2021年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》備考習(xí)題：債券、股票價(jià)值評(píng)估，更多關(guān)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試模擬試題，請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng)或微信搜索”職上注冊(cè)會(huì)計(jì)師"。

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、一個(gè)投資人打算長(zhǎng)期持有甲公司的股票，他投資的必要報(bào)酬率為12%。預(yù)計(jì)甲公司未來(lái)3年股利分別為1.2元、1.5元、1.8元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，股利增長(zhǎng)率為6%。已知：(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118，則該公司股票的價(jià)值為(　)元。

　　A、26.18

　　B、23.62

　　C、24.90

　　D、23.76

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　　2、投資者王某計(jì)劃購(gòu)進(jìn)DL公司股票，已知目前的市價(jià)為50元/股，經(jīng)了解，今年該公司已發(fā)放股利1元/股，公司近五年股利平均增長(zhǎng)率為20%，預(yù)計(jì)一年后其市場(chǎng)價(jià)格將達(dá)到80元時(shí)售出，王某購(gòu)進(jìn)了2000股。該投資者預(yù)計(jì)的股利收益率為(　)。

　　A、22.4%

　　B、21%

　　C、2.4%

　　D、62.4%

　　3、甲公司在2010年4月1日投資515萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)B股票100萬(wàn)股，在2011年、2012年、2013年的3月31日每股分得現(xiàn)金股利0.5元、0.6元和0.8元，并于2013年3月31日以每股6元的價(jià)格將股票全部出售，則該項(xiàng)投資的報(bào)酬率為(　)。

　　A、18.20%

　　B、16.34%

　　C、16.70%

　　D、17.59%

　　4、以下有關(guān)優(yōu)先股股東表決權(quán)恢復(fù)的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

　　A、公司連續(xù)3個(gè)會(huì)計(jì)年度未按約定支付優(yōu)先股股息則優(yōu)先股股東表決權(quán)恢復(fù)

　　B、公司累計(jì)3個(gè)會(huì)計(jì)年度未按約定支付優(yōu)先股股息則優(yōu)先股股東表決權(quán)恢復(fù)

　　C、股息可累積到下一會(huì)計(jì)年度的優(yōu)先股，表決權(quán)恢復(fù)直至公司全額支付所欠股息

　　D、股息不可累積的優(yōu)先股，表決權(quán)恢復(fù)直至公司全額支付當(dāng)年股息

　　5、對(duì)于分期支付利息，到期還本的債券，下列表述正確的是(　)。

　　A、假設(shè)市場(chǎng)利率保持不變，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨時(shí)間的延續(xù)而逐漸下降

　　B、某10年期債券，票面利率為10%;另一種5年期的債券，票面利率亦為10%，兩債券的其他方面沒(méi)有區(qū)別，在市場(chǎng)利息率急劇上漲時(shí)，前一種債券價(jià)格下跌得更多

　　C、如果等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率不變，按年付息，那么隨著時(shí)間向到期日靠近，折價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)逐漸上升

　　D、某一種每年支付一次利息的債券，票面利率為10%，另一種每半年支付一次利息的債券，票面利率亦為10%，兩債券的其他方面沒(méi)有區(qū)別。在市場(chǎng)利息率急劇上漲時(shí)，前一種債券價(jià)格下跌得更多

　　6、對(duì)于每間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言，下列說(shuō)法中不正確的是(　)。

　　A、債券付息期長(zhǎng)短對(duì)平價(jià)出售債券價(jià)值沒(méi)有影響

　　B、隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小

　　C、如果等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率高于票面利率，其他條件相同，則償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高

　　D、如果是折價(jià)出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價(jià)值越低

　　7、下列有關(guān)股票概念的表述中，正確的是(　)。

　　A、按票面是否標(biāo)明持有者姓名，可分為普通股和優(yōu)先股

　　B、按能否向股份公司贖回自己的財(cái)產(chǎn)，分為記名股票和不記名股票

　　C、按股票票面是否記明入股金額，分為有面值股票和無(wú)面值股票

　　D、按股東所享有的權(quán)利，分為可贖回股票和不可贖回股票

　　8、某債券的期限為5年，票面利率為8%，發(fā)行日為2010年4月1日，到期日為2015年3月31日，債券面值為1000元，市場(chǎng)利率為10%，每半年支付一次利息(9月末和3月末支付)，下列關(guān)于該債券2011年6月末價(jià)值的表達(dá)式中正確的是(　)。

　　A、[40×(P/A，5%，8)+1000×(P/F，5%，8)]×(P/F，5%，1/2)

　　B、[40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，5%，1/2)

　　C、[40+40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，2.5%，1)

　　D、[40+40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，5%，1/2)

　　9、某投資者于20×5年7月1日購(gòu)買(mǎi)A公司于20×3年1月1日發(fā)行的5年期的債券，債券面值為100元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息，到期還本，市場(chǎng)利率為10%，則投資者購(gòu)入債券時(shí)該債券的價(jià)值為(　)元。

