2022中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)考試題(1)，更多關(guān)于中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試試題，請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng) ，或微信搜索“職上中級(jí)會(huì)計(jì)師”。

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　　【單選題】某公司2019年普通股收益為100萬(wàn)元，2020年息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%，假設(shè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3，則2020年普通股收益預(yù)計(jì)為(　)萬(wàn)元。

　　A.300

　　B.120

　　C.100

　　D.160

　　【答案】D

　　【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是普通股收益變動(dòng)率是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。本題中財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3，表示普通股收益率變動(dòng)率是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的3倍，即計(jì)劃期普通股收益增長(zhǎng)率=3×20%=60%

　　計(jì)劃期普通股收益=100×(1+60%)=160(萬(wàn)元)。

　　【單選題】某公司基期息稅前利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，基期利息費(fèi)用為400萬(wàn)元，假設(shè)與財(cái)務(wù)杠桿相關(guān)的其他因素保持不變，則該公司計(jì)劃期的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。

　　A.2.5

　　B.1.67

　　C.1.25

　　D.1.88

　　【答案】B

　　【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1000/(1000-400)=1.67。

　　【多選題】下列各項(xiàng)中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的有()。

　　A.息稅前利潤(rùn)

　　B.普通股股利

　　C.優(yōu)先股股息

　　D.借款利息

　　【答案】ACD

　　【解析】影響財(cái)務(wù)杠桿的因素包括企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重;普通股收益水平;所得稅稅率水平。

　　普通股收益=息稅前利潤(rùn)-利息-所得稅-優(yōu)先股股利。

　　普通股股利不屬于固定性的資本成本，不影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

　　【單選題】甲公司基期有關(guān)數(shù)據(jù)如下：銷售額為2000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，固定成本總額為400萬(wàn)元，利息費(fèi)用為80萬(wàn)元，優(yōu)先股股利為75萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，不考慮其他因素，該公司的總杠桿系數(shù)為(　　)。

　　A.1.25

　　B.3.27

　　C.2.5

　　D.3.64

　　【答案】D

　　【解析】甲公司邊際貢獻(xiàn)總額=2000×(1-60%)=800(萬(wàn)元)

　　稅前優(yōu)先股股利=75/(1-25%)=100萬(wàn)元

　　該公司的總杠桿系數(shù)=800/[800-400-80-100]=3.64。

　　【單選題】某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍，不考慮其他因素，就會(huì)造成普通股收益增加(　　)。

　　A.1.2倍

　　B.1.5倍

　　C.0.3倍

　　D.2.7倍

　　【答案】D

　　【解析】總杠桿系數(shù)是指普通股收益變動(dòng)率是產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù)。本題中，總杠桿系數(shù)DTL=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=1.8×1.5=2.7，即普通股收益變動(dòng)率是產(chǎn)銷量(銷售額)變動(dòng)率的2.7倍。

　　【判斷題】在企業(yè)承擔(dān)總風(fēng)險(xiǎn)能力一定且利率相同的情況下，對(duì)于經(jīng)營(yíng)杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持較低的負(fù)債水平，而對(duì)于經(jīng)營(yíng)杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】總杠桿系數(shù)一定的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長(zhǎng)。

　　【多選題】關(guān)于杠桿效應(yīng)，下列表述正確的有(　　)。

　　A.經(jīng)營(yíng)杠桿反映了權(quán)益資本收益的波動(dòng)性

　　B.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的業(yè)務(wù)量變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

　　C.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

　　D.總杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率

　　【答案】CD

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿，是指由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)收益(息稅前利潤(rùn))變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。經(jīng)營(yíng)杠桿反映了資產(chǎn)收益的波動(dòng)性，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤。

　　【判斷題】其他因素不變，降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，會(huì)降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)(　　)。

　　【答案】√

　　【解析】通過(guò)本題掌握影響總杠桿系數(shù)的因素。降低資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)債務(wù)比重下降，降低了利息費(fèi)用，導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)降低，其他因素不變的情況下，會(huì)導(dǎo)致總杠桿系數(shù)降低，企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)降低。

　　【單選題】甲公司基期有關(guān)數(shù)據(jù)如下：銷售額為2000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，固定成本總額為400萬(wàn)元，利息費(fèi)用為80萬(wàn)元，優(yōu)先股股利為75萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，不考慮其他因素，該公司的總杠桿系數(shù)為(　　)。

