2020年注會考試《財務成本管理》模擬試題|答案(11)，新東方職上小編為大家整理了相關內容，供考生們參考。 更多關于注冊會計師考試模擬試題，請關注新東方職上網(wǎng)。

　　一、單項選擇題

　　1、下列金融工具中，不屬于固定收益證券的是(　)。

　　A、固定利率債券

　　B、永續(xù)債券

　　C、優(yōu)先股

　　D、利率互換合約

　　2、假設甲公司本年的經營效率、財務政策與上年相同，目標營業(yè)收入增長率為20%(大于可持續(xù)增長率)，則下列說法中錯誤的是(　)。

　　A、本年權益凈利率與上年相同

　　B、本年凈利潤增長率為20%

　　C、本年的可持續(xù)增長率等于上年的可持續(xù)增長率

　　D、本年實際增長率大于上年實際增長率

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　　3、下列關于債務成本的說法中，正確的是(　)。

　　A、通常情況下，債務資本成本高于權益資本成本

　　B、如果公司資本結構不變，債務資本成本是現(xiàn)有債務的歷史成本

　　C、如果籌資公司處于財務困境或者財務狀況不佳時期，應使用期望收益率作為債務成本

　　D、在加權平均資本成本的計算中，不需要考慮短期債務

　　4、假設其他條件不變，當市場利率高于票面利率時，下列關于擬發(fā)行的平息債券價值的說法中，正確的是(　)。

　　A、期限延長，價值上升

　　B、計息頻率提高，價值上升

　　C、市場利率上升，價值上升

　　D、票面利率提高，價值上升

　　5、下列關于公平市場價值的說法中，正確的是(　)。

　　A、資產的公平市場價值是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　B、企業(yè)的公平市場價值，應當是其持續(xù)經營價值與清算價值中較低的一個

　　C、凈債務的公平市場價值等于賬面價值

　　D、企業(yè)實體價值等于股權的公平市場價值和債務的公平市場價值之和

　　6、甲公司無優(yōu)先股，20×1年平均負債為2000萬元，利息費用200萬元，資本化利息為50萬元，20×2年財務杠桿系數(shù)為2，則該公司20×1年的利息保障倍數(shù)為(　)。

　　A、1.6

　　B、2

　　C、2.25

　　D、3

　　7、甲公司有普通股10000股，擬采用配股的方式進行融資，每10股配2股，配股價為16元/股，股權登記日收盤市價20元/股，假設共有1000股的股東放棄配股權，其他股東全部參與配股，每股股票配股權價值是(　)元。

　　A、0.66

　　B、0.68

　　C、19.33

　　D、19.39

　　8、甲公司的生產經營存在季節(jié)性，營業(yè)低谷時流動資產為300萬元，營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率為120%。下列各項說法中，錯誤的是(　)。

　　A、公司采用的是保守型籌資策略

　　B、波動性流動資產全部來源于短期資金

　　C、營業(yè)高峰期易變現(xiàn)小于1

　　D、營業(yè)低谷時，公司有60萬元的閑置資金

　　9、某廠的甲產品單位工時定額為100小時，經過兩道工序加工完成，第一道工序的定額工時為40小時，第二道工序的定額工時為60小時。假設本月末第一道工序在產品50件，平均完工程度為60%;第二道工序在產品75件，平均完工程度為40%。則分配人工費用時在產品的約當產量為(　)件。(假設采用加權平均法)

　　A、52.5

　　B、60

　　C、87

　　D、125

　　10、作業(yè)量的計量單位即作業(yè)成本動因有三類：業(yè)務動因、持續(xù)動因和強度動因。下列說法中正確的是(　)。

　　A、業(yè)務動因通常以執(zhí)行的時間作為作業(yè)動因

　　B、產品的機器加工作業(yè)應使用業(yè)務動因作為作業(yè)量計量單位

　　C、強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產品試制等

　　D、業(yè)務動因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴

　　11、甲公司實行一周5天工作制，正常工作時間每天8小時，但是某一生產零件的車間經常會因為生產任務多而加班加點，工人在正常工作時間的基本工資是每月4000元，如果超過正常工作時間，加班費按每小時30元計算。那么此車間的人工成本是(　)。

