2020注會考試《財務(wù)管理》考點練習(xí)：債券、股票價值評估(1),新東方職上小編為大家整理了相關(guān)內(nèi)容，供考生們參考。 更多關(guān)于注冊會計師考試試題，請關(guān)注新東方職上網(wǎng)。

　　一、單項選擇題

　　1、一個投資人打算長期持有甲公司的股票，他投資的必要報酬率為12%。預(yù)計甲公司未來3年股利分別為1.2元、1.5元、1.8元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，股利增長率為6%。已知：(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118，則該公司股票的價值為(　)元。

　　A、26.18

　　B、23.62

　　C、24.90

　　D、23.76

　　2、投資者王某計劃購進DL公司股票，已知目前的市價為50元/股，經(jīng)了解，今年該公司已發(fā)放股利1元/股，公司近五年股利平均增長率為20%，預(yù)計一年后其市場價格將達到80元時售出，王某購進了2000股。該投資者預(yù)計的股利收益率為(　)。

　　A、22.4%

　　B、21%

　　C、2.4%

　　D、62.4%

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　　3、甲公司在2010年4月1日投資515萬元購買B股票100萬股，在2011年、2012年、2013年的3月31日每股分得現(xiàn)金股利0.5元、0.6元和0.8元，并于2013年3月31日以每股6元的價格將股票全部出售，則該項投資的報酬率為(　)。

　　A、18.20%

　　B、16.34%

　　C、16.70%

　　D、17.59%

　　4、以下有關(guān)優(yōu)先股股東表決權(quán)恢復(fù)的說法中，不正確的是(　)。

　　A、公司連續(xù)3個會計年度未按約定支付優(yōu)先股股息則優(yōu)先股股東表決權(quán)恢復(fù)

　　B、公司累計3個會計年度未按約定支付優(yōu)先股股息則優(yōu)先股股東表決權(quán)恢復(fù)

　　C、股息可累積到下一會計年度的優(yōu)先股，表決權(quán)恢復(fù)直至公司全額支付所欠股息

　　D、股息不可累積的優(yōu)先股，表決權(quán)恢復(fù)直至公司全額支付當年股息

　　5、對于分期支付利息，到期還本的債券，下列表述正確的是(　)。

　　A、假設(shè)市場利率保持不變，溢價發(fā)行債券的價值會隨時間的延續(xù)而逐漸下降

　　B、某10年期債券，票面利率為10%;另一種5年期的債券，票面利率亦為10%，兩債券的其他方面沒有區(qū)別，在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多

　　C、如果等風險債券的市場利率不變，按年付息，那么隨著時間向到期日靠近，折價發(fā)行債券的價值會逐漸上升

　　D、某一種每年支付一次利息的債券，票面利率為10%，另一種每半年支付一次利息的債券，票面利率亦為10%，兩債券的其他方面沒有區(qū)別。在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多

　　6、對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的是(　)。

　　A、債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

　　B、隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

　　C、如果等風險投資的必要報酬率高于票面利率，其他條件相同，則償還期限長的債券價值高

　　D、如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

　　7、下列有關(guān)股票概念的表述中，正確的是(　)。

　　A、按票面是否標明持有者姓名，可分為普通股和優(yōu)先股

　　B、按能否向股份公司贖回自己的財產(chǎn)，分為記名股票和不記名股票

　　C、按股票票面是否記明入股金額，分為有面值股票和無面值股票

　　D、按股東所享有的權(quán)利，分為可贖回股票和不可贖回股票

　　8、某債券的期限為5年，票面利率為8%，發(fā)行日為2010年4月1日，到期日為2015年3月31日，債券面值為1000元，市場利率為10%，每半年支付一次利息(9月末和3月末支付)，下列關(guān)于該債券2011年6月末價值的表達式中正確的是(　)。

　　A、[40×(P/A，5%，8)+1000×(P/F，5%，8)]×(P/F，5%，1/2)

　　B、[40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，5%，1/2)

　　C、[40+40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，2.5%，1)

　　D、[40+40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，5%，1/2)

　　9、某投資者于20×5年7月1日購買A公司于20×3年1月1日發(fā)行的5年期的債券，債券面值為100元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息，到期還本，市場利率為10%，則投資者購入債券時該債券的價值為(　)元。

　　A、95.67

　　B、100

　　C、97.27

　　D、98.98

　　參考答案及解析：

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 股票的價值=1.2×(P/F，12%，1)+1.5×(P/F，12%，2)+1.8×(P/F，12%，3)+1.8×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，3)=1.2×0.8929+1.5×0.7972+1.8×0.7118+31.8×0.7118=26.18(元)。

