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　　【例題-單選題】甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3 500萬元，經分析，其中不合理部分為500萬元。預計下年度銷售增長5%，資金周轉加速2%，則下年度資金需要量預計為(　)萬元。

　　A.3 000

　　B.3 087

　　C.3 150

　　D.3 213

　　『正確答案』B

　　『答案解析』資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預測期銷售增長率)×(1-預測期資金周轉速度增長率)=(3 500-500)×(1+5%)×(1-2%)=3 087(萬元)

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　　【例題-多選題】下列各項中，通常會引起資本成本上升的情形是(　)。

　　A.預期通貨膨脹率呈下降趨勢

　　B.證券市場流動性呈惡化趨勢

　　C.企業(yè)總體風險水平得到改善

　　D.投資者要求的預期收益率下降

　　E.經濟持續(xù)過熱

　　F.企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長

　　『正確答案』BEF

　　『答案解析』如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投資者投資風險大，要求的預期收益率高，那么通過資本市場融通的資本，其成本水平就比較高，選項B正確;如果經濟過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資風險大，預期收益率高，籌資的資本成本就高，選項E正確，選項A錯誤;企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長，資本成本就高，選項F正確;企業(yè)總體風險水平高，投資者要求的預期收益率高，企業(yè)籌資的資本成本相應就大，選項C、D錯誤。

　　【例題-單選題】(2018年)計算下列籌資方式的資本成本時，需考慮企業(yè)所得稅因素的是(　)。

　　A.優(yōu)先股資本成本

　　B.債券資本成本

　　C.普通股資本成本

　　D.留存收益資本成本

　　『正確答案』B

　　『答案解析』由于債券的利息可以抵稅，所以，計算債券資本成本時需要考慮所得稅因素。

　　【例題-單選題】某公司向銀行借款2 000萬元，年利率為8%，該公司適用的所得稅稅率為25%。

　　(1)若籌資費率為0.5%，則該筆借款的資本成本是(　);

　　(2)若不考慮籌資費用，則該筆借款的資本成本是(　)。

　　A.6.00%

　　B.6.03%

　　C.8.00%

　　D.8.04%

　　『正確答案』(1)B;(2)A

　　『答案解析』

　　(1)Kb=8%×(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%。所以，選項B正確;

　　(2)Kb=8%×(1-25%)=6%。所以，選項A正確。

　　【例題-單選題】某企業(yè)發(fā)行了面值10 000萬元，期限5年的長期債券，年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，債券發(fā)行費率為1.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　(1)若平價發(fā)行，按照一般模式計算，該債券的資本成本率為(　);

　　(2)若按10 500元的價格發(fā)行，按照一般模式計算，該債券的資本成本率為(　)。

　　A.6% 　　B.6.09%

　　C.8% 　　D.5.80%

　　『正確答案』(1)B;(2)D

　　『答案解析』

　　(1)該債券的資本成本率

　　=8%×(1-25%)/(1-1.5%)=6.09%，選項B正確;

　　(2)該債券的資本成本率

　　=10 000×8%×(1-25%)/[10 500×(1-1.5%)]=5.80%，選項D正確。

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