　　A、延期變動成本

　　B、半變動成本

　　C、階梯式成本

　　D、非線性成本

　　12、甲公司生產銷售A產品，計劃的產銷量為5000件，單價220元，單位生產成本170元(其中，單位直接材料成本70元，單位直接人工成本40元，單位變動制造費用45元，單位固定制造費用15元)，單位變動銷售和管理費用20元。假設生產能力無法轉移，在短期經營決策時，如果打算繼續(xù)生產A產品，其單價必須滿足的條件是(　)。

　　A、大于110元

　　B、大于130元

　　C、大于175元

　　D、大于190元

　　13、甲公司采用列表法編制2019年度10月份的制造費用預算，已知修理費用在業(yè)務量為540小時和600小時分別為760元和823元，則業(yè)務量為560小時時的修理費用為(　)元。

　　A、760

　　B、781

　　C、795

　　D、810

　　14、甲部門是一個利潤中心。下列財務指標中，最適合用來評價該部門對公司利潤和管理費用貢獻的是(　)。

　　A、邊際貢獻

　　B、部門可控邊際貢獻

　　C、部門稅前經營利潤

　　D、部門剩余收益

　　二、多項選擇題

　　1、下列各項中，屬于公司制企業(yè)缺點的有(　)。

　　A、組建成本高

　　B、存在代理問題

　　C、股權不可以轉讓

　　D、雙重課稅

　　2、下列關于管理用現(xiàn)金流量表的計算公式中，正確的有(　)。

　　A、債務現(xiàn)金流量=稅后利息費用-金融負債增加

　　B、實體現(xiàn)金流量=稅后經營凈利潤-凈投資資本的增加

　　C、稅后利息費用=稅后債務利息

　　D、股權現(xiàn)金流量=凈利潤-股東權益增加

　　3、甲公司擬投資一條生產線。該項目投資期限6年，資本成本10%，凈現(xiàn)值360萬元。下列說法中，正確的有(　)。

　　A、項目現(xiàn)值指數(shù)大于1

　　B、項目折現(xiàn)回收期小于6年

　　C、項目靜態(tài)回收期小于6年

　　D、項目內含報酬率大于10%

　　4、以下情形中優(yōu)先股股東可以出席股東大會，可以行使表決權的有(　)。

　　A、修改公司章程中與普通股相關的內容

　　B、一次或累計減少公司注冊資本超過10%

　　C、變更公司形式

　　D、發(fā)行普通股

　　5、下列各項中，有可能導致公司采取低股利政策的有(　)。

　　A、邊際稅率較高的股東出于避稅考慮

　　B、處于成長中的公司

　　C、處于經營收縮的公司

　　D、資產流動性差的公司

　　6、甲公司采用隨機模式進行現(xiàn)金管理，確定的最低現(xiàn)金持有量是20萬元，現(xiàn)金返回線是60萬元，下列操作中正確的有(　)。

　　A、當現(xiàn)金余額為50萬元時，應出售10萬元有價證券使得現(xiàn)金余額為60萬元

　　B、當現(xiàn)金余額為100萬元時，應購入40萬元有價證券使得現(xiàn)金余額為60萬元

　　C、當現(xiàn)金余額為160萬元時，應用現(xiàn)金100萬元買入有價證券

　　D、當現(xiàn)金余額為120萬元時，不用進行有價證券與現(xiàn)金之間的轉換操作

　　7、甲工廠生產A產品需要經過三個車間加工生產，月末第一車間的在產品為100件，相對于本步驟的完工程度為60%;第二車間的在產品為80件，相對于本步驟的完工程度為40%，每件第二車間的在產品耗用2件第一車間的完工半成品;第三車間的在產品為30件，相對于本步驟完工程度的50%，每件第三車間的在產品耗用3件第二車間的完工半成品，第三車間最終完工產品數(shù)量為150件。企業(yè)按照平行結轉分步法計算產品成本，在分配直接人工和制造費用時，下列各項說法中正確的有(　)。(假設采用加權平均法)

　　A、第一車間的完工產品約當產量為900件

　　B、第一車間的廣義在產品的約當產量為400件

　　C、第二車間的廣義在產品的約當產量為122件

　　D、第三車間在產品約當產量為15件

　　8、甲公司制定產品標準成本時采用基本標準成本。下列情況中，需要修訂基本標準成本的有(　)。

　　A、季節(jié)原因導致材料價格上升

　　B、訂單增加導致設備利用率提高

　　C、采用新工藝導致生產效率提高

　　D、工資調整導致人工成本上升

　　9、下列各項作業(yè)中，屬于非增值作業(yè)的有(　)。

　　A、廢品清理作業(yè)

