2020注會考試《財務管理》考點練習：債券、股票價值評估(2),新東方職上小編為大家整理了相關內容，供考生們參考。 更多關于注冊會計師考試試題，請關注新東方職上網。

　　二、多項選擇題

　　1、下列關于公式股票價值=D1/(RS-g)的說法中，不正確的有(　)。

　　A、這個公式適用于股利增長額固定不變的股票

　　B、其中的D1/(RS-g)表示的是未來第一期股利的現值

　　C、這個公式適用于股東永遠持有股票的情況

　　D、其中的g可以根據公司的可持續(xù)增長率估計

　　2、A公司目前注冊資本1億元，發(fā)行了部分優(yōu)先股。以下事項中，優(yōu)先股股東不具有表決權的有(　)。

　　A、A公司第一次減少公司注冊資本500萬元

　　B、A公司在上次減少注冊資本的基礎上，再次減少公司注冊資本300萬元

　　C、A公司由股份有限公司變更為有限責任公司

　　D、A公司計劃再次發(fā)行普通股3000萬元

　　3、下列各項中，能夠影響債券到期收益率的因素有(　)。

　　A、債券的價格

　　B、債券的計息方式(單利還是復利)

　　C、當前的市場利率

　　D、債券的付息方式(分期付息還是到期一次付息)

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　　4、某公司發(fā)行期限為5年，票面利率為10%，每年付息2次、到期還本的債券，以下關于該債券的敘述中，不正確的有(　)。

　　A、當必要報酬率等于票面利率時，到期時間的長短對債券價值沒有影響

　　B、當必要報酬率高于票面利率時，到期時間的長短與債券價值反向變化

　　C、當必要報酬率低于票面利率時，到期時間的長短與債券價值同向變化

　　D、無論必要報酬率高于、低于還是等于票面利率，到期日債券價值均等于面值

　　5、股票帶給持有者的現金流入包括(　)。

　　A、資本利得

　　B、股票出售的價格

　　C、購買股票的收益

　　D、股利收入

　　6、下列各項中，與零增長股票價值呈反方向變化的因素有(　)。

　　A、期望收益率

　　B、預計要發(fā)放的股利

　　C、必要收益率

　　D、β系數

　　7、下列有關股票投資的說法中，正確的有(　)。

　　A、股票帶給持有人的現金流入包括股利收入和出售時獲得的資本利得

　　B、股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個因素

　　C、如果股票未來各年股利不變，則股票價值=年股利/(1+必要報酬率)

　　D、如果股利增長率是固定的，則股票預期收益率=股利收益率+股利增長率

　　8、公司章程中規(guī)定優(yōu)先股采用固定股息率的(　)。

　　A、在優(yōu)先股存續(xù)期內可以采取相同的固定股息率

　　B、明確每年的固定股息率，各年度的股息率可以不同

　　C、明確每年的固定股息率，各年度的股息率必須相同

　　D、在優(yōu)先股存續(xù)期內必須采取相同的固定股息率

　　9、下列關于債券的概念說法中，正確的有(　)。

　　A、債券票面利率是指債券發(fā)行者預計一年內向投資者支付的稅后利息占票面金額的比率

　　B、債券面值代表發(fā)行人借入并且承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額

　　C、債券一般都規(guī)定到期日，以便到期時歸還本金

　　D、債券可能使用單利或復利計息

　　10、下列關于債券的說法中，不正確的有(　)。

　　A、到期日一次還本付息債券實際上也是一種純貼現債券

　　B、流通債券的到期時間大于發(fā)行在外的時間

　　C、流通債券的估價時點總是在發(fā)行日

　　D、新發(fā)債券的到期時間等于發(fā)行在外的時間

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 “股票價值=D1/(RS-g)”是固定增長股票的價值公式，即股利增長率固定不變的股票價值公(故選項A的說法不正確);由于這個公式中沒有體現股票出售收入的現值，所以，這個公式適用于股東永遠持有股票(即不打算出售股票)的情況，即選項C的說法正確;其中的D1/(RS-g)表示的是未來無窮多期股利的現值，而不是未來第一期股利的現值，故選項B的說法不正確;其中的g指的是股利增長率，由于在可持續(xù)增長的情況下，可持續(xù)增長率=股利增長率，所以，g可以根據公司的可持續(xù)增長率估計，即選項D的說法正確。

　　2、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 除以下情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權：(1)修改公司章程中與優(yōu)先股相關的內容;(2)一次或累計減少公司注冊資本超過10%;(3)公司合并、分立、解散或變更公司形式;(4)發(fā)行優(yōu)先股;(5)公司章程規(guī)定的其他情形。選項A、B中金額沒有達到注冊資本的10%，因此優(yōu)先股股東不具有表決權，選項D是發(fā)行普通股，因此優(yōu)先股股東也沒有表決權。

　　3、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 影響債券到期收益率的因素有：債券的價格、付息方式(單利還是復利)、計息方式(分期付息還是到期一次付息)、債券票面利率、債券期限、債券面值、到期時間。

　　4、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 對于連續(xù)支付利息的債券來說，選項ABCD的說法均是正確的，但本題涉及的債券屬于非連續(xù)支付利息的債券，對這種債券來說，由于價值線是呈周期性波動的，因此不能說到期時間對債券價值沒有影響，也不能說到期時間與債券價值的變動關系是同向或者反向，選項ABC的說法均不正確。

　　5、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 股票帶給持有者的現金流入包括兩部分：股利收入和出售時的售價。

　　6、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 零增長股票價值PV=股利/Rs，由公式看出，預計要發(fā)放的股利與股票價值同向變動。必要收益率Rs與股票價值呈反向變化，而β系數與必要收益率呈同向變化，因此β系數同股票價值亦呈反方向變化。

　　7、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 股票帶給持有人的現金流入包括股利收入和出售時的售價，所以選項A的說法不正確;如果股票未來各年股利不變，則該股票價值=年股利/必要報酬率，所以選項C的說法不正確。

　　8、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 公司章程中規(guī)定優(yōu)先股采用固定股息率的，可以在優(yōu)先股存續(xù)期內采取相同的固定股息率，或明確每年的固定股息率，各年度的股息率可以不同。

　　9、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 債券票面利率是指債券發(fā)行者預計一年內向投資者支付的利息占票面金額的比率，選項A的說法不正確;債券面值是指設定的票面金額，它代表發(fā)行人借入并且承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額，所以選項B的說法正確;債券一般都規(guī)定到期日，以便到期時歸還本金，所以選項C的說法正確;債券的計息和付息方式有多種，可能使用單利或復利計息，所以選項D的說法正確。

　　10、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 純貼現債券是指承諾在為未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現金支付，因此也稱為“零息債券”。到期日一次還本付息債券實際上也是一種純貼現債券。流通債券的特點是：(1)到期時間小于債券發(fā)行在外的時間。(2)估值的時點不在發(fā)行日，可以是任何時點，會產生“非整數計息期”問題。新發(fā)行債券，總是在發(fā)行日估計現值的，到期時間等于發(fā)行在外時間。所以選項B、C的說法不正確。

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