2020注冊會計(jì)師《財(cái)管》章節(jié)習(xí)題及答案：第六章，更多關(guān)于注冊會計(jì)師考試模擬試題，請關(guān)注新東方職上網(wǎng)。

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.按債券上是否記有持劵人的姓名或名稱，可將債券分為(　　)。

　　A.記名債券和無記名債券

　　B.可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券

　　C.抵押債券和信用債券

　　D.到期一次債券和分期債券

　　【答案】A

　　【解析】

　　選項(xiàng)B是按照能否轉(zhuǎn)換為公司股票進(jìn)行分類的;選項(xiàng)C是按照有無特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保進(jìn)行分類的;選項(xiàng)D是按照償還方式進(jìn)行分類的。

　　2.債券甲和債券乙是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的平息債券。它們的面值、票面利率和付息頻率均相同，只是期限不同，假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的報(bào)價(jià)必要報(bào)酬率低于票面利率，則(　　)。

　　A.期限長的債券價(jià)值高

　　B.期限短的債券價(jià)值高

　　C.兩只債券的價(jià)值相同

　　D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低

　　【答案】A

　　【解析】

　　等風(fēng)險(xiǎn)投資的報(bào)價(jià)必要報(bào)酬率低于票面利率，說明兩者均是溢價(jià)發(fā)行債券，溢價(jià)發(fā)行債券，期限越長，債券價(jià)值越高，所以選項(xiàng)A正確。

　　3.S公司準(zhǔn)備發(fā)行5年期債券，面值為1000元，票面利率10%，到期一次還本付息。等風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)價(jià)市場利率為8%(單利折現(xiàn))，則該債券的價(jià)值為(　　)元。

　　A.1071.43

　　B.1020.9

　　C.1000

　　D.930.23

　　【答案】A

　　【解析】

　　債券價(jià)值=1000×(1+10%×5)/(1+8%×5)=1071.43(元)。

　　4.有一面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年支付一次利息，2016年5月1日發(fā)行，2021年4月30日到期。現(xiàn)在是2019年4月1日，假設(shè)年折現(xiàn)率為10%，則該債券的價(jià)值為(　　)元。

　　A.1045.24

　　B.1036.97

　　C.957.6

　　D.826.45

　　【答案】B

　　【解析】

　　這道題的考點(diǎn)是流通債券價(jià)值的計(jì)算，因?yàn)闀婕胺钦麛?shù)計(jì)息期的問題，所以我們可以先計(jì)算2019年5月1日的債券價(jià)值=1000×8%×(P/A,10%,2)+1000×(P/F,10%,2)+1000×8%=80×1.7355+1000×0.8264+80=1045.24(元)，然后再計(jì)算2019年4月1日的債券價(jià)值=1045.24/(1+10%)1/12=1036.97，選項(xiàng)B正確。

　　5.甲公司以970元的價(jià)格購入面值為1000元、票面利率為10%、每半年支付一次利息、5年后到期的債券。該公司持有該債券的年有效的到期收益率為(　　)。

　　A.10.48%

　　B.10.82%

　　C.11.11%

　　D.11.52%

　　【答案】C

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　　6.一個投資人持有甲公司的股票，投資必要報(bào)酬率為12%。預(yù)計(jì)甲公司未來2年股利將高速增長，增長率為18%。第3年降為12%，在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為10%。公司最近支付的股利是2元，則該公司股票價(jià)值為(　　)元。

　　A.130.65

　　B.128.29

　　C.115.56

　　D.117.56

　　【答案】B

　　7.在證券市場處于均衡狀態(tài)下，有一只價(jià)格為每股28元的股票，預(yù)計(jì)下一期的股利是每股2.8元，該股利將以3%的速度持續(xù)增長，根據(jù)上述資料計(jì)算的該普通股的期望報(bào)酬率為(　　)。

　　A.13%

　　B.13.3%

　　C.10%

　　D.10.3%

　　【答案】A

　　【解析】

　　在證券市場處于均衡狀態(tài)下，該股票價(jià)格能完全反應(yīng)有關(guān)該公司的任何可獲得的公開信息，而且股票價(jià)格能夠迅速對新的信息作出反應(yīng)，在這種假設(shè)條件下，普通股的期望報(bào)酬率等于其必要報(bào)酬率，所以rs=D1/P0+g=2.8/28+3%=13%。

