收購與兼并
(一)企業(yè)收購與企業(yè)兼并的含義
收購和兼并是企業(yè)外部擴展的主要形式。
1.企業(yè)收購是指一個企業(yè)用現(xiàn)金、有價證券等方式購買另一家企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán),以獲得對該企業(yè)控制權(quán)的一種經(jīng)濟行為。
2.企業(yè)兼并是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán),并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經(jīng)濟行為。
3.兼并也稱吸收合并,吸收合并與新設(shè)合并統(tǒng)稱為合并。
吸收合并:A+B=A(被吸收的公司解散)
新設(shè)合并:A+B=C(合并各方解散)
(二)企業(yè)并購的類型
1.按雙方的業(yè)務(wù)性質(zhì)來劃分,企業(yè)并購可分為縱向并購、橫向并購、混合并購。
(1)縱向并購即處于同類產(chǎn)品且不同產(chǎn)銷階段的兩個或多個企業(yè)所進行的并購。
(2)橫向并購即處于同一行業(yè)的兩個或多個企業(yè)所進行的并購。
(3)混合并購即處于不相關(guān)行業(yè)的企業(yè)所進行的并購。
2.按雙方是否友好協(xié)商來劃分,企業(yè)并購可分為善意并購、敵意并購兩種。
3.按照并購的支付方式來劃分,企業(yè)并購可分為承擔債務(wù)式并購、現(xiàn)金購買式并購、股權(quán)交易式并購三種。
4.按涉及被并購企業(yè)的范圍來劃分,企業(yè)并購可分為整體并購、部分并購兩種。
5.按是否利用被并購企業(yè)本身資產(chǎn)來支付并購資金劃分,企業(yè)并購可分為杠桿并購、非杠桿并購兩種。
6.按并購的實現(xiàn)方式來劃分,企業(yè)并購可分為協(xié)議并購、要約并購、二級市場并購三種。
(三)并購效應(yīng)
1.實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng),管理協(xié)同、經(jīng)營協(xié)同、財務(wù)協(xié)同。
2.實現(xiàn)戰(zhàn)略重組,開展多元化經(jīng)營。
3.獲得特殊資產(chǎn)和渠道,包括土地、知識產(chǎn)權(quán)、管理隊伍、研發(fā)等。
4.降低代理成本。代理成本包括契約成本、監(jiān)督成本和剩余損失。通過公開并購或代理權(quán)爭奪而造成的接管,將會改選現(xiàn)任經(jīng)理和董事會成員,從而作為最后的外部控制機制解決代理問題,降低代理成本。
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