也稱為重置價值鏈法

　　C、共同年限法預(yù)計現(xiàn)金流量比較容易

　　D、沒有考慮通貨膨脹的影響

　　3、某公司投資100萬元購買一臺無需安裝的設(shè)備，投產(chǎn)后每年增加營業(yè)收入48萬元，增加付現(xiàn)營業(yè)費用13萬元，預(yù)計項目壽命期為5年，期滿無殘值。稅法規(guī)定的折舊年限為5年，按直線法計提折舊，無殘值。該公司適用25%的所得稅稅率，項目的資本成本為10%。下列表述中正確的有(　)。

　　A、靜態(tài)投資回收期為2.86年

　　B、會計報酬率為11.25%

　　C、凈現(xiàn)值為18.46萬元

　　D、現(xiàn)值指數(shù)為1.18

　　4、下列有關(guān)投資期現(xiàn)金流量的說法中，正確的有(　)。

　　A、投資期現(xiàn)金流量不影響損益

　　B、投資期現(xiàn)金流量包括長期資產(chǎn)上的投資和墊支營運資本，還可能包括機會成本

　　C、在投資期主要是現(xiàn)金流出量

　　D、投資期現(xiàn)金流量包括付現(xiàn)營運成本

　　5、某公司正在開會討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論，你認(rèn)為不應(yīng)列入該項目評價的現(xiàn)金流量有(　)。

　　A、新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資金80萬元

　　B、該項目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭

　　C、產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元，如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出新產(chǎn)品

　　D、動用為其他產(chǎn)品儲存的原料約200萬元

　　6、下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的表述中，正確的有(　)。

　　A、更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇

　　B、更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，但也有少量的現(xiàn)金流入

　　C、一般說來，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，因此更新決策不同于一般的投資決策

　　D、由于更新決策中的各方案沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，因此無論哪個方案都不能計算項目本身的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率

　　7、公司擬投資一個項目，需要一次性投入200000元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有建設(shè)期，投產(chǎn)后年均收入96000元，付現(xiàn)營業(yè)費用26000元，預(yù)計有效期10年，按直線法提折舊，無殘值。所得稅稅率為30%，則該項目(　)。

　　A、年現(xiàn)金凈流量為55000元

　　B、靜態(tài)投資回收期3.64年

　　C、會計報酬率17.5%

　　D、會計報酬率35%

　　8、甲公司擬投資一個項目，需要一次性投入20萬元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有建設(shè)期，投產(chǎn)后每年收入90000元，付現(xiàn)營業(yè)費用36000元，預(yù)計壽命期10年，按直線法計提折舊，無殘值。適用的所得稅稅率為30%，要求的報酬率為10%。則下列說法中正確的(　)。已知：(P/A，10%，10)=6.1446

　　A、該項目營業(yè)期年現(xiàn)金凈流量為43800元

　　B、該項目靜態(tài)投資回收期為4.57年

　　C、該項目現(xiàn)值指數(shù)為1.35

　　D、該項目凈現(xiàn)值為69133.48元

　　9、下列關(guān)于投資項目評估方法的表述中，正確的有(　)。

　　A、現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項目的凈現(xiàn)值除以初始投資額

　　B、動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量項目的盈利性

　　C、內(nèi)含報酬率是項目本身的投資報酬率，不隨投資項目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化

　　D、內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣

　　10、關(guān)于雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法，下列說法正確的有(　)。

　　A、二者都屬于加速折舊法

　　B、雙倍余額遞減法中各年的折舊率相同，年數(shù)總和法中各年的折舊率不相同

　　C、雙倍余額遞減法中各年計提基數(shù)不同，年數(shù)總和法中各年計提基數(shù)相同

　　D、雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法的計提基數(shù)都已經(jīng)扣除了預(yù)計凈殘值

　　11、投資項目評價的基本步驟包括(　)。

　　A、提出各種項目的投資方案

　　B、估計投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量

　　C、比較價值指標(biāo)與可接受標(biāo)準(zhǔn)

