F公司為一上市公司,有關資料如下:
資料一:
(1)2013年度的銷售收入為25000萬元,銷售成本為17500萬元。2014年的目標營業(yè)收入增長率為100%,且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
(2)2013年度相關財務指標數(shù)據(jù)如下表所示:
(3)2013年12月31日的比較資產(chǎn)負債表(簡表)如下表1所示:
F公司資產(chǎn)負債表 單位:萬元
(4)根據(jù)銷售百分比法計算的2013年年末資產(chǎn)、負債各項目占銷售收入的比重數(shù)據(jù)如下表所示(假定增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資):
資料二:
若新增籌資現(xiàn)有三個籌資方案可供選擇(假定各方案均不考慮籌資費用);
(1)發(fā)行普通股。該公司普通股的β系數(shù)為1.5,國債利率為5%,市場平均報酬率為11%。
(2)發(fā)行債券。該債券期限10年,票面利率8%,按面值發(fā)行。公司適用的所得稅稅率為25%。
(3)利用售后租回的融資租賃方式。該項租賃租期10年,每年租金200萬元,期滿租賃資產(chǎn)殘值為零。
附:時間價值系數(shù)表。
要求:
(1)根據(jù)資料一計算或確定以下指標:
①計算2013年的凈利潤;
②確定表1中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計算過程);
③確定表2中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計算過程);
④計算2014年預計留存收益;
⑤按銷售百分比法預測該公司2014年需要增加的資金數(shù)額(不考慮折舊的影響);
⑥計算該公司2014年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)。
(2)根據(jù)資料二回答下列問題:
①利用資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本;
②利用非貼現(xiàn)模式(即一般模式)計算債券資本成本;
③利用貼現(xiàn)模式計算融資租賃資本成本;
④根據(jù)以上計算結果,為A公司選擇籌資方案。
注:此題綜合性比較強,可以在學完整本書之后再做。