　　8.假設(shè)證券市場處于均衡狀態(tài)，股價(jià)增長率等于(　　)。

　　A.期望報(bào)酬率

　　B.股利收益率

　　C.股利增長率

　　D.內(nèi)含增長率

　　【答案】C

　　9.某公司擬發(fā)行一批永續(xù)債，面值1000元，票面利率為10%，每年付息一次，等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場報(bào)價(jià)利率為8%，則該永續(xù)債的價(jià)值為(　　)元。

　　A.1000

　　B.1150

　　C.1200

　　D.1250

　　【答案】D

　　【解析】

　　永續(xù)債的價(jià)值=1000×10%/8%=1250(元)。

　　10.某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股，采用固定股息率，面值100元，年股息率為10%，發(fā)行價(jià)格為100元，則該優(yōu)先股的期望報(bào)酬率為(　　)。

　　A.9.09%

　　B.10%

　　C.10.09%

　　D.11%

　　【答案】B

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.下列有關(guān)等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率與債券價(jià)值的說法中，錯誤的有(　　)。

　　A.折價(jià)發(fā)行的債券，提高等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率，債券價(jià)值下降

　　B.溢價(jià)發(fā)行的債券，提高等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率，債券價(jià)值上升

　　C.平價(jià)發(fā)行的債券，提高等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率，債券價(jià)值下降

　　D.折價(jià)發(fā)行的債券，提高等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率，債券價(jià)值上升

　　【答案】BD

　　【解析】

　　等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率與債券價(jià)值反向變動，所以提高等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率，債券價(jià)值下降，所以選項(xiàng)B、D錯誤。

　　2.假設(shè)報(bào)價(jià)折現(xiàn)率保持不變，對溢價(jià)發(fā)行的平息債券自發(fā)行后的債券價(jià)值，下列說法錯誤的有(　　)。

　　A.直線下降，至到期日等于債券面值

　　B.波動下降，至到期日之前一直高于債券面值

　　C.波動下降，至到期日之前可能等于債券面值

　　D.波動下降，至到期日之前可能低于債券面值

　　【答案】ACD

　　【解析】

　　溢價(jià)發(fā)行的平息債券發(fā)行后債券價(jià)值隨著到期日的臨近是波動下降的，因?yàn)橐鐑r(jià)債券在發(fā)行日和付息時(shí)點(diǎn)債券的價(jià)值都是高于面值的，而在兩個付息日之間債券的價(jià)值又是上升的，所以至到期日之前債券的價(jià)值會一直高于債券面值。

　　3.某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率為6%，面值為1000元，平價(jià)發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中，正確的有(　　)。

　　A.該債券的票面計(jì)息期利率為3%

　　B.該債券的年有效必要報(bào)酬率是6.09%

　　C.該債券的票面報(bào)價(jià)利率是6%

　　D.由于平價(jià)發(fā)行，該債券報(bào)價(jià)票面利率與報(bào)價(jià)必要報(bào)酬率相等

　　【答案】ABCD

　　【解析】

　　由于半年付息一次，所以票面報(bào)價(jià)利率=6%，票面計(jì)息期利率=6%/2=3%;票面有效年利率=(1+3%)2-1=6.09%;對于平價(jià)發(fā)行，分期付息債券，年有效利率等于年有效必要報(bào)酬率，票面報(bào)價(jià)利率與報(bào)價(jià)必要報(bào)酬率相等。

　　4.在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)中跟債券到期收益率同向變動的有(　　)。

　　A.票面利率

　　B.面值

　　C.等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場利率

　　D.到期期限

　　【答案】AB

　　【解析】

　　等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場利率不影響到期收益率;到期期限對到期收益率的影響是不確定的，如果是平價(jià)債券，到期期限不影響到期收益率，如果是折價(jià)債券，到期期限越長，到期收益率越低，如果是溢價(jià)債券，到期期限越長，到期收益率越高。

