2018年證券從業(yè)資格考試《法律法規(guī)》高頻考點(diǎn)(4)”供考生參考。更多證券從業(yè)資格考試備考信息，請?jiān)L問新東方職上網(wǎng)證券從業(yè)資格考試網(wǎng)或微信搜索“職上金融人”!

　　考點(diǎn)：期貨交易管理?xiàng)l例(第一章第六節(jié))

　　考點(diǎn)解讀

　　一、期貨的概念

　　期貨與現(xiàn)貨相對。期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買賣，但是在將來進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品，例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融工具，還可以是金融指標(biāo)。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個(gè)月之后，三個(gè)月之后，甚至一年之后。買賣期貨的合同或者協(xié)議叫作期貨合約。買賣期貨的場所叫作期貨市場。投資者可以對期貨進(jìn)行投資或投機(jī)。對期貨的不恰當(dāng)投機(jī)行為，例如無貨沽空，可以導(dǎo)致金融市場的動(dòng)蕩。

　　二、期貨的特征

　　期貨交易建立在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上，是一般契約交易的發(fā)展。為了使期貨合約這種特殊的商品便于在市場中流通，保證期貨交易的順利進(jìn)行和健康發(fā)展，所有交易都是在有組織的期貨市場中進(jìn)行的。因此，期貨交易便具有了以下一些基本特征：

　　(1)合約標(biāo)準(zhǔn)化

　　期貨交易具有標(biāo)準(zhǔn)化和簡單化的特征。期貨交易通過買賣期貨合約進(jìn)行，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約。這種標(biāo)準(zhǔn)化是指進(jìn)行期貨交易的商品的品級、數(shù)量、質(zhì)量等都是預(yù)先規(guī)定好的，只有價(jià)格是變動(dòng)的。這是期貨交易區(qū)別于現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易的一個(gè)重要特征。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化，大大簡化了交易手續(xù)，降低了交易成本，最大程度地減少了交易雙方因?qū)霞s條款理解不同而產(chǎn)生的爭議與糾紛。

　　(2)場所固定化

　　期貨交易具有組織化和規(guī)范化的特征。期貨交易是在依法建立的期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的，一般不允許進(jìn)行場外交易，因此期貨交易是高度組織化的。期貨交易所是買賣雙方匯聚并進(jìn)行期貨交易的場所，是非營利組織，旨在提供期貨交易的場所與交易設(shè)施，制定交易規(guī)則，充當(dāng)交易的組織者，本身并不介入期貨交易活動(dòng)，也不干預(yù)期貨價(jià)格的形成。

　　(3)結(jié)算統(tǒng)一化

　　期貨交易具有付款方向一致性的特征。期貨交易是由結(jié)算所專門進(jìn)行結(jié)算的。所有在交易所內(nèi)達(dá)成的交易，必須送到結(jié)算所進(jìn)行結(jié)算，經(jīng)結(jié)算處理后才算最后達(dá)成，才成為合法交易。交易雙方互無關(guān)系，都只以結(jié)算所作為自己的交易對手，只對結(jié)算所負(fù)財(cái)務(wù)責(zé)任，即在付款方向上，都只對結(jié)算所，而不是交易雙方之間互相往來款項(xiàng)。這種付款方向的一致性大大地簡化了交易手續(xù)和實(shí)貨交割程序，而且也為交易者在期貨合約到期之前通過作“對沖”操作而免除到期交割義務(wù)創(chuàng)造了可能。

　　(4)交割定點(diǎn)化

　　實(shí)物交割只占一定比例，多以對沖了結(jié)。期貨交易的“對沖”機(jī)制免除了交易者必須進(jìn)行實(shí)物交割的責(zé)任。國外成熟的期貨市場的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)表明，由于在期貨市場進(jìn)行實(shí)物交割的成本往往要高于直接進(jìn)行現(xiàn)貨交易成本，包括套期保值者在內(nèi)的交易者多以對沖了結(jié)手中的持倉，最終進(jìn)行實(shí)物交割的只占很小的比例。期貨交割必須在指定的交割倉庫進(jìn)行。