　　B、產品噴涂上色作業(yè)

　　C、等待作業(yè)

　　D、無效率重復某工序作業(yè)

　　10、下列各種中，屬于酌量性固定成本的有(　)。

　　A、科研開發(fā)費

　　B、取暖費

　　C、廣告費

　　D、財產保險費用

　　11、編制資產負債表預算時，下列預算中，能夠直接為“存貨”項目年末余額提供數(shù)據(jù)來源的有(　)。

　　A、直接人工預算

　　B、制造費用預算

　　C、直接材料預算

　　D、產品成本預算

　　12、披露的經濟增加值是利用公開會計數(shù)據(jù)進行十幾項標準的調整計算出來的，下列各項中屬于需要調整的有(　)。

　　A、研究與開發(fā)費用

　　B、資本化利息

　　C、收購形成的商譽

　　D、折舊費用

　　三、計算分析題

　　1、甲公司是一家尚未上市的機械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為6000萬股，預計2019年的營業(yè)收入為24000萬元，凈利潤為12000萬元。公司擬采用相對價值評估模型中的市銷率估價模型對股權價值進行評估，并收集了三個可比公司的相關數(shù)據(jù)，具體如下：

　　要求：

　　<1> 、計算三個可比公司的市銷率，使用修正平均市銷率法計算甲公司的股權價值。

　　<2> 、分析市銷率估價模型的優(yōu)點和局限性，說明該種估價方法主要適用于哪類企業(yè)。

　　2、甲公司研制成功一種新型電子產品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產，有關資料如下：

　　(1)公司的銷售部門預計，新產品的單價定為1萬元，銷售量每年可以達到10000臺;銷售量不會逐年上升，但價格可以每年提高2%。生產部門預計，變動制造成本每件0.7萬元，每年增加2%;不含折舊費的固定制造成本每年1000萬元。新業(yè)務將在2020年1月1日開始，假設經營現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。如果決定投產該產品，公司將可以連續(xù)經營4年，預計不會出現(xiàn)提前中止的情況。

　　(2)為生產該電子產品，需要添置一臺生產設備，預計其購置成本為2000萬元。該設備可以在2019年底以前安裝完畢，并在2019年底支付設備購置款。該設備按稅法規(guī)定折舊年限為10年，凈殘值率為5%;4年后即2023年底該項設備的市場價值預計為1000萬元。

　　(3)生產該產品所需的廠房可以用6000萬元購買，在2019年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率10%。4年后該廠房的市場價值預計為5000萬元。

　　(4)生產該產品需要的營運資本隨銷售額而變化，預計為銷售額的10%。假設這些營運資本在年初投入，項目結束時收回。

　　(5)公司適用的所得稅稅率為25%。

　　(6)該項目風險水平與企業(yè)平均風險相同，可以使用公司的加權平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。

　　要求：

　　<1> 、計算各年項目現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)(計算時折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點后4位，其他結果保留小數(shù)點后兩位，計算過程和結果顯示在答題卷的表格中)(單位：萬元)。

　　<2> 、計算項目的靜態(tài)回收期和折現(xiàn)回收期。

　　<3> 、判斷項目是否可行，并簡要說明理由。

　　四、綜合題

　　1、甲公司是一家制造業(yè)上市公司，生產A、B、C三種產品，最近幾年，市場需求旺盛，公司正在考慮通過籌資擴大產能。2019年，公司長期債務10000萬元，年利率6%，流通在外普通股10000萬股，每股面值1元，無優(yōu)先股。

　　資料一：A、B、C三種產品都需要通過一臺關鍵設備加工，該設備是公司的關鍵約束資源，年加工能力3000小時。假設A、B、C三種產品當年生產當年銷售。年初年末無存貨，預計2019年A、B、C三種產品的市場正常銷量及相關資料如下：

　　資料二：為滿足市場需求，公司2020年初擬新增一臺與關鍵約束資源相同的設備，現(xiàn)有兩種方案可供選擇：

　　(1)自行購置。借款6000萬元購買設備，年利率8%，預計使用4年，每年年末支付維護費用50萬元，4年后變現(xiàn)收入1400萬元，稅法規(guī)定，該設備按直線法計提折舊，折舊期限5年，凈殘值率10%。

