2021中級會計師《財務管理》高頻易錯題(10),更多關于中級會計職稱考試試題,請關注新東方職上網(wǎng) ,或微信搜索“職上中級會計師”。
【單選題】某公司發(fā)行優(yōu)先股,面值總額為8000萬元,年股息率為8%,股息不可稅前抵扣。發(fā)行價格為10000萬元,發(fā)行費用占發(fā)行價格的2%,則該優(yōu)先股的資本成本率為( )。
A.8.16%
B.6.4%
C.8%
D.6.53%
『正確答案』D
『答案解析』該優(yōu)先股的資本成本率=8000×8%/[10000×(1-2%)]=6.53%
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【多選題】關于資本資產(chǎn)定價模型,下列說法正確的有( )。
A.該模型反映資產(chǎn)的必要收益率而不是實際收益率
B.該模型中的資本資產(chǎn)主要指的是債券資產(chǎn)
C.該模型解釋了風險收益率的決定因素和度量方法
D.該模型反映了系統(tǒng)性風險對資產(chǎn)必要收益率的影響
『正確答案』ACD
『答案解析』資本資產(chǎn)定價模型公式中,R表示某資產(chǎn)的必要收益率,選項A的說法正確;資本資產(chǎn)定價模型中的資產(chǎn)主要指的是股票資產(chǎn),所以選項B錯誤;根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,風險收益率=貝塔系數(shù)×市場風險溢酬,其中,貝塔系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風險,因此C、D正確。
【單選題】計算下列籌資方式的資本成本時,需考慮企業(yè)所得稅因素的是( )。
A.優(yōu)先股資本成本
B.債券資本成本
C.普通股資本成本
D.留存收益資本成本
『正確答案』B
『答案解析』利息可以稅前扣除,因此本題答案為B。
【多選題】平均資本成本計算涉及對個別資本的權重選擇問題,對于有關價值權數(shù)的說法,正確的有( )。
A.賬面價值權數(shù)不適合評價現(xiàn)時的資本結構合理性
B.目標價值權數(shù)一般以歷史賬面價值為依據(jù)
C.目標價值權數(shù)更適用于企業(yè)未來的籌資決策
D.市場價值權數(shù)能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平
『正確答案』ACD
『答案解析』目標價值權數(shù)的確定一般以未來市場價值為依據(jù),選項B的說法不正確。
【單選題】為反映現(xiàn)時資本成本水平,計算平均資本成本最適宜采用的價值權數(shù)是( )。
A.賬面價值權數(shù)
B.目標價值權數(shù)
C.市場價值權數(shù)
D.歷史價值權數(shù)
『正確答案』C
『答案解析』市場價值權數(shù)以現(xiàn)行市價為基礎來計算資本權數(shù)確定各類資本占總資本的比重,能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平,有利于進行資本結構決策。
【多選題】下列各項中,影響經(jīng)營杠桿的因素有( )。
A.債務利息
B.銷售量
C.所得稅
D.固定性經(jīng)營成本
『正確答案』BD
『答案解析』經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤,其中,邊際貢獻=銷售量×(單價-單位變動成本),息稅前利潤=邊際貢獻-固定性經(jīng)營成本。
【多選題】在息稅前利潤為正的前提下,經(jīng)營杠桿系數(shù)與之保持同向變化的因素有( )。
A.銷售量
B.單位變動成本
C.銷售價格
D.固定成本
『正確答案』BD
『答案解析』經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=銷售量×(單價-單位變動成本)/[銷售量×(單價-單位變動成本)-固定成本],銷售量、銷售價格與經(jīng)營杠桿系數(shù)反方向變化,單位變動成本、固定成本與經(jīng)營杠桿系數(shù)同方向變化。關于這類題目,有更簡單的判斷方法,凡是能提高利潤的,都會導致杠桿系數(shù)下降。能降低利潤的,都會導致杠桿系數(shù)上升。
【單選題】若企業(yè)基期固定成本為200萬元,基期息稅前利潤為300萬元,則經(jīng)營杠桿系數(shù)為( )。
A.2.5
B.1.67
C.0.67
D.1.5
『正確答案』B
『答案解析』經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=1+基期固定成本/基期息稅前利潤=1+200/300=1.67
【多選題】下列各項因素中,影響經(jīng)營杠桿系數(shù)計算結果的有( )。
A.銷售單價
B.銷售數(shù)量
C.資本成本
D.所得稅稅率
『正確答案』AB
『答案解析』資本成本、所得稅稅率不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)。
【單選題】下列各項中,將會導致經(jīng)營杠桿效應最大的情況是( )。
A.實際銷售額等于目標銷售額
B.實際銷售額大于目標銷售額
C.實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額
D.實際銷售額大于盈虧臨界點銷售額
『正確答案』C
『答案解析』當實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額時,企業(yè)的息稅前利潤為0,此時經(jīng)營杠桿系數(shù)的分母為0,經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大,這種情況下經(jīng)營杠桿效應最大,所以選項C正確。
【單選題】某公司經(jīng)營風險較大,準備采取系列措施降低杠桿程度,下列措施中,無法達到這一目的的是( )。
A.降低利息費用
B.降低固定成本水平
C.降低變動成本
D.提高產(chǎn)品銷售單價
『正確答案』A
『答案解析』利息費用不影響經(jīng)營杠桿系數(shù),它屬于影響財務杠桿系數(shù)的因素。
【判斷題】留存收益在實質上屬于股東對企業(yè)的追加投資,因此留存收益資金成本的計算也應像普通股籌資一樣考慮籌資費用。( )
『正確答案』×
『答案解析』留存收益是由企業(yè)稅后凈利潤形成的,是一種所有者權益,其實質是所有者向企業(yè)的追加投資。企業(yè)利用留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用。
【計算分析題】甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,計劃追加籌資20000萬元。內容包括:
(1)向銀行取得長期借款3000萬元,借款年利率為4.8%,每年付息一次。
(2)發(fā)行面值為5600萬元,發(fā)行價格為6000萬元的公司債券,票面利率為6%,每年付息一次。
(3)增發(fā)普通股11000萬元,假定資本市場有效,當前無風險收益率為4%,市場平均收益率為10%,甲公司普通股的β系數(shù)為1.5,計算資金成本率時不考慮籌資費用、貨幣時間價值等其他因素。
要求:
(1)計算長期借款的資金成本率。
(2)計算發(fā)行債券的資金成本率。
(3)利用資本資產(chǎn)定價模型,計算普通股的資金成本率。
(4)計算追加籌資方案的平均資本成本。
『正確答案』
(1)長期借款的資金成本率=4.8%×(1-25%)=3.6%
(2)發(fā)行債券的資金成本率=5600×6%/6000×(1-25%)=4.2%
(3)普通股的資金成本率=4%+1.5×(10%-4%)=13%
(4)平均資本成本率=3.6%×3000/20000+4.2%×6000/20000+13%×11000/20000=8.95%
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