　　(5)交易經(jīng)紀(jì)化

　　期貨交易具有集中性和高效性的特征。這種集中性是指期貨交易不是由實(shí)際需要買進(jìn)和賣出期貨合約的買方和賣方在交易所內(nèi)直接見面進(jìn)行交易，而是由場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人即出市代表代表所有買方和賣方在期貨交易場內(nèi)進(jìn)行，交易者通過下達(dá)指令的方式進(jìn)行交易，所有的交易指令最后都由場內(nèi)出市代表負(fù)責(zé)執(zhí)行。交易簡便，尋找成交對象十分容易，交易效率高，表現(xiàn)出高效性的特征。集中性還表現(xiàn)為一般不允許進(jìn)行場外私下交易。

　　(6)保證金制度化

　　期貨交易具有高信用的特征。這種高信用特征是集中表現(xiàn)為期貨交易的保證金制度。期貨交易需要交納一定的保證金。交易者在進(jìn)入期貨市場開始交易前，必須按照交易所的有關(guān)規(guī)定交納一定的履約保證金，并應(yīng)在交易過程中維持一個(gè)最低保證金水平，以便為所買賣的期貨合約提供一種保證。保證金制度的實(shí)施，不僅使期貨交易具有“以小博大”的杠桿原理，吸引眾多交易者參與，而且使得結(jié)算所為交易所內(nèi)達(dá)成并經(jīng)結(jié)算后的交易提供履約擔(dān)保，確保交易者能夠履約。

　　(7)商品特殊化

　　期貨交易對期貨商品具有選擇性，期貨商品具有特殊性。許多適宜于用現(xiàn)貨交易方式進(jìn)行交易的商品，并不一定適宜于期貨交易。這就是期貨交易對于期貨商品所表現(xiàn)出的選擇性特征。

　　三、期貨的種類

　　作為衍生性金融商品，期貨按其相關(guān)資產(chǎn)的種類，可分為商品期貨與金融期貨兩大類。

　　(1)商品期貨

　　商品期貨的主要品種可以分為農(nóng)產(chǎn)品期貨(如棉花、大豆、小麥、玉米、白糖、咖啡、豬腩、菜籽油、天然橡膠、棕櫚油)、金屬期貨(如銅、鋁、錫、鋅、鎳、黃金、白銀)和能源期貨(如原油、汽油、燃料油)。

　　(2)金融期貨

　　金融期貨的主要品種可以分為外匯期貨、利率期貨(包括中長期債券和短期利率)和股指期貨(如英國的金融時(shí)報(bào)指數(shù)、日本的日經(jīng)平均指數(shù)、香港的恒生指數(shù)等)。

　　四、期貨公司設(shè)立的條件

　　根據(jù)《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國公司法》和《期貨交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定，設(shè)立期貨公司應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

　　五、期貨公司的相關(guān)法律規(guī)定

　　1.期貨公司有下列行為之一的，責(zé)令改正，給予警告，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上3倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不足10萬元的，處以10萬元以上30萬元以下的罰款;情節(jié)嚴(yán)重的，責(zé)令停業(yè)整頓或者吊銷期貨業(yè)務(wù)許可證：

　　(1)接受不符合規(guī)定條件的單位或者個(gè)人委托的。

　　(2)允許客戶在保證金不足的情況下進(jìn)行期貨交易的。

　　(3)違反規(guī)定從事與期貨業(yè)務(wù)無關(guān)的活動(dòng)的或從事或者變相從事期貨自營業(yè)務(wù)的。

　　(4)為其股東、實(shí)際控制人或者其他關(guān)聯(lián)人提供融資，或者對外擔(dān)保的。

　　(5)違反國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)有關(guān)保證金安全存管監(jiān)控規(guī)定的。

　　(6)不按照規(guī)定向國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)履行報(bào)告義務(wù)或者報(bào)送有關(guān)文件、資料的。

　　(7)交易軟件、結(jié)算軟件不符合期貨公司審慎經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)管理以及國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)有關(guān)保證金安全存管監(jiān)控規(guī)定的要求的。

