2020注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)管》章節(jié)習(xí)題及答案：第十章，更多關(guān)于注冊會(huì)計(jì)師考試模擬試題，請關(guān)注新東方職上網(wǎng)。

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.下列各項(xiàng)中，不屬于普通股籌資的缺點(diǎn)的是(　　)。

　　A.普通股的資本成本較高

　　B.股票上市會(huì)增加公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)

　　C.可能會(huì)分散公司的控制權(quán)

　　D.籌資限制較多

　　2.A公司采用配股方式進(jìn)行融資。擬每10股配1股，配股前股票價(jià)格每股28.2元，配股價(jià)格每股26元。假設(shè)所有股東均參與配股，則配股除權(quán)參考價(jià)是(　　)元。

　　A.26

　　B.30.02

　　C.28

　　D.27.6

　　3.下列關(guān)于非公開發(fā)行股票的定價(jià)原則正確的是(　　)。

　　A.發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前1個(gè)交易日的均價(jià)

　　B.發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書前15個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前1個(gè)交易日的均價(jià)

　　C.發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票均價(jià)的70%

　　D.發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票均價(jià)的80%

　　4.企業(yè)向銀行借入長期借款，若預(yù)測市場利率將下降，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂(　　)。

　　A.浮動(dòng)利率合同

　　B.固定利率合同

　　C.有補(bǔ)償余額合同

　　D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

　　5.下列各項(xiàng)中屬于長期債券籌資的優(yōu)點(diǎn)的是(　　)。

　　A.具有長期性和穩(wěn)定性

　　B.籌資彈性好

　　C.發(fā)行成本低

　　D.信息披露成本低

　　6.下列關(guān)于優(yōu)先股的說法中錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股的索償權(quán)低于債權(quán)人

　　B.同一公司的優(yōu)先股股東的必要報(bào)酬率比普通股股東的必要報(bào)酬率低

　　C.優(yōu)先股沒有到期期限，不需要償還本金

　　D.發(fā)行優(yōu)先股會(huì)稀釋股東權(quán)益

　　7.若公司發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券，相比一般債券利率8%，它可以降低利率發(fā)行，若目前公司股票的資本成本為12%，公司適用的所得稅稅率為25%，則附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本可為(　　)。

　　A.6% B.7% C.12% D.18%

　　8.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.股票看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來自二級(jí)市場，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股票

　　B.股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證均有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格

　　C.股票看漲期權(quán)時(shí)間短，認(rèn)股權(quán)證期限長

　　D.股票看漲期權(quán)具有選擇權(quán)，認(rèn)股權(quán)證到期要行權(quán)

　　9.可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款的目的是(　　)。

　　A.保護(hù)債券投資人的利益

　　B.保護(hù)發(fā)行公司的利益

　　C.促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

　　D.實(shí)現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的

　　10.出租人既是資產(chǎn)的出租者，又是款項(xiàng)的借入者的租賃方式是(　　)。

　　A.直接租賃

　　B.售后租回

　　C.杠桿租賃

　　D.經(jīng)營租賃

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.下列屬于公開發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)的是(　　)。

　　A.發(fā)行范圍廣

　　B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)

　　C.流通性好

　　D.發(fā)行成本低

　　2.從發(fā)行公司的角度看，股票代銷的優(yōu)點(diǎn)不包括(　　)。

　　A.可獲部分溢價(jià)收入

　　B.可及時(shí)籌足資本

　　C.可獲一定傭金

　　D.不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)

　　3.配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為，下列有關(guān)配股的相關(guān)表述中，正確的有(　　)。

　　A.配股后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)參考價(jià)，一般稱之為填權(quán)

　　B.配股后股票交易市價(jià)高于配股前股票價(jià)格，一般稱之為填權(quán)

　　C.配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于除權(quán)參考價(jià)，此時(shí)配股權(quán)是實(shí)值期權(quán)

　　D.配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于配股前股票價(jià)格，此時(shí)配股權(quán)是虛值期權(quán)