　　D、對已接受的方案進行敏感性分析

　　12、下列有關(guān)敏感程度法的說法中，不正確的有(　)。

　　A、敏感系數(shù)=選定變量變動百分比/目標(biāo)值變動百分比

　　B、與最大最小法的步驟完全不同

　　C、計算較復(fù)雜，不容易理解

　　D、分析時只允許一個變量發(fā)生變動，而假設(shè)其他變量保持不變

　　13、下列關(guān)于企業(yè)營業(yè)期間發(fā)生的大修理費用的處理，正確的有(　)。

　　A、如果會計處理在本年內(nèi)一次性作為收益性支出，則直接作為該年付現(xiàn)成本

　　B、如果會計處理在本年內(nèi)一次性作為收益性支出，則在攤銷年份以非付現(xiàn)成本形式處理

　　C、如果跨年攤銷處理，則直接作為該年付現(xiàn)成本

　　D、如果跨年攤銷處理，則在攤銷年份以非付現(xiàn)成本形式處理

　　14、下列關(guān)于總量有限時的資本分配的表述中，正確的有(　)。

　　A、在資本總量不受限制的情況下，凡是內(nèi)含報酬率大于資本成本的項目，都應(yīng)當(dāng)被采用

　　B、在資本總量受限制的情況下，應(yīng)按凈現(xiàn)值排序并尋找凈現(xiàn)值最大的組合

　　C、在資本總量受限制的情況下，應(yīng)按內(nèi)含報酬率排序并尋找凈現(xiàn)值最大的組合

　　D、各項目按照現(xiàn)值指數(shù)從大到小進行投資排序

　　參考答案及解析：

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 β權(quán)益=0.77×[(1+(1-20%)× 0.5]=1.08

　　權(quán)益資本成本=3%+1.08×(13%-3%)=13.8%

　　項目的平均資本成本=6%×1/3+13.8%×2/3=11.2%

　　2、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 因為甲公司主營業(yè)務(wù)為天燃?xì)忾_采，所以該項目的資本成本與甲公司的資本成本相同，該項目的資本成本=12%+0.75×8%=18%，以此折現(xiàn)率計算，該項目的凈現(xiàn)值為100萬元，因此，該項目對于甲乙公司均具有財務(wù)可行性。

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 敏感性分析是一種常用的風(fēng)險分析方法，計算過程簡單，易于理解。所以選項C的說法不正確。

　　4、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 年折舊=50000×(1-10%)/10=4500(元)，變現(xiàn)時的賬面價值=50000-4500×8=14000(元)，變現(xiàn)凈收入為10000元，變現(xiàn)凈損益=10000-14000=-4000(元)，變現(xiàn)凈損益減稅=4000×25%=1000(元)，由此可知，賣出現(xiàn)有設(shè)備除了獲得10000元的現(xiàn)金流入以外，還可以減少1000元的現(xiàn)金流出，所以，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是增加10000+1000=11000(元)。

　　5、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設(shè)備的特定方案。平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。對于更新決策來說，除非未來使用年限相同，否則，不能根據(jù)實際現(xiàn)金流動分析的凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法解決問題。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 在互斥項目的排序問題中，如果項目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法。選項A和B不正確。等額年金法簡單但不易理解，選項D不正確。

　　2、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 共同年限法比較直觀，易于理解，但預(yù)計現(xiàn)金流量的工作很困難。所以選項C的說法不正確。

　　3、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 年折舊=100/5=20(萬元)，投產(chǎn)后每年增加的營業(yè)現(xiàn)金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(萬元)，投產(chǎn)后每年增加的凈利潤=(48-13-20)×(1-25%)=11.25(萬元)。靜態(tài)投資回收期=100/31.25=3.2(年)，選項A錯誤;會計報酬率=11.25/100×100%=11.25%，選項B正確;凈現(xiàn)值=31.25×(P/A，10%，5)-100=31.25×3.7908-100=18.46(萬元)，選項C正確;現(xiàn)值指數(shù)=31.25×(P/A，10%，5)/100=(31.25×3.7908)/100=1.18，選項D正確。