　　(2)租賃。合同規(guī)定：租賃期4年，租賃費5400萬元，分4年每年年末支付1350萬元，租賃手續(xù)費400萬元，在租賃開始日一次性付清;租賃期滿時設備所有權不轉讓，租賃公司承擔設備維護修理費用，同期有擔保借款的稅前利息率為8%。

　　資料三：新增關鍵設備到位后，假設A產品尚有市場空間，其他條件不變，由于剩余產能不能轉移，公司擬花費500萬元進行廣告宣傳，通過擴大A產品的銷量實現(xiàn)剩余產能的充分利用。

　　公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　已知：(P/A，6%，4)=3.4651，(P/F，6%，4)=0.7921，(P/A，8%，4)=3.3121，(P/F，8%，4)=0.7350

　　要求：

　　<1> 、根據(jù)資料一，為有效利用現(xiàn)有的一臺關鍵設備，計算公司A、B、C三種產品的生產安排優(yōu)先順序和產量，在該生產安排下，公司的經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)各是多少?

　　<2> 、根據(jù)資料二，分別計算兩種方案現(xiàn)金流出總現(xiàn)值，判斷甲公司應選擇自行購置方案還是租賃方案?

　　<3> 、根據(jù)資料三，計算并判斷公司是否應利用該剩余產能。

　　參考答案：

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。由此可知，選項AB是固定收益證券。優(yōu)先股的股息通常是固定的，所以為固定收益證券。選項D是衍生證券。

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 經營效率指的是總資產周轉率和營業(yè)凈利率，財務政策是指權益乘數(shù)和利潤留存率，而權益凈利率=營業(yè)凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù)，所以本年的權益凈利率與上年相同，選項A的說法正確;根據(jù)營業(yè)凈利率不變，可知凈利潤增長率=營業(yè)收入增長率=20%，選項B的說法正確;根據(jù)計算公式可知，四個財務比率不變的情況下，可持續(xù)增長率不變，選項C的說法正確;上年實際增長率是未知數(shù)，選項D的說法錯誤。

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 債務資本的提供者承擔的風險顯著低于股東，所以其期望報酬率低于股東，即債務的資本成本低于權益資本成本，選項A的說法錯誤。作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務的成本?，F(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關的沉沒成本，選項B的說法錯誤。如果籌資公司處于財務困境或者財務狀況不佳時期，債務的承諾收益率可能非常高，例如各種“垃圾債券”。此時，必須區(qū)分承諾收益和期望收益，此時應使用期望收益率作為債務成本，選項C的說法正確。由于加權平均資本成本主要用于資本預算，涉及的債務是長期債務，因此，通常的做法是只考慮長期債務，而忽略各種短期債務。值得注意的是，有時候公司無法發(fā)行長期債券或取得長期銀行借款，被迫采用短期債務籌資并將其不斷續(xù)約，這種債務實際上是一種長期債務，是不能忽略的，選項D的說法錯誤。

　　4、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 對于平息債券，當市場利率高于票面利率時，屬于折價債券，折價債券期限越長，債券價值越低，選項A的說法錯誤。折價債券計息頻率提高，債券價值下降，選項B的說法錯誤。市場利率是計算債券價值的折現(xiàn)率，折現(xiàn)率提高，現(xiàn)值下降，選項C的說法錯誤。票面利率提高，利息提高，會導致債券價值上升，選項D的說法正確。

　　5、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 資產的公平市場價值是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，選項A的說法正確。一個企業(yè)的公平市場價值，應當是其持續(xù)經營價值與清算價值中較高的一個，選項B的說法錯誤。企業(yè)實體價值=股權價值+凈債務價值，股權價值在這里不是指所有者權益的會計價值(賬面價值)，而是股權的公平市場價值。凈債務價值也不是指它們的會計價值(賬面價值)，而是凈債務的公平市場價值。選項CD的說法錯誤。

　　6、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 財務杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息費用)，20×2年財務杠桿系數(shù)為2，則有20×1年息稅前利潤/(20×1年息稅前利潤-200)=2，因此可以計算出20×1年息稅前利潤=400(萬元)，利息保障倍數(shù)=400/(200+50)=1.6。

　　7、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 配股數(shù)量=(10000-1000)/10×2=1800(股)，配股除權參考價=(配股前股票市值+配股價格×配股數(shù)量)/(配股前股數(shù)+配股數(shù)量)=(20×10000+16×1800)/(10000+1800)=19.39(元)，每股股票配股權價值=(配股除權參考價-配股價格)/購買一股新股所需的股數(shù)=(19.39-16)/5=0.68(元)。