　　本題也可以把第3年作為后續(xù)期計算，這樣股票的價值=1.2×(P/F，12%，1)+1.5×(P/F，12%，2)+1.8/(12%-6%)×(P/F，12%，2)=1.2×0.8929+1.5×0.7972+30×0.7972=26.18(元)。

　　2、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 A股票的股利收益率=D1/P0=1×(1+20%)/50×100%=2.4% 。

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題計算股票投資的報酬率指的是滿足“投資額=未來現(xiàn)金流入復(fù)利現(xiàn)值之和”的折現(xiàn)率。假設(shè)該項投資的報酬率為i，則有：515=50×(P/F，i，1)+60×(P/F，i，2)+(80+600)×(P/F，i，3)。通過測試可知，當i=18%時，50×(P/F，i，1)+60×(P/F，i，2)+(80+600)×(P/F，i，3)=499.32;當i=16%時，50×(P/F，i，1)+60×(P/F，i，2)+(80+600)×(P/F，i，3)=523.37;利用內(nèi)插法可知，該題答案為16%+(523.37-515)/(523.37-499.32)×(18%-16%)=16.70%。

　　4、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 表決權(quán)恢復(fù)是指公司累計3個會計年度或連續(xù)2個會計年度未按約定支付優(yōu)先股股息的，優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會，每股優(yōu)先股股份享有公司章程規(guī)定的表決權(quán)，所以選項A的說法錯誤，選項B的說法正確。對于股息可累積到下一會計年度的優(yōu)先股，表決權(quán)恢復(fù)直至公司全額支付所欠股息。對于股息不可累積的優(yōu)先股，表決權(quán)恢復(fù)直至公司全額支付當年股息，所以選項CD的說法都正確。

　　5、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 對于分期支付利息，到期還本的債券，如果連續(xù)支付利息(或者說是支付期無限小的情景)，并且必要報酬率一直保持至到期日不變，則平價債券的價值與到期時間的縮短無關(guān);溢價債券的價值隨到期時間的縮短下降至面值;折價債券的價值隨到期時間的縮短上升至面值。所以選項A、C不正確。對分期支付利息，到期還本的債券：必要報酬率變動對付息期短(如：月)的債券價值影響大，對付息期長(如：年)的債券價值影響小。所以選項D不正確。對分期支付利息，到期還本的債券：必要報酬率變動對期限長的債券價值影響大，對期限短的債券價值影響小。所以選項B正確。

　　6、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 對于平價出售的債券，有效年票面利率=有效年折現(xiàn)率，債券付息期變化后，有效年票面利率仍然等于有效年折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產(chǎn)生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小，即選項B的說法正確。根據(jù)“等風險投資的必要報酬率高于票面利率”可知，這是折價發(fā)行的債券。對于折價發(fā)行的平息債券，在其他因素不變的情況下，隨著到期日的臨近(償還期限縮短)，債券價值逐漸向面值回歸(即升高)，即選項C的說法不正確。對于折價出售的債券而言，票面利率低于報價折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低，即選項D的說法正確。

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 股票可以按不同的方法和標準分類：按股東所享有的權(quán)利，可分為普通股和優(yōu)先股;按票面是否標明持有者姓名，分為記名股票和不記名股票;按股票票面是否記明入股金額，分為有面值股票和無面值股票;按能否向股份公司贖回自己的財產(chǎn)，分為可贖回股票和不可贖回股票。

　　8、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 對于2011年6月末而言，未來還要支付8次利息，下一個付息日為2011年9月末。第一步：計算該債券在2011年9月末的價值：未來要支付的8次利息在2011年9月末的現(xiàn)值=2011年9月末支付的利息+其他7次利息在2011年9月末的現(xiàn)值=40+40×(P/A，5%，7)，到期時支付的本金1000在2011年9月末的現(xiàn)值=1000×(P/F，5%，7)，所以，該債券在2011年9月末的價值=40+40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7);第二步：把該債券在2011年9月末的價值折現(xiàn)到2011年6月末，折現(xiàn)期間為3個月，由于折現(xiàn)率5%是半年期的折現(xiàn)率，即一個折現(xiàn)期為半年(6個月)，所以，3個月的折現(xiàn)期間為3/6=1/2個折現(xiàn)期，因此，該債券2011年6月末價值=該債券在2011年9月末的價值×(P/F，5%，1/2)，即選項D的表達式正確。

　　9、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 距離債券到期還有2年半的時間，債券價值=100×4%×(P/A，5%，5)+100×(P/F，5%，5)=95.67(元)。

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