“2018年證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》高頻考點(4)”供考生參考。更多證券從業(yè)資格考試備考信息，請訪問新東方職上網(wǎng)證券從業(yè)資格考試網(wǎng)或微信搜索“職上金融人”!

　　一、證券交易原則

　　證券交易原則是反映證券交易宗旨的一般法則，應(yīng)該貫穿于證券交易的全過程。為了保障證券交易功能的發(fā)揮，以利于證券交易的正常運行，證券交易必須遵循“公開、公平、公正”三個原則。

　　(1)公開原則

　　公開原則又稱信息公開原則，指證券交易是一種面向社會的、公開的交易活動，其核心要求是實現(xiàn)市場信息的公開化。

　　(2)公平原則

　　公平原則是指參與交易的各方應(yīng)當獲得平等的機會。它要求證券交易活動中的所有參與者都有平等的法律地位，各自的合法權(quán)益都能得到公平保護。

　　(3)公正原則

　　公正原則是指應(yīng)當公正地對待證券交易的參與各方，以及公正地處理證券交易事務(wù)。

　　二、證券交易規(guī)則

　　證券交易規(guī)則即為了維護證券交易市場而頒布的具有法律依據(jù)的規(guī)則，主要包含：集中競價交易規(guī)則、大宗交易制度和金融期貨交易規(guī)則三方面。

　　(1)集中競價交易規(guī)則

　　集中競價交易是證券交易所內(nèi)進行證券買賣的一種交易方式，目前我國上交所、深交所均采用這一交易方式。一般來講，是指兩個以上的買方和兩個以上的賣方通過公開競價形式來確定證券買賣價格的情形。

　　(2)大宗交易制度

　　大宗交易(block trading)，又稱為大宗買賣，是指達到規(guī)定的最低限額的證券單筆買賣申報，買賣雙方經(jīng)過協(xié)議達成一致并經(jīng)交易所確定成交的證券交易。

　　具體來說，各個交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都對大宗交易有明確的界定，而且各不相同。上海證券交易所在2013年10月18日，在修訂《上海證券交易所交易規(guī)則》時對大宗交易規(guī)則進行了重新規(guī)定，深圳證券交易所在2013年修訂的《深圳證券交易所交易規(guī)則》中修改了大宗交易的相關(guān)規(guī)定。

　　(3)金融期貨交易規(guī)則

　　金融期貨交易是指以金融期貨合約為對象進行的流通轉(zhuǎn)讓活動。在實踐中，金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨以及股票價格指數(shù)期貨三種。

　　1.做市商的基本概念

　　做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的獨立證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格(即雙向報價)，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。買賣雙方不需等待交易對手出現(xiàn)，只要有做市商出面承擔交易對手方即可達成交易。

　　三、做市商交易的基本概念與特征

　　做市商制度就是以做市商報價形成交易價格、驅(qū)動交易發(fā)展的證券交易方式。它是不同于競價交易方式的一種證券交易制度，一般為柜臺交易市場所采用。

　　1.做市商應(yīng)具備的條件

　　一般來說，做市商必須具備下述條件：

　　(1)具有雄厚的資金實力，這樣才能建立足夠的標的商品庫存以滿足投資者的交易需要。

　　(2)具有管理商品庫存的能力，以便降低商品庫存的風險。

　　(3)要有準確的報價能力，要熟悉自己經(jīng)營的標的商品，并有較強的分析能力。

　　作為做市商，其首要的任務(wù)是維護市場的穩(wěn)定和繁榮，所以做市商必須履行“做市”的義務(wù)，即在盡可能避免市場價格大起大落的條件下，隨時承擔所做證券的雙向報價任務(wù)，只要有買賣盤，就要報價。

　　2.做市商交易的特征

　　(1)提高流動性，增強市場吸引力。

　　(2)有效穩(wěn)定市場，促進市場平衡運行。

　　(4)具有價格發(fā)現(xiàn)的功能。

　　四、融資融券交易的基本概念與操作

　　1.融資融券交易的基本概念

　　融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔保物的經(jīng)營活動。

　　2.證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務(wù)的條件

　　根據(jù)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》的規(guī)定，證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)試點必須經(jīng)中國證監(jiān)會批準。根據(jù)《證券公司監(jiān)督管理條例》，證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務(wù)，應(yīng)當具備以下條件：

　　(1)公司治理結(jié)構(gòu)健全，內(nèi)部控制有效;

　　(2)風險控制指標符合規(guī)定，財務(wù)狀況、合規(guī)狀況良好;

　　(3)有開展業(yè)務(wù)相應(yīng)的專業(yè)人員、技術(shù)條件、資金和證券;

　　(4)完善的業(yè)務(wù)管理制度和實施方案等。

　　五、海外上市公司指數(shù)

　　2004年10月18日，美國芝加哥期權(quán)交易所(簡稱“CBOE”)的全資子公司CBOE期貨交易所(簡稱“CFE”)推出CBOE中國指數(shù)，并以該指數(shù)為標的推出CBOE中國指數(shù)期貨，還計劃推出中國指數(shù)期權(quán)(CX)。