　　(8)不按照規(guī)定提取、管理和使用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的。

　　(9)偽造、涂改或者不按照規(guī)定保存期貨交易、結(jié)算、交割資料的。

　　(10)任用不具備資格的期貨從業(yè)人員的。

　　(11)偽造、變造、出租、出借、買賣期貨業(yè)務(wù)許可證或者經(jīng)營許可證的。

　　(12)進(jìn)行混碼交易的。

　　(13)拒絕或者妨礙國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)督檢查的。

　　(14)違反國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他行為。

　　期貨公司有前款所列行為之一的，對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以1萬元以上5萬元以下的罰款;情節(jié)嚴(yán)重的，暫?；蛘叱蜂N任職資格、期貨從業(yè)人員資格。

　　2.期貨公司有下列欺詐客戶行為之一的，責(zé)令改正，給予警告，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不足10萬元的，處以10萬元以上50萬元以下的罰款;情節(jié)嚴(yán)重的，責(zé)令停業(yè)整頓或者吊銷期貨業(yè)務(wù)許可證：

　　(1)向客戶作獲利保證或者不按照規(guī)定向客戶出示風(fēng)險(xiǎn)說明書的。

　　(2)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中與客戶約定分享利益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的。

　　(3)不按照規(guī)定接受客戶委托或者不按照客戶委托內(nèi)容擅自進(jìn)行期貨交易的。

　　(4)隱瞞重要事項(xiàng)或者使用其他不正當(dāng)手段，誘騙客戶發(fā)出交易指令的。

　　(5)向客戶提供虛假成交回報(bào)的。

　　(6)未將客戶交易指令下達(dá)到期貨交易所的。

　　(7)挪用客戶保證金的。

　　(8)不按照規(guī)定在期貨保證金存管銀行開立保證金賬戶，或者違規(guī)劃轉(zhuǎn)客戶保證金的。

　　(9)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他欺詐客戶的行為。

　　期貨公司有前款所列行為之一的，對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以1萬元以上10萬元以下的罰款;情節(jié)嚴(yán)重的，暫停或者撤銷任職資格、期貨從業(yè)人員資格。

　　3.單位或個(gè)人違法的相關(guān)法律規(guī)定

　　任何單位或者個(gè)人有下列行為之一的，操縱期貨交易價(jià)格的，責(zé)令改正，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不足20萬元的，處以20萬元以上100萬元以下的罰款：

　　(1)單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢、持倉優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣合約，操縱期貨交易價(jià)格的。

　　(2)蓄意串通，按事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行期貨交易，影響期貨交易價(jià)格或者期貨交易量的。

　　(3)以自己為交易對象，自買自賣，影響期貨交易價(jià)格或者期貨交易量的。

　　(4)為影響期貨市場行情囤積現(xiàn)貨的。

　　(5)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他操縱期貨交易價(jià)格的行為。單位或個(gè)人有前款所列行為之一的，對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以1萬元以上10萬元以下的罰款。

　　考點(diǎn)練習(xí)題

　　1. 期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)公布的上市品種合約的即時(shí)行情信息包括()。

　　I. 成交量與成交價(jià)

　　II. 開盤價(jià)與收盤價(jià)

　　III. 持倉量與持有期

　　IV. 最高價(jià)與最低價(jià)

　　A.I、 II

　　B.I、 II、 III

　　C.I、 II 、IV

　　D.III、 IV

　　參考答案：C

　　解析：期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)公布上市品種合約的成交量、成交價(jià)、持倉量、最高價(jià)與最低價(jià)、開盤價(jià)與收盤價(jià)和其他應(yīng)當(dāng)公布的即時(shí)行情，并保證即時(shí)行情的真實(shí)、準(zhǔn)確。

　　2. 下列屬于金融期貨的有()。

　?、?外匯期貨

　?、?利率期貨

　　Ⅲ.股指期貨

　?、?股票期貨

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　參考答案：A

　　解析：金融期貨合約是指以有價(jià)證券、利率、匯率等金融產(chǎn)品及其相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，主要包括股指期貨、利率期貨以及外匯期貨等合約。

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