中級經(jīng)濟師考試《金融》備考資料(6)

2020-06-10 10:36:00        來源:網(wǎng)絡

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  證券私募發(fā)行

  【真題】下列說法中,屬于證券私募發(fā)行優(yōu)點的有()

  A.市場流動性強

  B.節(jié)省發(fā)行費用

  C.發(fā)行條款靈活

  D.縮短發(fā)行時間

  E.受法律法規(guī)的約束少

  【答案】BCDE

  【解析】本題考查證券私募發(fā)行。私募發(fā)行的優(yōu)點:簡化了發(fā)行手續(xù);避免公司商業(yè)機密泄露;節(jié)省發(fā)行費用;縮短了發(fā)行時間;發(fā)行條款靈活;較少受到法律法規(guī)約束,可以制定更為符合發(fā)行人要求的條款;比公開發(fā)行更有成功的把握等。

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  【知識點擴展】

  證券私募發(fā)行

  證券私募發(fā)行也稱內(nèi)部發(fā)行或不公開發(fā)行,是面向少數(shù)特定投資者的發(fā)行方式。私募發(fā)行的對象通常是僅以與證券發(fā)行者具有某種密切關系者為認購對象。

  私募發(fā)行相對于公募發(fā)行有以下優(yōu)點:簡化了發(fā)行手續(xù);避免公司商業(yè)機密泄露;節(jié)省發(fā)行費用;縮短了發(fā)行時間;發(fā)行條款靈活,較少受到法律法規(guī)約束,可以制定更為符合發(fā)行人要求的條款;比公開發(fā)行更有成功的把握等。但私募發(fā)行也有以下不足:證券流動性差;發(fā)行價格和交易價格可能會比較低,不利于籌資者;可能被投資者操縱;不利于企業(yè)擴大知名度等。證券私募具有不同于證券公開發(fā)行方式的特點,發(fā)行人須結合自身需要選擇發(fā)行方式。

  (1)股票私募發(fā)行。股票私募發(fā)行分為股東分攤和第三者分攤兩類。股東分攤又稱股東配股,是指股份公司按照股票面值向原有股東分配該公司新股認購權,動員股東認購,這種新股發(fā)行價格往往低于市場價格,事實上成為對股東的一種優(yōu)待,如果有的股東不愿意認購,可以放棄或?qū)⒄J購權轉讓他人從而形成認購權交易。第三者分攤又稱為私人配股,即股份公司將新售股票分售給除股東以外的本公司職員、往來客戶等與公司有特殊關系的第三者。無論是股東分攤還是第三者分攤,由于發(fā)行對象是特定的,不必通過公募方式,因而節(jié)省了委托中介機構的手續(xù)費,降低發(fā)行成本,還可以調(diào)動股東和內(nèi)部員工的積極性,鞏固和發(fā)展公司的公共關系。

  (2)債券私募發(fā)行。債券私募發(fā)行對象一般有兩類:一類是個人投資者,另一類是機構投資者。私募發(fā)行方式具有如下特征:由于私募發(fā)行一般多采用直接銷售方式,可以節(jié)省承銷費用;不必向證券管理機關辦理發(fā)行注冊手續(xù),可以節(jié)省發(fā)行時間和注冊費用;因有確定的投資人,不必擔心發(fā)行失敗;私募發(fā)行的債券一般不允許轉讓;由于私募債券轉讓受限制,債券的發(fā)行條件由發(fā)行人和投資人直接商定。


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