　　A、95.67

　　B、100

　　C、97.27

　　D、98.98

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、下列關(guān)于公式股票價(jià)值=D1/(RS-g)的說(shuō)法中，不正確的有(　)。

　　A、這個(gè)公式適用于股利增長(zhǎng)額固定不變的股票

　　B、其中的D1/(RS-g)表示的是未來(lái)第一期股利的現(xiàn)值

　　C、這個(gè)公式適用于股東永遠(yuǎn)持有股票的情況

　　D、其中的g可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)

　　2、A公司目前注冊(cè)資本1億元，發(fā)行了部分優(yōu)先股。以下事項(xiàng)中，優(yōu)先股股東不具有表決權(quán)的有(　)。

　　A、A公司第一次減少公司注冊(cè)資本500萬(wàn)元

　　B、A公司在上次減少注冊(cè)資本的基礎(chǔ)上，再次減少公司注冊(cè)資本300萬(wàn)元

　　C、A公司由股份有限公司變更為有限責(zé)任公司

　　D、A公司計(jì)劃再次發(fā)行普通股3000萬(wàn)元

　　3、下列各項(xiàng)中，能夠影響債券到期收益率的因素有(　)。

　　A、債券的價(jià)格

　　B、債券的計(jì)息方式(單利還是復(fù)利)

　　C、當(dāng)前的市場(chǎng)利率

　　D、債券的付息方式(分期付息還是到期一次付息)

　　4、某公司發(fā)行期限為5年，票面利率為10%，每年付息2次、到期還本的債券，以下關(guān)于該債券的敘述中，不正確的有(　)。

　　A、當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，到期時(shí)間的長(zhǎng)短對(duì)債券價(jià)值沒(méi)有影響

　　B、當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，到期時(shí)間的長(zhǎng)短與債券價(jià)值反向變化

　　C、當(dāng)必要報(bào)酬率低于票面利率時(shí)，到期時(shí)間的長(zhǎng)短與債券價(jià)值同向變化

　　D、無(wú)論必要報(bào)酬率高于、低于還是等于票面利率，到期日債券價(jià)值均等于面值

　　5、股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括(　)。

　　A、資本利得

　　B、股票出售的價(jià)格

　　C、購(gòu)買(mǎi)股票的收益

　　D、股利收入

　　6、下列各項(xiàng)中，與零增長(zhǎng)股票價(jià)值呈反方向變化的因素有(　)。

　　A、期望收益率

　　B、預(yù)計(jì)要發(fā)放的股利

　　C、必要收益率

　　D、β系數(shù)

　　7、下列有關(guān)股票投資的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A、股票帶給持有人的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時(shí)獲得的資本利得

　　B、股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個(gè)因素

　　C、如果股票未來(lái)各年股利不變，則股票價(jià)值=年股利/(1+必要報(bào)酬率)

　　D、如果股利增長(zhǎng)率是固定的，則股票預(yù)期收益率=股利收益率+股利增長(zhǎng)率

　　8、公司章程中規(guī)定優(yōu)先股采用固定股息率的(　)。

　　A、在優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)可以采取相同的固定股息率

　　B、明確每年的固定股息率，各年度的股息率可以不同

　　C、明確每年的固定股息率，各年度的股息率必須相同

　　D、在優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)必須采取相同的固定股息率

　　9、下列關(guān)于債券的概念說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A、債券票面利率是指?jìng)l(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的稅后利息占票面金額的比率

　　B、債券面值代表發(fā)行人借入并且承諾于未來(lái)某一特定日期償付給債券持有人的金額

　　C、債券一般都規(guī)定到期日，以便到期時(shí)歸還本金

　　D、債券可能使用單利或復(fù)利計(jì)息

　　10、下列關(guān)于債券的說(shuō)法中，不正確的有(　)。

　　A、到期日一次還本付息債券實(shí)際上也是一種純貼現(xiàn)債券

　　B、流通債券的到期時(shí)間大于發(fā)行在外的時(shí)間

　　C、流通債券的估價(jià)時(shí)點(diǎn)總是在發(fā)行日

　　D、新發(fā)債券的到期時(shí)間等于發(fā)行在外的時(shí)間

　　參考答案及解析：

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 股票的價(jià)值=1.2×(P/F，12%，1)+1.5×(P/F，12%，2)+1.8×(P/F，12%，3)+1.8×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，3)=1.2×0.8929+1.5×0.7972+1.8×0.7118+31.8×0.7118=26.18(元)。

　　本題也可以把第3年作為后續(xù)期計(jì)算，這樣股票的價(jià)值=1.2×(P/F，12%，1)+1.5×(P/F，12%，2)+1.8/(12%-6%)×(P/F，12%，2)=1.2×0.8929+1.5×0.7972+30×0.7972=26.18(元)。

　　2、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 A股票的股利收益率=D1/P0=1×(1+20%)/50×100%=2.4% 。