　　4.與普通股籌資相比，下列屬于債務(wù)籌資的特點(diǎn)的有(　　)。

　　A.籌資風(fēng)險(xiǎn)高

　　B.籌資風(fēng)險(xiǎn)低

　　C.資金使用限制條件少

　　D.資本成本低

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　　5.下列各項(xiàng)中屬于長期借款的一般性保護(hù)條款的有(　　)。

　　A.對(duì)凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資規(guī)模的限制

　　B.借款企業(yè)定期向銀行提交財(cái)務(wù)報(bào)表

　　C.不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款

　　D.貸款?？顚Ｓ?/p>

　　6.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款(　　)。

　　A.當(dāng)預(yù)測利率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券

　　B.當(dāng)預(yù)測利率上升時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券

　　C.當(dāng)債券投資人提出申請時(shí)，才可提前贖回債券

　　D.當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券

　　7.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項(xiàng)有(　　)。

　　A.采取浮動(dòng)股息率

　　B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息

　　C.未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一個(gè)會(huì)計(jì)年度

　　D.優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配

　　8.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的缺點(diǎn)中說法正確的有(　　)。

　　A.如果轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額

　　B.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，如果股價(jià)沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股，則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)

　　C.不利于穩(wěn)定公司股價(jià)

　　D.盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比普通債券要高

　　9.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券與附認(rèn)股權(quán)證債券區(qū)別的表述中，正確的有(　　)。

　　A.附認(rèn)股權(quán)證債券在認(rèn)購股份時(shí)給公司帶來新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換時(shí)沒有增加新的資本

　　B.可轉(zhuǎn)換債券相比附認(rèn)股權(quán)證債券，靈活性較差

　　C.附認(rèn)股權(quán)證債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者主要目的是發(fā)行股票而不是債券

　　D.可轉(zhuǎn)換債券的承銷費(fèi)用與普通債券類似，而附認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用介于債務(wù)融資和普通股融資之間

　　10.下列關(guān)于租賃分析的折現(xiàn)率的相關(guān)表述中，錯(cuò)誤的有(　　)。

　　A.租賃費(fèi)定期支付，類似債券的還本付息，折現(xiàn)率應(yīng)采用類似債務(wù)的利率

　　B.折舊抵稅額的風(fēng)險(xiǎn)比租金小一些

　　C.期末資產(chǎn)余值應(yīng)使用有擔(dān)保的債券利率作為折現(xiàn)率

　　D.在實(shí)務(wù)中的慣例是采用簡單的辦法，就是統(tǒng)一使用有擔(dān)保的債券利率作為折現(xiàn)率

　　參考答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】普通股籌資的缺點(diǎn)：(1)普通股的資本成本較高;(2)可能會(huì)分散公司的控制權(quán);(3)信息披露成本大，增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度;(4)股票上市會(huì)增加公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】配股除權(quán)參考價(jià)=(配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例)/(1+股份變動(dòng)比例)=(28.2+26×10%)/(1+10%)=28(元)。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】非公開發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票均價(jià)的80%。

　　4.

　　【答案】A

　　【解析】若預(yù)測市場利率將下降，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂浮動(dòng)利率借款合同，此時(shí)對(duì)企業(yè)有利。

　　5.

　　【答案】A

　　【解析】長期債券籌資的優(yōu)點(diǎn)包括籌資規(guī)模較大、具有長期性和穩(wěn)定性和有利于資源優(yōu)化配置。長期債券籌資的缺點(diǎn)包括發(fā)行成本高、信息披露成本高和限制條件多。

　　6.

　　【答案】D

　　【解析】與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　7.

　　【答案】C

　　【解析】稅前普通股資本成本=12%/(1-25%)=16%，選項(xiàng)C處在債務(wù)的市場利率8%和稅前普通股成本16%之間，可以被發(fā)行人和投資人同時(shí)接受。

　　8.

　　【答案】D

　　【解析】認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】選項(xiàng)B、C均是設(shè)置合理的贖回條款的目的。選項(xiàng)D是強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款設(shè)置的目的。

　　10.