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1時比較穩(wěn)健，說明企業(yè)采用的是保守型籌資策略，選項A的說法正確。該種策略下短期金融負債只融通部分波動性流動資產的資金需要，另一部分波動性流動資產和全部穩(wěn)定性流動資產，則由長期資金來源支持，選項B的說法錯誤。高峰時易變現(xiàn)率=[(股東權益+長期債務+經營性流動負債)-長期資產]/(穩(wěn)定性流動資產+波動性流動資產)，由于(股東權益+長期債務+經營性流動負債)-長期資產=(波動性流動資產+穩(wěn)定性流動資產)-金融性流動負債，而金融性流動負債大于0，所以，[(股東權益+長期債務+經營性流動負債)-長期資產]<(波動性流動資產+穩(wěn)定性流動資產)，即高峰時易變現(xiàn)率小于1，選項C的說法正確。營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率=(長期性資金-長期資產)/穩(wěn)定性流動資產=120%，則長期性資金-長期資產=穩(wěn)定性流動資產×120%，營業(yè)低谷時閑置資金=長期性資金-長期資產-穩(wěn)定性流動資產=穩(wěn)定性流動資產×120%-穩(wěn)定性流動資產=穩(wěn)定性流動資產×20%=300×20%=60(萬元)，選項D的說法正確。

　　9、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 第一道工序的完工程度為：(40×60%)/100×100%=24%，第二道工序的完工程度為：(40+60×40%)/100×100%=64%，則在產品的約當產量=50×24%+75×64%=60(件)。

　　10、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 業(yè)務動因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動因，并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本(包括耗用的時間和單位時間耗用的資源)相等，選項A的說法錯誤。持續(xù)動因是指執(zhí)行一項作業(yè)所耗用的時間標準。當不同產品所需作業(yè)量差異較大時，應采用持續(xù)動因作為分配的基礎，所以選項B應使用持續(xù)動因作為作業(yè)量計量單位，選項B的說法錯誤。強度動因是在某些特殊情況下，將作業(yè)執(zhí)行中實際耗用的全部資源單獨歸集，并將該項單獨歸集的作業(yè)成本直接計入某一特定的產品。所以，強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產品試制等，選項C的說法正確。在三類作業(yè)動因中，業(yè)務動因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低;強度動因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴，選項D的說法錯誤。

　　11、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 延期變動成本，是指在一定業(yè)務量范圍內總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務量則開始隨業(yè)務量比例增長的成本。例如，在正常業(yè)務量情況下給員工支付固定月工資，當業(yè)務量超過正常水平后則需要支付加班費，這種人工成本就屬于延期變動成本。本題答案為選項A。

　　延伸：注意半變動成本和延期變動成本的區(qū)別。本質區(qū)別是，對于半變動成本而言，總成本隨著業(yè)務量的增加而增加;而對于延期變動成本而言，當業(yè)務量在一定范圍內變動時，總成本是不變的。例如：固定電話的電話費，屬于半變動成本，因為只要打電話，電話費就會增加;而包月的手機費，就屬于延期變動成本，因為通話時間在一定范圍內，手機費是固定的，只有超過設定的范圍，手機費才隨著通話時間的增加而增加。

　　12、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 A產品單位變動成本=70+40+45+20=175(元)。在短期內，如果企業(yè)的虧損產品能夠提供正的邊際貢獻，就不應該立即停產。因此只要A產品的單價大于單位變動成本175元，就應該繼續(xù)生產。

　　13、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 設業(yè)務量為560小時時的修理費用為W元，則：(W-760)/(823-760)=(560-540)/(600-540)，解得：W=781(元)。

　　14、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 以部門稅前經營利潤作為業(yè)績評價依據(jù)，可能更適合評價該部門對公司利潤和管理費用的貢獻，選項C是答案。

　　延伸：我們要分清哪個指標適合對部門經理貢獻的評價，哪個指標適合對公司利潤和管理費用的貢獻的評價。

　　(1)可控邊際貢獻適合對部門經理貢獻的評價。

　　(2)以部門稅前經營利潤作為業(yè)績評價依據(jù)，可能更適合評價該部門對公司利潤和管理費用的貢獻。

　　以上兩點作為結論記住即可。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 公司制企業(yè)的缺點：(1)雙重課稅;(2)組建成本高;(3)存在代理問題。公司制企業(yè)的優(yōu)點：(1)無限存續(xù);(2)股權可以轉讓(公司的所有者權益被劃分為若干股權份額，每個份額可以單獨轉讓，無需經過其他股東同意);(3)有限責任。選項C不是答案。

