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　　第八章　企業(yè)投融資決策及重組

　　第一節(jié)　財務管理的基本價值觀念

　　【知識點】貨幣的時間價值觀念

　　(一)貨幣的時間價值概念 (簡單了解)

　　貨幣的時間價值原理是財務決策的基礎。

　　資金時間價值有兩種表現(xiàn)形式：其一是相對數(shù)，即時間價值率，是扣除風險報酬和通貨膨脹因素后的平均資金利潤率或平均報酬率;其二是絕對數(shù)，即時間價值額，是一定數(shù)額的資金與時間價值率的乘積。

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　　在不考慮風險和通貨膨脹的情況下，即可以用利率和利息代表貨幣的時間價值。

　　【知識點】風險價值觀念

　　(一)風險價值概念

　　風險報酬，是指投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過資金的時間價值的額外收益。

　　風險報酬有兩種表示方法：風險報酬額和風險報酬率。

　　在財務管理中，風險報酬通常用相對數(shù)——風險報酬率來計量。

　　在不考慮通貨膨脹的情況下，投資必要報酬率包括兩部分：一是資金的時間價值，它是不考慮投資風險而得到的價值，即無風險報酬率;二是風險價值，即風險報酬率。

　　投資必要報酬率=資金時間價值(無風險報酬率)+風險報酬率

　　一般情況下，可以將購買國債的收益率看成是無風險報酬率。

　　風險報酬率高低與風險大小有關，風險越大，要求的報酬率越大。

　　【例題·單選題】(2016)M公司從N公司租入數(shù)控機床一臺，合同約定租期為2年，M公司每年年末支付給N公司租金10萬元，假定年復利率為6%，則M公司支付的租金現(xiàn)值總計為(　)萬元。

　　A.9.43

　　B.18.33

　　C.20.00

　　D.20.12

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查后付年金的現(xiàn)值。

　　【例題·單選題】風險報酬率可以用風險報酬系數(shù)與(　)的乘積計算得出。

　　A.標準離差率

　　B.時間價值率

　　C.無風險報酬率

　　D.必要報酬率

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查風險報酬率的計算。風險報酬率=風險報酬系數(shù)×標準離差率。

　　【例題·單選題】假設開發(fā)某產(chǎn)品的期望報酬率為25%，標準離差為15%。則開發(fā)該產(chǎn)品的期望報酬率的標準離差率為(　)。

　　A.10%

　　B.40%

　　C.60%

　　D.167%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查標準離差率的計算。標準離差率的計算公式為：V=δ/K。標準離差率=15%/25%=60%。

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