　　4、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 在投資期主要是現(xiàn)金流出量，包括在長期資產(chǎn)上的投資和墊支營運資本。投資期還沒有經(jīng)營，因此投資期現(xiàn)金流量不影響損益。付現(xiàn)營運成本是營業(yè)期的現(xiàn)金流量。

　　5、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 選項A需要追加投入資金，構(gòu)成了項目的現(xiàn)金流量;選項D雖然沒有實際的現(xiàn)金流動，但是動用了企業(yè)現(xiàn)有可利用的資源，這部分資源無法用于其他項目，因此構(gòu)成了項目的現(xiàn)金流量;選項B和選項C，由于不管該公司是否投產(chǎn)新產(chǎn)品，現(xiàn)金流量是相同的，所以不應(yīng)列入項目的現(xiàn)金流量。

　　6、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出。即使有少量的殘值變價收入，也屬于支出抵減，而非實質(zhì)上的流入增加。所以選項B不正確。

　　7、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 年折舊200000/10=20000(元)，年現(xiàn)金凈流量=(96000-26000)×(1-30%)+20000×30%=55000(元);靜態(tài)投資回收期=200000÷55000=3.64(年);會計報酬率=(55000-20000)÷200000×100%=17.5%。

　　8、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 年折舊200000/10=20000(元)，營業(yè)期年現(xiàn)金凈流量=(90000-36000)×(1-30%)+20000×30%=43800(元);靜態(tài)投資回收期=200000÷43800=4.57(年);凈現(xiàn)值=43800×(P/A，10%，10)-200000=69133.48(元)，現(xiàn)值指數(shù)=43800×(P/A，10%，10)/200000=1.35。

　　9、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 現(xiàn)值指數(shù)是指未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，故選項A的表述不正確。靜態(tài)投資回收期指的是投資引起的現(xiàn)金流入量累計到與投資額相等所需要的時間，這個指標(biāo)忽略了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的;沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量項目的盈利性。動態(tài)投資回收期是指在考慮資金時間價值的情況下，以項目現(xiàn)金流入抵償全部投資所需要的時間，由此可知，選項B的表述正確。內(nèi)含報酬率是根據(jù)項目的現(xiàn)金流量計算出來的，因此，隨投資項目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化，選項C的表述不正確。由于內(nèi)含報酬率高的項目的凈現(xiàn)值不一定大，所以，內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣，選項D的表述正確。

　　10、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 雙倍余額遞減法前期的計提基數(shù)中沒有扣除預(yù)計殘值，年數(shù)總和法的計提基數(shù)中已經(jīng)扣除了預(yù)計凈殘值，所以選項D不正確。

　　11、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 投資項目的評價一般包含下列基本步驟：(1)提出各種項目的投資方案;(2)估計投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量;(3)計算投資方案的價值指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率等;(4)比較價值指標(biāo)與可接受標(biāo)準(zhǔn);(5)對已接受的方案進行敏感分析。

　　12、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動百分比/選定變量變動百分比，選項A不正確;敏感程度法第一步“計算項目的基準(zhǔn)凈現(xiàn)值”方法與最大最小法相同，選項B不正確。敏感程度法是敏感性分析的一種方法，敏感性分析是一種最常用的風(fēng)險分析方法，計算過程簡單易于理解。因此選項C不正確。

　　13、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 對于在營業(yè)期內(nèi)的某一年發(fā)生的大修理支出來說，如果會計處理在本年內(nèi)一次性作為收益性支出，則直接作為該年付現(xiàn)成本;如果跨年攤銷處理，則本年作為投資性的現(xiàn)金流出量，攤銷年份以非付現(xiàn)成本形式處理。

　　14、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 在資本總量不受限制的情況下，凡是凈現(xiàn)值為正數(shù)的項目或者內(nèi)含報酬率大于資本成本的項目，都可以增加股東財富，都應(yīng)當(dāng)被采用;在資本總量受限制的情況下，現(xiàn)值指數(shù)排序并尋找凈現(xiàn)值最大的組合就成為有用的工具，有限資源的凈現(xiàn)值最大化成為具有一般意義的原則。

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