　　2、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 債務現(xiàn)金流量=稅后利息費用-凈負債增加=稅后利息費用-(金融負債增加-金融資產增加)，選項A的說法錯誤;實體現(xiàn)金流量=稅后經營凈利潤-凈經營資產增加，由于凈投資資本=凈經營資產，選項B的說法正確;稅后利息費用=稅后債務利息-稅后金融資產收益，選項C的說法錯誤;股權現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債務現(xiàn)金流量=(稅后經營凈利潤-凈經營資產增加)-(稅后利息費用-凈負債增加)=(稅后經營凈利潤-稅后利息費用)-(凈經營資產增加-凈負債增加)，由于稅后經營凈利潤-稅后利息費用=凈利潤，凈經營資產增加-凈負債增加=股東權益增加，選項D的說法正確。

　　3、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值大于0，說明現(xiàn)值指數(shù)大于1，內含報酬率大于資本成本。選項AD的說法正確。因為折現(xiàn)回收期是凈現(xiàn)值為0的年限，靜態(tài)回收期是累計凈現(xiàn)金流量為0的年限，而按照項目期限6年計算的凈現(xiàn)值大于0，則說明折現(xiàn)回收期小于6年，靜態(tài)回收期也小于6年，選項BC的說法正確。

　　4、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 除以下情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權：(1)修改公司章程中與優(yōu)先股相關的內容;(2)一次或累計減少公司注冊資本超過10%;(3)公司合并、分立、解散或變更公司形式;(4)發(fā)行優(yōu)先股;(5)公司章程規(guī)定的其他情形。

　　5、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 一些邊際稅率較高的股東出于避稅的考慮，往往反對公司發(fā)放較多的股利，選項A是答案。處于成長中的公司，有著比較好的投資機會，需要有強大的資金支持，往往少發(fā)股利，選項B是答案。處于經營收縮的公司，沒有好的投資項目，可以多發(fā)放股利，選項C不是答案。資產流動性較差的公司，資金緊張且變現(xiàn)性差，需要少發(fā)股利，選項D是答案。

　　總結：導致企業(yè)有可能采取低股利政策(或少分多留政策或偏緊的股利政策)的因素有：(1)股東出于控制權考慮;(2)股東出于避稅考慮;(3)公司舉債能力弱;(4)企業(yè)的投資機會較多;(5)處于成長中的公司;(6)盈余不穩(wěn)定的企業(yè);(7)資產流動性差的公司;(8)從資本成本考慮，公司有擴大資金的需要;(9)通貨膨脹;(10)直接用經營積累償還債務和債務合同約束。

　　6、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 在隨機模式下，如果現(xiàn)金存量在控制的上下限之內，不必進行現(xiàn)金與有價證券的轉換，否則，應該進行現(xiàn)金與有價證券的轉換，使得現(xiàn)金持有量回到現(xiàn)金返回線。本題中，現(xiàn)金持有量的上限H=3R-2L=3×60-2×20=140(萬元)，現(xiàn)金持有量的下限為20萬元，所以，如果現(xiàn)金持有量在20～140萬元之間，不必進行現(xiàn)金與有價證券的轉換，否則，應該進行現(xiàn)金與有價證券的轉換，使得現(xiàn)金持有量回到60萬元。由此可知，選項AB的說法錯誤，選項CD的說法正確。

　　7、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 在平行結轉分步法中，某步驟的完工產品約當產量=最終完工入庫產品數(shù)量×每件完工產品耗用的該步驟完工半成品的數(shù)量，所以，第一車間的完工產品約當產量=150×2×3=900(件)。某步驟月末(廣義)在產品約當產量=該步驟月末狹義在產品數(shù)量×在產品完工程度+(以后各步驟月末狹義在產品數(shù)量×每件狹義在產品耗用的該步驟的完工半成品的數(shù)量)之和，所以，第一車間的廣義在產品的約當產量=100×60%+80×2+30×3×2=400(件)，第二車間的廣義在產品的約當產量=80×40%+30×3=122(件)，第三車間在產品約當產量=30×50%=15(件)。

