【發(fā)行普通股股票】
(一)股票的特征與分類
1.股票的特點
(1)永久性;
(2)流通性;
(3)風(fēng)險性;
(4)參與性。
2.股東的權(quán)利
(1)公司管理權(quán);
(2)收益分享權(quán);
(3)股份轉(zhuǎn)讓權(quán);
(4)優(yōu)先認(rèn)股權(quán);
(5)剩余財產(chǎn)要求權(quán)。
3.股票的種類
按股東的權(quán)利和義務(wù),股票分為普通股股票和優(yōu)先股股票。
(1)普通股股票簡稱普通股,普通股是享有普通權(quán)利、承擔(dān)普通義務(wù)的股份,是公司股份的最基本形式。普通股股東對公司的管理、收益享有平等權(quán)利,根據(jù)公司經(jīng)營效益分紅,風(fēng)險較大。
(2)優(yōu)先股股票簡稱優(yōu)先股,是股份公司發(fā)行的在分配股利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)。優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán),對股份公司的重大經(jīng)營決策無表決權(quán),但在某些情況下可以享有表決權(quán)。
(二)股票的發(fā)行與上市
1.股票的發(fā)行方式
(1)公開間接發(fā)行。
公開間接發(fā)行股票,是指股份公司通過中介機構(gòu)向社會公眾公開發(fā)行股票。
這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣,發(fā)行對象多,易于足額籌集資本。公開發(fā)行股票,同時還有利于提高公司的知名度,擴大其影響力,但公開發(fā)行方式審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格,發(fā)行成本高。
(2)非公開直接發(fā)行。
非公開直接發(fā)行股票,是指股份公司只向少數(shù)特定對象直接發(fā)行股票,不需要中介機構(gòu)承銷。
這種發(fā)行方式彈性較大,企業(yè)能控制股票的發(fā)行過程,節(jié)省發(fā)行費用。但發(fā)行范圍小,不易及時足額籌集資本,發(fā)行后股票的變現(xiàn)性差。
2.股票上市交易
股票上市的目的是多方面的,主要包括:①便于籌措新資金。②促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。③促進股權(quán)分散化。④便于確定公司價值。
但股票上市也有對公司不利的一面,這主要有:
?、偕鲜谐杀据^高,手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格;
②公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本;
?、坌畔⒐_的要求可能會暴露公司的商業(yè)機密;
?、芄蓛r有時會歪曲公司的實際情況,影響公司聲譽;
?、菘赡軙稚⒐镜目刂茩?quán),造成管理上的困難。
(三)上市公司股權(quán)再融資
1.上市公開發(fā)行股票
上市公開發(fā)行股票,是指股份有限公司已經(jīng)上市后,通過證券交易所在證券市場上對社會公開發(fā)行股票。上市公司公開發(fā)行股票,包括上市公司向社會公眾發(fā)售股票(增發(fā)),向原股東配售股票(配股)兩種方式。
【提示】增發(fā),即向不特定對象公開募集股份。配股,即向公司的原股東配售股份。
2.非公開發(fā)行股票
上市公司非公開發(fā)行股票,是指上市公司采用非公開方式,向特定對象發(fā)行股票的行為,也叫定向募集增發(fā)。
定向增發(fā)的對象可以是老股東,也可以是新投資者。上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢在于:
(1)有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者;
(2)有利于利用上市公司的市場化估值溢價,將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大,從而提升母公司的資產(chǎn)價值;
(3)定向增發(fā)是一種主要的并購手段,特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā),有利于集團企業(yè)整體上市,并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。
(四)引入戰(zhàn)略投資者
1.戰(zhàn)略投資者的概念與要求
戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力,與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。
一般來說,作為戰(zhàn)略投資者的基本要求是:
(1)要與公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密;
(2)要出于長期投資目的而較長時期地持有股票;
(3)要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實力,且持股數(shù)量較多。
2.引入戰(zhàn)略投資者的作用
(1)提升公司形象,提高資本市場認(rèn)同度;
(2)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),健全公司法人治理;
(3)提高公司資源整合能力,增強公司的核心競爭力;
(4)達(dá)到階段性的融資目標(biāo),加快實現(xiàn)公司上市融資的進程。
(五)發(fā)行普通股的籌資特點
1.兩權(quán)分離,有利于公司自主經(jīng)營管理。
2.資本成本較高。
3.能增強公司的社會聲譽,促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。
4.不易及時形成生產(chǎn)能力。
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