　　【答案】C

　　【解析】在杠桿租賃情況下，出租人既是資產(chǎn)的出租者，同時(shí)又是款項(xiàng)的借入者，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務(wù)。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】ABC

　　【解析】公開發(fā)行股票的發(fā)行成本高，發(fā)行成本低是非公開發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)。

　　2.

　　【答案】BCD

　　【解析】本題選項(xiàng)A屬于股票代銷的優(yōu)點(diǎn)，選項(xiàng)C屬于證券公司的優(yōu)惠。選項(xiàng)B、D屬于股票包銷的優(yōu)點(diǎn)。

　　3.

　　【答案】AD

　　【解析】配股除權(quán)參考價(jià)=(配股前股票市值+配股價(jià)格×配股數(shù)量)/(配股前股數(shù)+配股數(shù)量)

　　每股股票配股權(quán)價(jià)值=(配股除權(quán)參考價(jià)-配股價(jià)格)/(購買一股新配股所需的原股數(shù))

　　所以涉及到各股價(jià)名稱，①配股前股票市值;②配股價(jià)格;③配股除權(quán)參考價(jià);④除權(quán)后股票交易市價(jià);⑤配股權(quán)價(jià)值。

　　除權(quán)后股票交易市價(jià)④>③配股除權(quán)參考價(jià)，稱為填權(quán);

　　除權(quán)后股票交易市價(jià)④<③配股除權(quán)參考價(jià)，稱為貼權(quán);

　　配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格②<①配股前股票市價(jià)，稱為實(shí)值期權(quán);

　　配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格②>①配股前股票市價(jià)，稱為虛值期權(quán)。

　　4.

　　【答案】AD

　　【解析】債務(wù)籌資需要定期支付利息，到期償還本金，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)較高，選項(xiàng)A正確;由于債務(wù)投資人的風(fēng)險(xiǎn)小，要求的投資報(bào)酬率低，而且利息可以抵稅，所以債務(wù)籌資的資本成本較低，選項(xiàng)D正確。

　　5.

　　【答案】ABC

　　【解析】選項(xiàng)D屬于特殊性保護(hù)條款的內(nèi)容。

　　6.

　　【答案】AD

　　【解析】當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券;當(dāng)預(yù)測利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對(duì)企業(yè)有利。

　　7.

　　【答案】BCD

　　【解析】上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定一下事項(xiàng)：

　　(1)采取固定股息率;

　　(2)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息;

　　(3)未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一個(gè)會(huì)計(jì)年度;

　　(4)優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

　　商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充資本的，可就第(2)項(xiàng)和第(3)項(xiàng)事項(xiàng)另行約定。

　　8.

　　【答案】ABD

　　【解析】因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換期較長，在將來轉(zhuǎn)換股票時(shí)，對(duì)公司股價(jià)的影響也較溫和，從而有利于穩(wěn)定公司股價(jià)，選項(xiàng)C不正確。

　　9.

　　【答案】ACD

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券的類型繁多，千姿百態(tài)，它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款等，而附認(rèn)股權(quán)證債券的靈活性較差，所以選項(xiàng)B不正確。

　　10.

　　【答案】BC

　　【解析】折舊抵稅額的折現(xiàn)率。使用折舊額乘以所得稅率計(jì)算折舊抵稅額，隱含了一個(gè)假設(shè)，就是全部折舊抵稅額均有足夠的應(yīng)稅所得用于抵稅，并且公司適用的稅率將來不會(huì)變化。實(shí)際上經(jīng)營總有不確定性，有些公司的盈利水平很低，沒有足夠的應(yīng)稅所得用于折舊抵稅，適用稅率也可能有變化。因此，折舊抵稅額的風(fēng)險(xiǎn)比租金大一些，折現(xiàn)率也應(yīng)高一些。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。通常認(rèn)為，持有資產(chǎn)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大于借款的風(fēng)險(xiǎn)，因此期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率要比借款利率高。多數(shù)人認(rèn)為，資產(chǎn)余值應(yīng)使用項(xiàng)目的必要報(bào)酬率即加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

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