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[單選] 建立一個(gè)期貨頭寸,待這個(gè)期貨合約到期前將其平倉(cāng),再建立另一個(gè)到期日較晚的期貨頭寸直至套期保值期屆滿(mǎn),稱(chēng)之為( )。
A.滾動(dòng)套期保值
B.現(xiàn)貨資產(chǎn)套期保值
C.期權(quán)的動(dòng)態(tài)套期保值
D.現(xiàn)貨資產(chǎn)套期保值
[答案] A
[解析]滾動(dòng)套期保值指建立一個(gè)期貨頭寸,待這個(gè)期貨合約到期前將其平倉(cāng),再建立另一個(gè)到期日較晚的期貨頭寸直至套期保值期屆滿(mǎn) 。
[單選]在融期貨的套利中,跨期套利依據(jù)的指標(biāo)是(o )。
A.基差
B.利率
C.久期
D.利差
[答案] A
[解析]跨期套利依賴(lài)的指標(biāo)就是基差,當(dāng)基于同標(biāo)的資產(chǎn)的不同期的期貨 合約報(bào)價(jià)產(chǎn)生的基差差異超出正常范圍時(shí),可以通過(guò)跨期套利獲取無(wú)利潤(rùn)。
[單選]融期貨可以利用基差的變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行的套利不包括( )。
A.期現(xiàn)套利
B.跨資產(chǎn)套利
C.跨期套利
D.跨市場(chǎng)套利
[答案] B
[解析]融期貨可以利用基差的變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行期現(xiàn)套利、跨期套利和跨市場(chǎng)套利。
[單選]假設(shè)某公司于三年前發(fā)行了5年期的浮動(dòng)利率債券,現(xiàn)在利率大幅上漲,公司要支付高昂的利息,為了減少利息支出,該公司可以采用( )。
A.貨幣互換
B.跨期套利
C.跨市場(chǎng)套利
D.利率互換
[答案] D
[解析]運(yùn)用利率互換可以可以管理利率風(fēng)險(xiǎn)。
[單選]張先生擬買(mǎi)入一份看漲期權(quán),其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)價(jià)和期權(quán)的敲定價(jià)格已確定,則下列合約中,期權(quán)費(fèi)最高的是( )。
A.1個(gè)月期的合約
B.3個(gè)月期的合約
C.6個(gè)月期的合約
D.1年期的合約
[答案] D
[解析]期限越長(zhǎng)的期權(quán),基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生變化的可能性越大,因而期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大。在敲定價(jià)格既定時(shí),期權(quán)費(fèi)大小與期權(quán)的期限長(zhǎng)短呈正相關(guān)關(guān)系。
[單選]某美式看跌期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)為70美元,期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為65美元,則期權(quán)費(fèi)的合理范團(tuán)在( )。
A.0-62美元之間
B.0-65美元之間
C.3-65美元之間
D.5-65美元之間.
[答案] B
[解析]美式看跌期權(quán)價(jià)值的合理范圍: max[X-S,, 0]≤p≤X
[單選]美式看漲期權(quán)價(jià)值的合理范圍是( )。
A. maxSt- Xe-r(T-t),0]≤c≤St
B. max[Xe-r(T-t)_ St,01≤p≤Xe-(T-0)
C. max[X- S,0] ≤p≤X
D. max[X-St,0]≤c≤X
[答案] A
[解析]美式看漲期權(quán)價(jià)值的合理范圍與歐式看漲期權(quán)相同(max[St- Xe" -r(T-t),0]≤c≤ s,)
[單選]某出口商未來(lái)將收取美國(guó)進(jìn)口商支付的美元貨款。如果該出口商擔(dān)心未來(lái)美元對(duì)本幣貶值,則該出口商可以( )。
A.買(mǎi)入美元看跌期權(quán)
B.買(mǎi)入美元看漲期權(quán)
C.賣(mài)出美元看跌期權(quán)
D.賣(mài)出美元?dú)W式期權(quán)
[答案] A
[解析]本題考查期權(quán)的具體應(yīng)用。出口商將收取美元貨款,即未來(lái)時(shí)間有美元進(jìn)賬。如果擔(dān)心美元對(duì)本幣貶值,則可以買(mǎi)入美元看跌期權(quán),即未來(lái)取得美元收入后,如果市場(chǎng)上美元對(duì)本幣貶值,則可以行使期權(quán),賣(mài)出美元,買(mǎi)入本幣。
[單選]利用相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同協(xié)議價(jià)格的、不同期限的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)價(jià)格之間的差異來(lái)賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的套利方法是( )。
A.看漲期權(quán)與看跌期權(quán)之間的套利
B.水平價(jià)差套利
C.垂直價(jià)差套利
D.波動(dòng)率交易套利
[答案] B
[解析]水平價(jià)差套利是利用相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同協(xié)議價(jià)格的、不同期限的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)價(jià)格之間的差異來(lái)賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。
[多選]為了規(guī)避利率上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),投資者可以選擇的套期保值方式有( )。
A.買(mǎi)入利率期貨
B.賣(mài)出利率期貨
C.買(mǎi)入遠(yuǎn)期利率協(xié)議
D.賣(mài)出遠(yuǎn)期利率協(xié)議
E.買(mǎi)入利率看漲期權(quán)
[答案] BCE
[解析]當(dāng)投資者擔(dān)心利率上升給自己造成損失時(shí),可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)遠(yuǎn)期利率協(xié)議進(jìn)行套期保值,其結(jié)果是將未來(lái)的貸款利率固定在某- -水平上。
利用利率期貨進(jìn) 行套期保值方向與遠(yuǎn)期利率協(xié)議是完全相反的,因?yàn)槔势谪浺詡蚨唐诖婵顬闃?biāo)的,當(dāng)利率上升時(shí),債券價(jià)格或短期存款的價(jià)格是下跌的,因此擔(dān)心利率上升時(shí),要賣(mài)出利率期貨。擔(dān)心未來(lái)利率上漲,可以買(mǎi)入看漲期權(quán)進(jìn)行套期保值。
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