　　A.1.25

　　B.3.27

　　C.2.5

　　D.3.64

　　【答案】D

　　【解析】甲公司邊際貢獻(xiàn)總額=2000×(1-60%)=800(萬(wàn)元)

　　稅前優(yōu)先股股利=75/(1-25%)=100萬(wàn)元

　　該公司的總杠桿系數(shù)=800/[800-400-80-100]=3.64。

　　【單選題】某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍，不考慮其他因素，就會(huì)造成普通股收益增加(　　)。

　　A.1.2倍

　　B.1.5倍

　　C.0.3倍

　　D.2.7倍

　　【答案】D

　　【解析】總杠桿系數(shù)是指普通股收益變動(dòng)率是產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù)。本題中，總杠桿系數(shù)DTL=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=1.8×1.5=2.7，即普通股收益變動(dòng)率是產(chǎn)銷量(銷售額)變動(dòng)率的2.7倍。

　　【多選題】關(guān)于杠桿效應(yīng)，下列表述正確的有(　　)。

　　A.經(jīng)營(yíng)杠桿反映了權(quán)益資本收益的波動(dòng)性

　　B.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的業(yè)務(wù)量變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

　　C.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

　　D.總杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率

　　【答案】CD

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿，是指由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)收益(息稅前利潤(rùn))變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。經(jīng)營(yíng)杠桿反映了資產(chǎn)收益的波動(dòng)性，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤。

　　【單選題】下列關(guān)于最 佳資本結(jié)構(gòu)的表述中，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.最 佳資本結(jié)構(gòu)在理論上是存在的

　　B.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是提高企業(yè)價(jià)值

　　C.企業(yè)平均資本成本最低時(shí)資本結(jié)構(gòu)最 佳

　　D.企業(yè)的最 佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)長(zhǎng)期固定不變

　　【答案】D

　　【解析】從理論上講，最 佳資本結(jié)構(gòu)是存在的，但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變動(dòng)，動(dòng)態(tài)地保持最 佳資本結(jié)構(gòu)十分困難。所以，在實(shí)踐中，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)通常是企業(yè)結(jié)合自身實(shí)際進(jìn)行適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)所確立的資本結(jié)構(gòu)。

　　【單選題】企業(yè)籌資的優(yōu)序模式為(　　)。

　　A.內(nèi)部籌資、借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票

　　B.發(fā)行股票、內(nèi)部籌資、借款、發(fā)行債券

　　C.借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票、內(nèi)部籌資

　　D.借款、發(fā)行債券、內(nèi)部籌資、發(fā)行股票

　　【答案】A

　　【解析】根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。

　　【單選題】有一種資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，這種理論是(　　)。

　　A.代理理論

　　B.權(quán)衡理論

　　C.MM理論

　　D.優(yōu)序融資理論

　　【答案】B

　　【解析】本題簡(jiǎn)單判斷：題干中既考慮到負(fù)債融資的優(yōu)點(diǎn)也考慮負(fù)債融資的弊端，所以應(yīng)屬于權(quán)衡理論。權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。

　　【多選題】下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中正確的有(　　)。

　　A.按照考慮所得稅條件下的MM理論，當(dāng)負(fù)債為100%時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大

　　B.MM(無(wú)稅)理論認(rèn)為，負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大

　　C.權(quán)衡理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收益的現(xiàn)值

　　D.代理理論認(rèn)為均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來(lái)決定的。

　　【答案】AD

　　【解析】有稅情況下的MM理論認(rèn)為，企業(yè)價(jià)值會(huì)隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加。負(fù)債為100%時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大。A項(xiàng)正確。無(wú)稅MM理論認(rèn)為，不考慮所得稅，有無(wú)負(fù)債不改變企業(yè)的價(jià)值，B項(xiàng)錯(cuò)誤。權(quán)衡理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，C項(xiàng)錯(cuò)誤;代理理論認(rèn)為債務(wù)籌資將促使經(jīng)理多努力工作，少個(gè)人享受從而降低股權(quán)代理成本，但債務(wù)籌資會(huì)使企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督的成本增加，所以均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來(lái)決定。選項(xiàng)D正確。

　　【判斷題】其他因素不變，降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，會(huì)降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)(　　)。

　　【答案】√

　　【解析】通過(guò)本題掌握影響總杠桿系數(shù)的因素。降低資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)債務(wù)比重下降，降低了利息費(fèi)用，導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)降低，其他因素不變的情況下，會(huì)導(dǎo)致總杠桿系數(shù)降低，企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)降低。

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