　　5.下列關(guān)于債券到期收益率的說法，正確的有(　　)。

　　A.溢價(jià)發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率

　　B.如果收益率高于投資人要求的報(bào)酬率，則應(yīng)買進(jìn)該債券

　　C.債券到期收益率可以理解為是債券投資的內(nèi)含報(bào)酬率

　　D.債券的到期收益率是以特定價(jià)格購買債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率

　　【答案】BCD

　　【解析】

　　平價(jià)發(fā)行的債券其到期收益率等于票面利率，因此選項(xiàng)A不正確。如果收益率高于投資人要求的報(bào)酬率，則應(yīng)買進(jìn)該債券，否則就放棄;債券到期收益率可以理解為債券投資的內(nèi)含報(bào)酬率;債券到期收益率是以特定價(jià)格購買債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率。因此選項(xiàng)B、C、D是正確的。

　　6.下列各項(xiàng)與股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的有(　　)。

　　A.股利年增長率

　　B.年股利

　　C.投資要求的報(bào)酬率

　　D.β系數(shù)

　　【答案】CD

　　【解析】

　　根據(jù)股票價(jià)值的計(jì)算模型，Vs=D1/(rs-g)，由公式看出，股利增長率g，年股利D1，與股票價(jià)值呈同方向變化，而投資要求的報(bào)酬率rs與股票價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與投資要求的報(bào)酬率呈同方向變化，因此β系數(shù)同股票價(jià)值呈反方向變化。

　　7.某企業(yè)長期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利為0.2元，每股市價(jià)為3元，在保持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不從外部進(jìn)行股權(quán)籌資的情況下，其預(yù)計(jì)銷售收入增長率為5%，則該股票的股利收益率和期望報(bào)酬率分別為(　　)。

　　A.7%

　　B.12%

　　C.7.5%

　　D.13.5%

　　【答案】AB

　　【解析】

　　在保持經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，而且不從外部進(jìn)行股權(quán)籌資的情況下，股利增長率等于銷售增長率(即此時(shí)的可持續(xù)增長率)。所以，股利增長率為5%。股利收益率=0.2×(1+5%)/3=7%;期望報(bào)酬率=7%+5%=12%。

　　8.下列各項(xiàng)中，優(yōu)先股股東具有表決權(quán)的有(　　)。

　　A.一次或累計(jì)減少公司注冊資本8%

　　B.修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容

　　C.發(fā)行優(yōu)先股

　　D.公司發(fā)放股票股利

　　【答案】BC

　　【解析】

　　優(yōu)先股具有的表決權(quán)有：(1)修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容;(2)一次或累計(jì)減少公司注冊資本超過10%;(3)公司合并、分立、解散或變更公司形式;(4)發(fā)行優(yōu)先股;(5)公司章程規(guī)定的其他情形。

　　9.相對于普通股，公司應(yīng)當(dāng)在公司章程中明確關(guān)于優(yōu)先股的事項(xiàng)有(　　)。

　　A.公司在有可分配稅后利潤的情況下是否必須分配利潤

　　B.優(yōu)先股利潤分配涉及的其他事項(xiàng)

　　C.優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，是否有權(quán)同普通股股東一起參加剩余利潤分配

　　D.優(yōu)先股股息率是采用固定股息率還是浮動股息率，并相應(yīng)明確固定股息率水平或浮動股息率計(jì)算方法

　　【答案】ABCD

　　【解析】

　　公司應(yīng)當(dāng)在公司章程中明確以下事項(xiàng)：(1)優(yōu)先股股息率是采用固定股息率還是浮動股息率，并相應(yīng)明確固定股息率水平或浮動股息率計(jì)算方法。(2)公司在有可分配稅后利潤的情況下是否必須分配利潤。(3)如果公司因本會計(jì)年度可分配利潤不足而未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息，差額部分是否累積到下一會計(jì)年度。(4)優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，是否有權(quán)同普通股股東一起參加剩余利潤分配。(5)優(yōu)先股利潤分配涉及的其他事項(xiàng)。

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