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題計(jì)算股票投資的報(bào)酬率指的是滿足“投資額=未來(lái)現(xiàn)金流入復(fù)利現(xiàn)值之和”的折現(xiàn)率。假設(shè)該項(xiàng)投資的報(bào)酬率為i，則有：515=50×(P/F，i，1)+60×(P/F，i，2)+(80+600)×(P/F，i，3)。通過(guò)測(cè)試可知，當(dāng)i=18%時(shí)，50×(P/F，i，1)+60×(P/F，i，2)+(80+600)×(P/F，i，3)=499.32;當(dāng)i=16%時(shí)，50×(P/F，i，1)+60×(P/F，i，2)+(80+600)×(P/F，i，3)=523.37;利用內(nèi)插法可知，該題答案為16%+(523.37-515)/(523.37-499.32)×(18%-16%)=16.70%。

　　4、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 表決權(quán)恢復(fù)是指公司累計(jì)3個(gè)會(huì)計(jì)年度或連續(xù)2個(gè)會(huì)計(jì)年度未按約定支付優(yōu)先股股息的，優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會(huì)，每股優(yōu)先股股份享有公司章程規(guī)定的表決權(quán)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。對(duì)于股息可累積到下一會(huì)計(jì)年度的優(yōu)先股，表決權(quán)恢復(fù)直至公司全額支付所欠股息。對(duì)于股息不可累積的優(yōu)先股，表決權(quán)恢復(fù)直至公司全額支付當(dāng)年股息，所以選項(xiàng)CD的說(shuō)法都正確。

　　5、

　　【正確答案】 B

　　6、

　　【正確答案】 C

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 股票可以按不同的方法和標(biāo)準(zhǔn)分類：按股東所享有的權(quán)利，可分為普通股和優(yōu)先股;按票面是否標(biāo)明持有者姓名，分為記名股票和不記名股票;按股票票面是否記明入股金額，分為有面值股票和無(wú)面值股票;按能否向股份公司贖回自己的財(cái)產(chǎn)，分為可贖回股票和不可贖回股票。

　　8、

　　【正確答案】 D

　　9、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 距離債券到期還有2年半的時(shí)間，債券價(jià)值=100×4%×(P/A，5%，5)+100×(P/F，5%，5)=95.67(元)。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 AB

　　2、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 除以下情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會(huì)會(huì)議，所持股份沒(méi)有表決權(quán)：(1)修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容;(2)一次或累計(jì)減少公司注冊(cè)資本超過(guò)10%;(3)公司合并、分立、解散或變更公司形式;(4)發(fā)行優(yōu)先股;(5)公司章程規(guī)定的其他情形。選項(xiàng)A、B中金額沒(méi)有達(dá)到注冊(cè)資本的10%，因此優(yōu)先股股東不具有表決權(quán)，選項(xiàng)D是發(fā)行普通股，因此優(yōu)先股股東也沒(méi)有表決權(quán)。

　　3、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 影響債券到期收益率的因素有：債券的價(jià)格、付息方式(單利還是復(fù)利)、計(jì)息方式(分期付息還是到期一次付息)、債券票面利率、債券期限、債券面值、到期時(shí)間。

　　4、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 對(duì)于連續(xù)支付利息的債券來(lái)說(shuō)，選項(xiàng)ABCD的說(shuō)法均是正確的，但本題涉及的債券屬于非連續(xù)支付利息的債券，對(duì)這種債券來(lái)說(shuō)，由于價(jià)值線是呈周期性波動(dòng)的，因此不能說(shuō)到期時(shí)間對(duì)債券價(jià)值沒(méi)有影響，也不能說(shuō)到期時(shí)間與債券價(jià)值的變動(dòng)關(guān)系是同向或者反向，選項(xiàng)ABC的說(shuō)法均不正確。

　　5、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時(shí)的售價(jià)。

　　6、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 零增長(zhǎng)股票價(jià)值PV=股利/Rs，由公式看出，預(yù)計(jì)要發(fā)放的股利與股票價(jià)值同向變動(dòng)。必要收益率Rs與股票價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與必要收益率呈同向變化，因此β系數(shù)同股票價(jià)值亦呈反方向變化。

　　7、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 股票帶給持有人的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時(shí)的售價(jià)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;如果股票未來(lái)各年股利不變，則該股票價(jià)值=年股利/必要報(bào)酬率，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

　　8、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 公司章程中規(guī)定優(yōu)先股采用固定股息率的，可以在優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)采取相同的固定股息率，或明確每年的固定股息率，各年度的股息率可以不同。

　　9、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 債券票面利率是指?jìng)l(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;債券面值是指設(shè)定的票面金額，它代表發(fā)行人借入并且承諾于未來(lái)某一特定日期償付給債券持有人的金額，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;債券一般都規(guī)定到期日，以便到期時(shí)歸還本金，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;債券的計(jì)息和付息方式有多種，可能使用單利或復(fù)利計(jì)息，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　10、

　　【正確答案】 BC

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