題目

如果債券發(fā)行兩年零兩個月之后，必要報酬率變?yōu)?2％，計算甲債券的價值。

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考點：債券價值的評估方法

? ? ? ? 債券發(fā)行兩年零兩個月之后，甲債券還有12次利息未支付，第一次利息在發(fā)行兩年零三個月時支付。計算債券價值時，先計算在第一次付息即發(fā)行兩年零三個月時的債券價值，再折現到兩年零兩個月。

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? ? ? ? 第一步：在發(fā)行兩年零三個月時的價值＝38.8＋38.8×（P/A，12％/4，11）＋2 000×（P/F，12％/4，11）＝1 842.6（元）

? ? ? ? 第二步：將股票價值從兩年零三個月折現到兩年零二個月，折現期為一個月，而計息期為季度即三個月，所以，折現期在本題中是1/3，,發(fā)行兩年零兩個月時的價值＝1 842.6×（P/F，12％/4，1/3）＝1 824.53（元）

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? ? ? ? A公司是一家化工原料生產企業(yè)，生產經營無季節(jié)性，股東使用管理用財務報表分析體系對公司2017年度業(yè)績進行評價，主要的管理用財務報表數據如下（單位：萬元）：

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【簡答題】

計算A公司2017年末、2016年末的易變現率，分析A公司2017年、2016年采用了哪種營運資本籌資策略。如果營運資本籌資策略發(fā)生變化，給公司帶來什么影響？

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? ? ? ?甲公司生產并銷售某種產品，目前采用現金銷售政策，年銷售量180 000件，產品單價10元，單位變動成本6元，年平均存貨周轉次數（按營業(yè)成本計算）為3次，為了擴大銷售量，甲公司擬將目前的現銷政策改為賒銷并提供一定的現金折扣，信用政策為“2/10、n/30”，改變信用政策后，年銷售量預計提高12%，預計50%的客戶（按銷售量計算，下同）會享受現金折扣優(yōu)惠，40%的客戶在30天內付款，10%的客戶平均在信用期滿后20天付款，收回逾期應收賬款發(fā)生的收賬費用為逾期金額的3%，存貨周轉次數保持不變，應付賬款年平均余額將由目前的90 000元增加至110 000元。等風險投資的必要報酬率為15%，一年按360天計算。

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【簡答題】

計算改變信用政策引起的以下項目的變動額：邊際貢獻、現金折扣成本、應收賬款占用資金的應計利息、收賬費用、存貨占用資金的應計利息、應付賬款占用資金的應計利息。

計算改變信用政策引起的稅前損益變化，并說明該信用政策改變是否可行。

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? ? ? ? 丙公司打算添置一臺設備，正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有下列兩種方案。方案A：自行購置，預計購置成本為250萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，法定殘值率為購置成本的7%，按照直線法計提折舊。預計該資產5年后的變現價值為130萬元。方案B：以租賃方式取得，租賃公司要求每年末支付租金35萬元，租期為5年，租賃期內不得退租，租賃期滿設備所有權不轉讓。丙公司適用的所得稅稅率為25%，稅前借款（有擔保）利率為8%。

? ? ? ?已知：（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，6%，5）=4.2124，（P/F，6%，5）=0.7473。

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【簡答題】

根據規(guī)定，判別租賃的性質；

計算丙公司購置方案折舊抵稅現值；

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