題目
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某項(xiàng)技術(shù)為一項(xiàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)及工藝技術(shù)，已使用3年，證明技術(shù)可靠，產(chǎn)品比同類產(chǎn)品性能優(yōu)越。經(jīng)了解，同類產(chǎn)品平均價(jià)格為250元/件，該產(chǎn)品價(jià)格為280元/件。目前該產(chǎn)品年銷量為2萬(wàn)件。經(jīng)分析，產(chǎn)品壽命還可以維持8年，但競(jìng)爭(zhēng)者將會(huì)介入。由于該 企業(yè)已經(jīng)較穩(wěn)固地占領(lǐng)了市場(chǎng)，估計(jì)競(jìng)爭(zhēng)者將采取擴(kuò)大市場(chǎng)范圍的市場(chǎng)策略，預(yù)計(jì)該企業(yè)將會(huì)維持目前的市場(chǎng)占有，但價(jià)格將呈下降趨勢(shì)。產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)為：今后1—3年維持現(xiàn)價(jià)；4—5年降為270元/件；6—8年降為260元/件，估計(jì)成本變化不大，故不考慮其變化。若折現(xiàn)率為10％，所得稅稅率為25％。

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【簡(jiǎn)答】

要求：試評(píng)估該項(xiàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)及工藝技術(shù)的價(jià)值。

(計(jì)算結(jié)果以“萬(wàn)元”為單位，小數(shù)點(diǎn)后保留兩位)

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考點(diǎn)：無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的收益法

未來(lái)8年的稅后超額收益為：

第1-3年無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益=(280-250)×2×(1-25%)=45(萬(wàn)元)

第4-5年無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益=(270-250)×2×(1-25%)=30(萬(wàn)元)

第6-8年無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益=(260-250)×2×(1-25%)=15(萬(wàn)元)評(píng)估值=45/(1+10%)4+45/(1+10%)^2+45/(1+10%)^3+30/(1+10%)^4+30/(1+10%)^5+15/(1+10%)^6+15/(1+10%)^7+15/(1+10%)^8=40.91+37.19+33.81+20.49+18.63+8.47+7.70+7.00=174.20(萬(wàn)元)

多做幾道

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現(xiàn)欲采用年金資本化法評(píng)估某一持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的價(jià)值，根據(jù)現(xiàn)實(shí)材料以及該企業(yè)實(shí)際情況預(yù)測(cè)，其未來(lái)4年的預(yù)期收益額分別為520萬(wàn)元、580萬(wàn)元、600萬(wàn)元和730萬(wàn)元，又知折現(xiàn)率、資本化率為8％。

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【簡(jiǎn)答】

試根據(jù)已知數(shù)據(jù)計(jì)算未來(lái)4年收益額的折現(xiàn)值并對(duì)其進(jìn)行年金化求出年等值，最終計(jì)算出該企業(yè)價(jià)值評(píng)估值。

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預(yù)計(jì)甲企業(yè)未來(lái)5年的預(yù)期利潤(rùn)總額分別為240萬(wàn)元、245萬(wàn)元、250萬(wàn)元、245萬(wàn)元和240萬(wàn)元。該企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債占投資資本的比重為65%,平均長(zhǎng)期負(fù)債成本為7.5%,平均流動(dòng)負(fù)債成本為6%,在未來(lái)5年中平均每年長(zhǎng)期負(fù)債利息額為30萬(wàn)元,平均每年流動(dòng)負(fù)債利息額為20萬(wàn)元。評(píng)估時(shí)市場(chǎng)平均收益率為11%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,企業(yè)所在行業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)的比率為1.2。甲企業(yè)所得稅稅率為25%,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)比較平穩(wěn)。

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【簡(jiǎn)答】

試運(yùn)用年金資本化法計(jì)算甲企業(yè)的投資資本價(jià)值。(計(jì)算結(jié)果以“萬(wàn)元為單位,保留兩位小數(shù))

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待估企業(yè)未來(lái)5年的預(yù)期利潤(rùn)總額分別為300萬(wàn)元、330萬(wàn)元、320萬(wàn)元、340萬(wàn)元、350萬(wàn)元，第6年起利潤(rùn)總額固定在350萬(wàn)元。該企業(yè)前5年的稅率為18％，第6年恢復(fù)為25％。評(píng)估人員認(rèn)為該企業(yè)的折現(xiàn)率和資本化率均為10％。

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【簡(jiǎn)答】

要求：用分段法計(jì)算該企業(yè)的價(jià)值。(計(jì)算結(jié)果以“萬(wàn)元”為單位，小數(shù)點(diǎn)后保留兩位)

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甲企業(yè)擬進(jìn)行股份制改組。根據(jù)企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)情況和未來(lái)市場(chǎng)形勢(shì)，預(yù)測(cè)未來(lái)5年的收益額分別為130萬(wàn)元、140萬(wàn)元、110萬(wàn)元、120萬(wàn)元和150萬(wàn)元。預(yù)計(jì)從第6年開始，以后每年的收益額穩(wěn)定在140萬(wàn)元的水平。評(píng)估人員根據(jù)分析，確定的折現(xiàn)率和資本化率均為10％。另外，采用單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估方法，評(píng)估出甲企業(yè)有形資產(chǎn)的價(jià)值為900萬(wàn)元，可確定的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值為200萬(wàn)元。

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【簡(jiǎn)答】

要求：（1）計(jì)算甲企業(yè)整體評(píng)估值；

（2）確定甲企業(yè)商譽(yù)的評(píng)估值。(計(jì)算結(jié)果以“萬(wàn)元”為單位，取整)???????

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