cml和sml的區(qū)別
2021-11-17 22:43:00 來源：網(wǎng)絡
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cml和sml的區(qū)別
CML代表有效證券組合的預期回報和標準差的關(guān)系,而SML代表的單個證券。
資本市場線(CML)是指表明有效組合的期望收益率和標準差之間的一種簡單的線性關(guān)系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界,由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合。
證券市場線(SML)是資本資產(chǎn)定價模型的圖示形式。反映投資組合報酬率與系統(tǒng)風險程度系數(shù)之間的關(guān)系以及市場上所有風險性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風險之間的關(guān)系。
資本市場線與證券市場線的區(qū)別:
(1)“資本市場線”的橫軸是“標準差(既包括系統(tǒng)風險又包括非系統(tǒng)風險)”,“證券市場線”的橫軸是“貝它系數(shù)(只包括系統(tǒng)風險)”;
(2)“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風險資產(chǎn)和市場組合情況下”風險和報酬的權(quán)衡關(guān)系;“證券市場線”揭示的是“證券的本身的風險和報酬”之間的對應關(guān)系;
(3)“資本市場線”中的“Q”不是證券市場線中的“貝它系數(shù)”,資本市場線中的“風險組合的期望報酬率”與證券市場線中的“平均股票的要求收益率”本質(zhì)上沒有區(qū)別,在數(shù)量上完全相同;
(4)在資本市場有效的情況下,期望報酬率等于必要報酬率,沒有區(qū)別。應該是投資前預期的報酬率。投資后實際獲得的叫做實際報酬率。對于證券的報酬率只有三種說法,分別是必要報酬率、期望報酬率和實際報酬率;
(5)證券市場線的作用在于根據(jù)“必要報酬率”,利用股票估價模型,計算股票的內(nèi)在價值;資本市場線的作用在于確定投資組合的比例。
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