　　(1)道·瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù)

　　道·瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù)是世界上最早、最享盛譽和最有影響的股票價格平均數(shù)，由美國道·瓊斯公司編制，并在《華爾街日報》上公布?，F(xiàn)在人們所說的道·瓊斯指數(shù)實際上是一組股價平均數(shù)，包括5組指標：工業(yè)股價平均數(shù);運輸業(yè)股價平均數(shù);公用事業(yè)股價平均數(shù);股價綜合平均數(shù);道·瓊斯公正市價指數(shù)。

　　(2)金融時報證券交易所指數(shù)

　　金融時報證券交易所指數(shù)(也譯為“富時指數(shù)”)是英國最具權(quán)威性的股價指數(shù)，原由《金融時報》編制和公布，現(xiàn)由《金融時報》和倫敦證券交易所共同擁有的富時集團編制。這一指數(shù)包括三種：一是金融時報工業(yè)股票指數(shù)，又稱“30種股票指數(shù)”;二是100種股票交易指數(shù)，又稱“FT-100指數(shù)”;三是綜合精算股票指數(shù)。

　　(3)日經(jīng)225股價指數(shù)

　　日經(jīng)225股價指數(shù)是日本經(jīng)濟新聞社編制和公布的反映日本股票市場價格變動的股價指數(shù)。該指數(shù)從1950年9月開始編制，最初根據(jù)在東京證券交易所第一市場上市的225家公司的股票算出修正平均股價，稱為“東證修正平均股價”。1975年5月1日日本經(jīng)濟新聞社向道·瓊斯公司買進商標，采用道·瓊斯修正指數(shù)法計算，指數(shù)也改稱為“日經(jīng)道式平均股價指標”。1985年5月合同期滿，經(jīng)協(xié)商，又將名稱改為“日經(jīng)股價指數(shù)”?，F(xiàn)在的日經(jīng)股價指數(shù)分為兩組：一是日經(jīng)225種股價指數(shù);二是日經(jīng)500種股價指數(shù)。

　　(4)NASDAQ市場及其指數(shù)

　　NASDAQ的中文全稱是“全美證券交易商自動報價系統(tǒng)”，于1971年正式啟用。它利用現(xiàn)代電子計算機技術(shù)，將美國6000多個證券商網(wǎng)點連接在一起，形成了一個全美統(tǒng)一的場外二級市場。1975年又通過立法，確定這一系統(tǒng)在證券二級市場中的合法地位。

　　NASDAQ市場設(shè)立了13種指數(shù)，分別為：NASDAQ綜合指數(shù)、NASDAQ-100指數(shù)、NASDAQ金融-100指數(shù)、NASDAQ銀行指數(shù)、NASDAQ生物指數(shù)、NASDAQ計算機指數(shù)、NASDAQ工業(yè)指數(shù)、NASDAQ保險指數(shù)、NASDAQ其他金融指數(shù)、NASDAQ通信指數(shù)、NASDAQ運輸指數(shù)、NASDAQ全國市場綜合指數(shù)和NASDAQ全國市場工業(yè)指數(shù)。

　　考點練習題

　　1. 下列不屬于報價驅(qū)動的特點有()。

　　Ⅰ.證券成交價格的形成由做市商決定

　?、?投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發(fā)生直接關(guān)系

　?、?證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定

　　Ⅳ.指令執(zhí)行和結(jié)算的成本相對比較低

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　參考答案：C

　　解析：指令驅(qū)動的特點有：第一，證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定;第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。

　　報價驅(qū)動的特點有：第一，證券成交價格的形成由做市商決定;第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發(fā)生直接關(guān)系。

　　連續(xù)交易的特點有：第一，市場為投資者提供了交易的即時性;第二，交易過程中可以反映更多的市場價格信息。

　　定期交易的特點有：第一，批量指令可以提高價格的穩(wěn)定性;第二，指令執(zhí)行和結(jié)算的成本相對比較低。

　　2. 在融資融券業(yè)務(wù)中，證券公司為了避免市場風險導(dǎo)致的損失可以采取的措施中不包括()。

　　A.調(diào)整可充抵保證金證券的折算率

　　B.調(diào)整標的證券標準或范圍

　　C.調(diào)整擔保品范圍及品種

　　D.調(diào)整融資、融券保證金比例

　　參考答案：C

　　解析：當融資融券交易出現(xiàn)異常時，交易所可視情況采取以下措施并向市場公布：(1)調(diào)整標的證券標準或范圍;(B包括)(2)調(diào)整可充抵保證金有價證券的折算率;(A包括)(3)調(diào)整融資、融券保證金比例;(D包括)(4)調(diào)整維持擔保比例;(5)暫停特定標的證券的融資買入或融券賣出交易;(6)暫停整個市場的融資買入或融券賣出交易;(7)交易所認為必要的其他措施。

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