2021中級會計《財務管理》通關練習題(12)，更多關于中級會計職稱考試試題，請關注新東方職上網 ，或微信搜索“職上中級會計師”。

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　　1[.多選題]甲公司正從傳統(tǒng)制造業(yè)向新能源領域轉型，準備投巨資建設一條鋰電池生產線。這項投資屬于()。

　　A.發(fā)展性投資

　　B.項目投資

　　C.對內投資

　　D.直接投資

　　[答案]ABCD

　　[解析]發(fā)展性投資屬于戰(zhàn)略性投資，是指對企業(yè)未來的生產經營發(fā)展全局有重大影響的投資;項目投資指購買具有實質性內涵的經營資產，包括有形資產和無形資產;對內投資指在本企業(yè)范圍內部的資金投放;直接投資是將資金直接投放于形成生產經營能力的實體性資產，直接謀取經營利潤的投資。

　　2[.多選題]凈現(xiàn)值法的優(yōu)點有()。

　　A.考慮了投資風險

　　B.適用于獨立投資方案的比較決策

　　C.可以動態(tài)上反映項目的實際收益率

　　D.能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案決策

　　[答案]AD

　　[解析]凈現(xiàn)值法的優(yōu)點包括：適用性 強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案決策;能靈活地考慮投資風險。

　　3[.多選題]凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于()。

　　A.都是相對數(shù)指標

　　B.都沒有考慮貨幣時間價值因素

　　C.都不能反映投資方案的實際投資收益率

　　D.都必須按預定的貼現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　[答案]CD

　　[解析]凈現(xiàn)值法是絕 對數(shù)指標，反映投資的效益;現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標，反映投資的效率。投資方案的實際投資收益率是內含收益率，凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)是根據實現(xiàn)給定的貼現(xiàn)率計算的，但是都不能直接反映項目的實際投資收益率。

　　4[.多選題]從外部證券投資者的角度來看，公司的經營風險和財務風險主要表現(xiàn)為()。

　　A.購買力風險

　　B.違約風險

　　C.變現(xiàn)風險

　　D.破產風險

　　[答案]BCD

　　[解析]從內部角度看，公司特有風險主要表現(xiàn)為經營風險和財務風險。從外部證券投資者的角度來看，公司的經營風險和財務風險的特征無法明確區(qū)分，公司特有風險是以違約風險、變現(xiàn)風險和破產風險等形式表現(xiàn)出來的。

　　『例題·綜合題』甲公司是一家制造企業(yè)，近幾年公司生產經營比較穩(wěn)定，并假定產銷平衡，公司結合自身發(fā)展和資本市場環(huán)境，以利潤最大化為目標，并以每股收益作為主要評價指標。有關資料如下：P373

　　資料一：2016年度公司產品產銷量為2000萬件，產品銷售單價為50元，單位變動成本為30元，固定成本總額為20000萬元，假定單價、單位變動成本和固定成本總額在2017年保持不變。

　　資料二：2016年度公司全部債務資金均為長期借款，借款本金為200000萬元，年利率為5%，全部利息都計入當期費用，假定債務資金和利息水平在2017年保持不變。

　　資料三：公司在2016年末預計2017年的產銷量將比2016年增長20%。

　　資料四：2017年度的實際產銷量與上年末的預計有出入，當年實際歸屬于普通股股東的凈利潤為8400萬元，2017年初，公司發(fā)行在外的普通股數(shù)為3000萬股，2017年9月30日，公司增發(fā)普通股2000萬股。

　　資料五：2018年7月1日，公司發(fā)行可轉換債券一批，債券面值為8000萬元，期限為5年，2年后可以轉換為本公司的普通股，轉換價格為每股10元，可轉換債券當年發(fā)生的利息全部計入當期損益。其對于公司當年凈利潤的影響數(shù)為200萬元。公司當年歸屬于普通股股東的凈利潤為10600萬元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　資料六：2018年末，公司普通股的每股市價為31.8元，同行業(yè)類似可比公司的市盈率均在25左右(按基本每股收益計算)。

　　要求：

　　(1)根據資料一，計算2016年邊際貢獻總額和息稅前利潤。

　　(2)根據資料一和資料二，以2016年為基期計算經營杠桿系數(shù)，財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

　　(3)根據要求(2)的計算結果和資料三，計算：①2017年息稅前利潤預計增長率;②2017年每股收益預計增長率。

　　(4)根據資料四，計算公司2017年的基本每股收益。

　　(5)根據資料四和資料五，計算公司2018年的基本每股收益和稀釋每股收益。

　　(6)根據要求(5)基本每股收益的計算結果和資料六，計算公司2018年年末市盈率，并初步判斷市場對于該公司股票的評價偏低還是偏高。

　　『正確答案』

　　(1)2016年邊際貢獻總額=2000×(50-30)=40000(萬元)

　　2016年息稅前利潤=40000-20000=20000(萬元)

　　(2)經營杠桿系數(shù)=40000/20000=2

　　財務杠桿系數(shù)=20000/(20000-200000×5%)=2

　　總杠桿系數(shù)=2×2=4;或：總杠桿系數(shù)=40000/(20000-200000×5%)=4

　　(3)①2017年息稅前利潤預計增長率=2×20%=40%

　?、?017年每股收益預計增長率=4×20%=80%

　　(4)2017年的基本每股收益=8400/(3000+2000×3/12)=2.4(元/股)

　　(5)2018年的基本每股收益=10600/(3000+2000)=2.12(元/股)

　　2018年的稀釋每股收益=(10600+200)/(3000+2000+8000/10×6/12)=2(元/股)

　　(6)2018年年末市盈率=31.8/2.12=15

　　該公司的市盈率15低于同行業(yè)類可比公司的市盈率25，市場對于該公司股票的評價偏低。

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