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　　(二)某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購買A、B、C三種股票，并設(shè)計(jì)了甲、乙兩種投資組合，A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1和0.5。甲種投資組合中，A、B、C三種股票的投資比重分別為20%、30%和50%。乙種投資組合中，A、B、C三種股票的投資比重分別為50%、30%和20%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為8%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%。

　　根據(jù)以上材料，回答下列問題：

　　1.A股票的預(yù)期收益率是( )。

　　A.6%

　　B.8%

　　C.10%

　　D.12%

　　答案：C

　　解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，預(yù)期收益為：

　　ri=β(rμ-rf)+rf=1.5×(8%-4%)+4%=10%。

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　　2.甲種投資組合的β系數(shù)是( )。

　　A.0.75

　　B.0.85

　　C.1

　　D.1.5

　　答案：B

　　解析：資產(chǎn)組合的系數(shù)等于個(gè)別股票系數(shù)的加權(quán)平均。甲種投資組合的β系數(shù)為：βA×20%+βB×30%+βC×50%=1.5×20%+1×30%+0.5×50%=0.85。

　　3.乙種投資組合的預(yù)期收益率是( )。

　　A.4.6%

　　B.8%

　　C.8.6%

　　D.12%

　　答案：C

　　解析：乙種投資組合的β系數(shù)為：1.5×50%+1×30%+0.5×20%=1.15。

　　預(yù)期收益率=β(rμ-rf)+rf=1.15×(8%-4%)+4=8.6%。

　　4.假定該公司擬通過改變投資組合來降低投資風(fēng)險(xiǎn)，則在下列風(fēng)險(xiǎn)中，不能通過此舉消除的風(fēng)險(xiǎn)是( )。

　　A.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.國家經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　答案：AB

　　解析：資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分為兩類：一類是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起。這些因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、國家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、政治因素等，它們?cè)谑袌?chǎng)上永遠(yuǎn)存在，不可能通過資產(chǎn)組合來消除，屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)。另一類是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指包括公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等在內(nèi)的特有風(fēng)險(xiǎn)，它們可由不同的資產(chǎn)組合予以降低或消除，屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)。

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