　　8、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化，重要原材料和勞動力價格的重要變化，生產技術和工藝的根本變化等。選項CD是答案。由于市場供求變化導致的售價變化和生產經營能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產的基本條件變化，對此不需要修訂基本標準成本。選項AB不是答案。

　　9、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 最終增加顧客價值的作業(yè)是增值作業(yè);否則就是非增值作業(yè)。一般而言，在一個制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有：等待作業(yè)、材料或者在產品堆積作業(yè)、產品或者在產品在企業(yè)內部迂回運送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復某工序作業(yè)、由于訂單信息不準確造成沒有準確送達需要再次送達的無效率作業(yè)等。

　　10、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 酌量性固定成本是為完成特定活動而發(fā)生的固定成本，其發(fā)生額是根據(jù)企業(yè)的經營方針由經理人員決定的，如科研開發(fā)費、廣告費、職工培訓費等。因此，該題正確答案為選項AC。不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本，稱為約束性固定成本。例如：固定資產折舊、財產保險、管理人員工資、取暖費、照明費等。選項BD屬于約束性固定成本。

　　11、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 存貨包括直接材料和產成品等，所以本題中能夠直接為“存貨”項目年末余額提供數(shù)據(jù)來源的是直接材料預算和產品成本預算。直接人工預算和制造費用預算是產品成本預算的編制基礎，不能夠直接為“存貨”項目年末余額提供數(shù)據(jù)來源，即計算年末“存貨”時，不需要從直接人工預算表和制造費用預算表中取數(shù)。選項CD是答案。

　　12、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 典型的調整包括：(1)研究與開發(fā)費用;(2)戰(zhàn)略性投資的利息;(3)收購形成的商譽;(4)為建立品牌、進入新市場或擴大份額發(fā)生的費用;(5)折舊費用。

　　三、計算分析題

　　1、

　　【正確答案】 A公司的市銷率=21.00/(21000/5000)=5

　　B公司的市銷率=26.00/(30000/6000)=5.2

　　C公司的市銷率=24.00/(32000/8000)=6

　　可比公司平均市銷率=(5+5.2+6)/3=5.4(1分)

　　可比公司平均預期營業(yè)凈利率=(9450/21000+15300/30000+16000/32000)/3×100%=48.67%

　　修正平均市銷率=5.4/(48.67%×100)=11.10%(1分)

　　甲公司每股股權價值=11.10%×(12000/24000)×100×(24000/6000)=22.20(元)(1分)

　　甲公司股權價值=22.20×6000=133200(萬元)(1分)

　　【正確答案】 優(yōu)點：首先，它不會出現(xiàn)負值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的市銷率。其次，它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱。最后，市銷率對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。(2分)

　　局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一。

　　市銷率估價方法主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。(2分)

　　Answer: (5points)

　　(1) Company A’s Market price/sales ratio of = 21.00 / (210,000,000/50,000,000) = 5

　　Company B’s Market price/sales ratio = 26.00 / (300,000,000/60,000,000) = 5.2

　　Company C’s Market price/sales ratio = 24.00 / (320,000,000/80,000,000) = 6

　　Average market price/sales ratio of comparable companies= (5+5.2+6) / 3 = 5.4

　　Average net profit margin of comparable companies= (94,500,000/210,000,000 + 153,000,000/300,000,000 + 160,000,000/320,000,000) / 3× 100% = 48.67%

　　Modified average market price/sales ratio = 5.4 / (48.67% ×100) = 11.10%

　　Company A’s value per share = 11.10% × (12,000,000/240,000,000) ×100× (240,000,000/60,000,000) = 22.20 (RMB)

　　Company A’s total stock value = 22.20×60,000,000 = 1,332,000,000(RMB)

　　(2) Advantages: First of all, it does not have negative values. For loss-making enterprises and insolvent enterprises, it can also calculate a meaningful market price/sales ratio. Second, it is stable, reliable and not easily manipulated. Finally, the market price/sales ratio is sensitive to changes in price policies and corporate strategies and can reflect the consequences of such changes.

　　Limitations: It cannot reflect the change of cost, which is one of the important factors affecting the cash flow and value of an enterprise.

　　This method is mainly applicable to service enterprises with low cost of sales or enterprises in traditional industries with similar cost of sales rate.

　　2、

　　【正確答案】 各年項目現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)(單位：萬元)

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