41.一個投資組合風(fēng)險小于市場平均風(fēng)險,則它的β值可能為( )。
A.0.8
B.1
C.1.2
D.1.5
正確答案:A
解析:β是一個風(fēng)險與市場風(fēng)險的相對測度,β>1說明比市場風(fēng)險高,β<1說明比市場風(fēng)險低。
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42.如果將β為1.15的股票增加到市場組合中,那么市場組合的風(fēng)險( )。
A.肯定將上升
B.肯定將下降
C.將無任何變化
D.可能上升也可能下降
正確答案:A
解析:股票的β為1.15,說明其與市場組合有較大的相關(guān)性,當(dāng)加入到市場組合中,會導(dǎo)致組合的風(fēng)險增大。
43.關(guān)于預(yù)期收益率、無風(fēng)險利率、某證券的口值、市場風(fēng)險溢價四者的關(guān)系,下列各項描述正確的是( )。
A.預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率一某證券的β值×市場風(fēng)險溢價
B.無風(fēng)險利率=預(yù)期收益率+某證券的β值×市場風(fēng)險溢價
C.市場風(fēng)險溢價=無風(fēng)險利率+某證券的β值×預(yù)期收益率
D.預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率+某證券的β值×市場風(fēng)險溢價
正確答案:D
解析:
44.無風(fēng)險收益率為5%,市場期望收益率為12%的條件下:A證券的期望收益率為10%,β系數(shù)為1.1;B證券的期望收益率為17%,β系數(shù)為1.2,那么投資者可以買進(jìn)哪一個證券?( )
A.A證券
B.B證券
C.A證券或B證券
D.A證券和B證券
正確答案:B
解析:根據(jù)CAPM模型,A證券:5%+(12%一5%) ×1.1=12.7%,因?yàn)閘2.7%>10%,所以A證券價格被高估,應(yīng)賣出;B證券:5%+(12%-5%)×1.2=13.4%,因?yàn)?3.4%<17%,所以B證券價格被低估,應(yīng)買進(jìn)。
45.證券或組合的收益與市場指數(shù)收益( )。
A.不相關(guān)
B.線性相關(guān)
C.具有二次函數(shù)關(guān)系
D.具有三次函數(shù)關(guān)系
正確答案:B
解析:從E(rp)=rF+ βpE(rM)-rF< βp,可以看出證券或組合的收益與市場指數(shù)收益呈線性相關(guān),β系數(shù)為直線斜率,反映了證券或組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性。
46.市場組合方差是市場中每一證券(或組合)協(xié)方差的( )。
A.加權(quán)平均值
B.調(diào)和平均值
C.算術(shù)平均值
D.幾何平均值
正確答案:A
解析:市場組合方差是市場中每一證券(或組合)協(xié)方差的加權(quán)平均值,權(quán)重是單一證券(或組合)的投資比例。
47.如果風(fēng)險的市值保持不變,則無風(fēng)險利率的上升會使SML( )。
A.斜率增加
B.斜率減少
C.平行移動
D.旋轉(zhuǎn)
正確答案:C
解析:證券市場線(SML)方程為< Ri=RF+βi(RM-RF),無風(fēng)險利率為縱軸的截距,則當(dāng)無風(fēng)險利率上升,風(fēng)險的市值不變時,SML會平行移動。
48.無風(fēng)險收益率和市場期望收益率分別是0.06和0.12。根據(jù)CAPM模型,貝塔值為1.2的證券X的期望收益率為( )。
A.0.06
B.0.12
C.0.132
D.0.144
正確答案:C
解析:期望收益率=無風(fēng)險收益率+β×(市場期望收益率一無風(fēng)險收益率)=0.06+1.2×(0.12—0.06)=0.132。
49.( )是在公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上,運(yùn)用邏輯和數(shù)學(xué)工具,建立的不確定條件下對理性
人選擇進(jìn)行分析的框架。
A.預(yù)期效用理論
B.預(yù)期效用函數(shù)
C.概率理論
D.前景理論
正確答案:A
解析:預(yù)期效用理論又稱期望效用函數(shù)理論,是在公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上,運(yùn)用邏輯和數(shù)字工具,建立的不確定條件下對理性人選擇進(jìn)行分析的框架。
50.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型在資源配置方面的應(yīng)用,以下說法正確的有( )。
I 牛市到來時,應(yīng)選擇那些低β系數(shù)的證券或組合
?、?牛市到來時,應(yīng)選擇那些高β系數(shù)的證券或組合
Ⅲ 熊市到來之際,應(yīng)選擇那些低β系數(shù)的證券或組合
?、?熊市到來之際,應(yīng)選擇那些高β系數(shù)的證券或組合
A. IV、 Ⅲ
B.I、IV
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅱ、IV
正確答案:C
解析:證券市場線表明,β系數(shù)反映證券或組合對市場變化的敏感性。因此,當(dāng)有很大把握預(yù)測牛市到來時,應(yīng)選擇那些高盧系數(shù)的證券或組合。這些高盧系數(shù)的證券將成倍地放大市場收益率,帶來較高的收益。相反,在熊市到來之際,應(yīng)選擇那些低口系數(shù)的證券或組合,以減少因市場下跌而造成的損失。
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